經歷兩年發展的餘額寶正逐漸步入寒冬期。6月16日，餘額寶七日年化收益率首次跌破4%，並一路下跌，創歷史新低。不僅是餘額寶，網易現金寶、百度百賺等理財産品近期也持續低迷，七日年化收益率持續在4%附近徘徊。“寶寶”們的高收益神話正逐漸破滅。

　　監管市場的變化，貨幣市場的走勢，降息降準的流動性釋放以及股市的狂熱，都給這群“網際網路寶寶”造成不小衝擊。另一邊，走勢穩定的P2P理財關注度日漸升溫。行業競爭加劇，量和質呈反向變化背後，折射出無規範下的P2P市場的發展困境。

　　“寶寶類”理財産品持續遇冷

　　早在2013年餘額寶問世之初，超過6%的七日年化收益率一度讓其他理財産品黯然失色。此後一段時間，各種“網際網路寶寶”相繼出世，憑藉高收益率再掀波瀾，分流了大量股市資金與儲蓄資金，也令銀行理財産品面臨不小尷尬。

　　今年以來，“寶寶類”理財産品風光不再，收益率一路呈現下滑趨勢。餘額寶1月1日七日年化收益率為4.666%，為今年收益率最高日，此後逐漸向4%靠攏；自6月16日首次“破4”以來，截至28日已實現“十二連跌”，當日收益率為3.641%。其他“寶寶”類理財産品近期表現普遍不佳，新浪存錢罐、網易現金寶等“寶寶”最新顯示的七日年化收益率都在4%以下。而接入微信錢包的理財通華夏基金，進入6月以來，七日年化收益率大幅跳水，從6月11日的7.217%跌至6月26日的3.484%。

　　27日晚間，央行宣佈啟動新一輪降息降準，流動性的大量釋放，以貨幣基金為主要投資方向的網際網路“寶寶”類産品收益勢必隨之下降。同時，銀行實際利率回落，致使網際網路理財産品的議價能力下降。此外，火爆的證券市場進一步促使網際網路理財産品資金持續流出。以上三者共同決定了“寶寶”們的收益困局將一時難解。

　　誠然，如今的網際網路“寶寶”高收益光環漸失，但這並不意味著這些新生代理財産品將快速推出歷史舞臺。有基金分析人士認為，以餘額寶為代表的部分貨幣基金具有較高的流動性，且整體收益依然跑贏銀行定期存款利率，若投資者只是將其作為現金理財工具，而不是為了博取高收益，則依然具有較大的配置價值。

　　P2P網貸漸成投資者新寵

　　6月份的金融市場表現蕭索，“寶寶”收益率不斷走低，股市持續震蕩，風險加劇。此時，不少投資者將目光瞄向收益較高、操作便攜、週期靈活P2P網貸市場。業內人士表示，P2P投資在收益上可能不及股市，但相較股市的高風險性以及付出的精力成本來看，仍具備一定投資優勢。目前P2P理財基本平均穩定在10%左右的固定收益，或許會成為不少投資者首選。

　　近年來，以P2P為代表的網貸平臺發展迅速，成交量持續增長。據中國知名的第三方網貸資訊平臺—網貸之家最新數據顯示，截至今年5月，中國的P2P平臺達1946家，環比上漲7%；5月P2P網貸行業整體成交量達609.62億元，環比上升17%。不僅如此，P2P網貸行業也深受資本喜愛。繼近兩月開財寶獲得千萬元A輪融資、銀客網獲得2000萬美元B輪融資之後，P2P網貸平臺惠人貸日前又宣佈完成千萬美元A輪融資。P2P概念股市值在大幅上升的同時，相應網貸平臺的估值也“水漲船高”。

　　“站在風口上，豬也能飛起來”。然而，借著網際網路金融井噴大勢的P2P行業持續呈現野蠻生長狀態，平臺良莠不齊，老闆跑路和提現困難的事件頻發。據網貸之家數據顯示，5月份共出現56家問題P2P平臺，其中上線1個月左右的平臺高達18家，佔比超過三成，而且問題均為跑路，上線不到一週就關站的平臺有5家。

　　在當前監管不明、行業加速洗牌的背景下，投資者對平臺的信任度已經有所下降。預計在監管政策落地前，這種新平臺跑路的現象還將持續一段時間。

　　依託大數據完善風控體系

　　P2P行業亂象不斷加深，相關的規範政策和行業準則呼之欲出。雖然何時出臺，還暫無時間表，不過，業內人士預計，央行主導的《網際網路金融指導意見》即將在7月初出臺，有關P2P網貸的監管細則也將隨後出臺。屆時P2P網貸行業有望迎來規範發展，部分不符合規範以及業務打擦邊球的平臺，都有可能成為被整治的重點。

　　但是，僅靠監管約束深陷誠信危機的P2P行業是遠遠不夠的，想要長足而有序地發展，P2P平臺還需在高度自律的基礎上，進一步強調自身的風險控制和技術創新。

　　一是發揮市場本身的決定性作用，形成行業自律和市場淘汰機制。應堅持普惠金融的定位，以“網際網路+”精神來完善平臺自身建設，不觸碰資金池等紅線，提高資訊透明度，切實保障投資者的資金安全，以期重塑行業公信力。

　　二是以風控為發展核心，提早佈局大數據徵信。利用大數據手段，建立線上線下相結合的徵信體系；探索P2C(個人對企業)、P2B(個人對非金融機構)等多元業務，抵禦系統性風險。此外，産品的創新、優質的服務也是獲取用戶青睞的關鍵。

　　當前形勢下，P2P網貸不失為回歸理性的投資手段。投資者想要進行更加穩健的P2P投資，仍需遵循這些原則。

　　首先，選擇P2P平臺時，需要了解平台資金流動性狀況、風控和運營水準以及收益的合理性，優先選擇那些規模大、資歷老的平臺。其次，投資P2P項目時，應秉承小額分散的投資策略，可偏重消費類項目。如果對接企業融資類項目，儘量避免不熟悉行業。最後，保持理性投資。儘管現在P2P網貸如火如荼，但仍存許多不可測風險和流動性因素，投資者必須時刻保持清醒頭腦，堅持安全第一，收益第二。