中概股集中回歸的預期給新三板再加了一把火，這是近來中國風投行業最火熱的一個話題。

　　5月28日，普華永道中國北方區高增長企業組市場主管合夥人卓志成接受《第一財經日報》採訪時説，在國外上市的高科技企業回歸新三板的可能性會比較大。

　　“早年去美國的中概股都是TMT公司，當時在國內上不了市，但現在整個資本市場都打開了，這些優質公司現在回來會非常受市場的歡迎。”普華永道中國資本市場服務組合夥人李雪梅對記者表示。

　　繼暴風科技之後，分眾傳媒借殼宏達新材，中國手遊宣佈收到東方鴻泰(北京)投資管理有限公司私有化建議，移動電商達令公司正在著手拆VIE架構，一大批中概股公司都釋放出了想要回國的信號。

　　中概股回歸新三板的火熱情緒也蔓延到了母基金身上。近日，盛景嘉成母基金髮布了規模為20億元人民幣的國內首支VIE回歸概念的“中國龍騰回歸母基金”，該母基金將出資給一線的子基金，引導優質的網際網路科技公司回歸新三板。

　　之所以看中新三板，盛景嘉成母基金創始合夥人彭志強説，新三板能夠真正地支援創新創業的企業發展。現在談新三板是否泡沫沒有意義，只有市場到了千億規模的時候，才可以討論泡沫的問題。目前最主要的沒有交易標的，背後的邏輯就是新三板上的好公司還是不夠多，對於母基金來説，手上的“存貨”也不多。

　　“暴風股價的個案未必會持續，但是創新企業跟資本市場的連接肯定是剛剛開始。”彭志強對本報記者表示。

　　他同時指出，VIE架構的公司批量回歸新三板也將改善拿美元基金的公司“C輪死”的狀況。

　　中概股回歸是回主機板、創業板還是新三板，彭志強建議，要看拆VIE架構的狀況，如果拆回來立刻就掛牌，就只能是新三板，如果能再等兩年，也許就可以挂創業板。普華永道兩位合夥人則認為，要根據企業的需求和業績財務情況來判斷。此外，上交所也計劃推出新興板，並設置不同的上市標準。而註冊制落地後，A股也會是網際網路企業一個好的選擇。

　　盈利要求、排隊時間長等門檻將一些想回A股的中概股公司擋在了門外，很多公司選擇將新三板作為一個橋梁，先解決融資的問題。截止上週末，新三板掛牌公司總數達到2453家，已掛牌公司數量最多的行業前五名分別為工業、資訊技術、材料、可選消費、醫療保健。

　　不過，新三板流動性低等問題也是市場所擔心的，全國股轉系統副總經理陳永民此前提到，新三板目前每天成交額約為10億左右。此外，證監會近日也對新三板掀起了一場監管風暴，多家掛牌公司都受到了證監會的調查。

　　李雪梅認為，新三板目前的公司品質是參差不齊的，下一步應該把掛牌公司根據成熟度等做分層，讓發行人和投資人都有一個更加精準的定位。新三位的定位不應是為A股輸送好公司的通道，未來應該是和深市滬市相輔相成的獨立角色。事實上，很多掛牌企業都是希望將資本運作停留在新三板上。

　　對於正在回歸路上的中概股，陳永民指出，如果要把VIE架構拆掉回歸國內資本市場，在拆架構的時候要做到合法合規，包括外商、外匯、稅收等方面的法律法規和政策，都是需要把握好的。