每經記者 張斯 發自北京

　　近日，業內有關“美團網獲得新一輪高達7億美元融資”的消息傳得沸沸颺颺。雖然至今此事仍未被證實，但美團卻因此陷入了高層離職及新業務受阻的輿論漩渦。

　　不僅如此，美團還遭到了來自大眾點評、百度糯米和滿座網三家團購網站在海報宣傳語上的“夾擊”。臨近年底，網際網路再次上演廝殺大戰，這也説明行業競爭日趨激烈。

　　2014年以來，市場關於美團即將IPO的消息不絕於耳，但業內人士認為，隨著團購行業整體發展不理想，美團的團購業務難有盈利，強行上市很難有好的結果；同時，正在轉型關鍵期的美團在向多條戰線擴展的階段遇到了來自內外的壓力，若美團在2015年上市，恐怕難以滿足資本市場的期待，因此上市可能性不大。

　　400億元目標存懸念/

　　市場消息稱，美團已完成新一輪融資，金額高達7億美元，領投方為紅杉中國。《每日經濟新聞》記者第一時間聯繫了美團相關負責人，對方表示“在等消息，還沒確認，尚不清楚”。另一方面，紅杉中國內部人士也回應稱，紅杉並未領投美團新一輪融資。

　　據投中CVSource數據庫顯示，美團網已經進行過三輪融資，紅杉中國的身影始終相伴。2010年10月，美團網獲得紅杉中國1200萬美元A輪投資；2011年7月美團宣佈完成B輪5000萬美元融資，領投方為阿里巴巴，紅杉中國、北極光創投、華登國際參與跟投；2014年5月，美團宣佈完成C輪3億美元融資，美國泛大西洋投資集團領投，紅杉中國和阿里巴巴參與跟投。

　　業內評論稱，美團此輪融資和上市無關，更多為長期發展儲備資金。一方面美團拓展新業務急需大量資金，如目前在推進的外賣O2O業務；另一方面是為了接下來的長遠發展留足資金。

　　不過，另有消息指出，真相可能是美團確實需要錢，但目前尚未融資到位，試圖請紅杉資本背書來放“煙幕彈”借此抬高估值，這種做法在投資界並非沒有先例。但此説法被美團方面否定了。

　　美團內部曾流傳過，王興打算2015年上市的消息。但據一位接近紅杉資本的人透露，美團在2017年前不會太考慮上市：一方面是GroupOn在資本市場受冷，美團的上市故事暫時不好説；二是美團認為自己會成為O2O大平臺，不上市反而能立足長遠。

　　“美團與京東不同，京東可以以虧損的姿態上市，再在上市之前完成對毛利率的優化，資本認可。但團購模式本身基本沒有盈利空間，規模效應也無法帶來顯著的利潤增長。同時在大眾點評和糯米的競爭下，美團難以做毛利優化。”網際網路分析人士王利陽對《每日經濟新聞》記者表示，雖然美團的規模不斷擴大，但無法盈利始終是難以回避的問題。據了解，目前美團的毛利率僅為4.75%。

　　事實上，作為團購鼻祖GroupOn，近期因抵不住持續加大的虧損，終於另謀出路開始轉型為電商網站。在國內，團購網站的窩窩團早在2012年就開始向商城模式轉型，幫助商戶進行移動電商化。窩窩團CEO徐茂棟在接受《每日經濟新聞》記者表示，“團購不是完整的商業模式，註定將成為電商的標配。”

　　2014年早些時候，王興曾對外表示，美團2014年交易額將達400億元，營收達到19億元，同比增幅均超過200%。根據團800的數據顯示，2014年1~10月，美團的交易額分別為20.41億、20.11億、23.93億、24.14億、29.06億、31.14億、38.40億、43.61億、37.79億、38.46億元。不難發現，美團在8月份時達到最高峰後，9月份業績出現下滑，團800將這個現象稱為“下半年定律”。如果美團要達到2014年全年400億元的目標，11月和12月的月均交易額要達到46.5億，這無疑有些困難。

　　“相比2013年未能完成年度目標，2014年能否完成目標對於處在關鍵期的美團來講意義更大。”王利陽表示，此次如果融資消息屬實，可能是美團想做好長期應戰的資金儲備。目前來看，僅以團購概念上市對美團頗為不利，難以打動資本市場，美團需要在新業務上站穩腳跟後再上市更有説服力，這需要大量的資金。

　　值得注意的是，中國的眾多團購網站中，迄今還沒有哪家上市，此前唯有拉手網曾一度衝擊上市未果。上海一家VC人士透露，這個行業是競爭白熱化的範例，哪家網站先上市，就有可能借助由此而來的品牌影響力在競爭中佔據優勢。

　　去團購化佈局障礙重重/

　　美團早已意識到團購業務的局限性，近幾年開始嘗試通過打造垂直業務逐步轉型，陸續將優勢業務獨立運作。不過，業務線太廣泛給美團帶來太多的“敵人”。

　　近日，大眾點評、百度糯米、滿座均在海報上，“針對”美團發出諷刺的語音。12月19日，餓了麼在網上發聲，嚴厲譴責美團對其員工無故毆打，並表示不會再選擇沉默，對美團的形象造成了一定的衝擊。

　　在王利陽看來，在百度收購糯米，大眾點評引入騰訊之後，美團在團購業務上主要的兩大對手顯然成為了不差錢的“影子”巨頭。美團想要延伸發展的外賣業務，也遭到了阿裏和百度的重金佈局，隨著鉅額資金涌入，外賣已進入燒錢階段。

　　值得注意的是，美團號稱外賣業務單日突破150萬單也被曝出刷單的消息。有消息爆料稱，從9月份開始，美團外賣每月的補貼額近2億元。“如此大的補貼政策，勢必會有不少商家刷單，美團方面，為了增加訂單量，早日成為外賣第一，極有可能對商家刷單行為睜一隻眼閉一隻眼。”王利陽説。

　　與此同時，美團想延伸的線上旅遊市場及電影發行市場，行業都面臨眾多的競爭對手，就連曾計劃推出的商用WiFi，如今也被大眾點評聯合騰訊截了一道。

　　據《每日經濟新聞》記者不完全統計，如果美團從9月開始實施補貼，至今已接近4個月時間，美團僅在外賣業務上就差不多用掉了7億多，再加團購、電影、酒店等業務線的拓展，還有在《天天向上》、《非誠勿擾》等綜藝節目以及地鐵、樓宇等廣告投放，整體投入可見一斑。因此，此時會傳出新一輪7億美元融資的消息似乎並不難理解。

　　王利陽表示，目前來看，美團擴張的領域戰線太長，對手太強。美團目前急需在新業務上站穩腳跟，但半年多時間過去，除了用補貼奪下外賣第一外，其他新業務並無太多進步，此時想讓資本市場給出更高的估值難度可想而知。

　　不過，好在團購市場競爭已趨於穩定，美團不會在此領域被對手大幅度攻擊。據易觀國際發佈的研究報告顯示，到2014年上半年，美團已經佔據團購市場56%的份額。

　　業內人士認為，雖然團購模式有困境，但仍然是當下最主流的O2O模式，因為團購最主要消費的服務是餐飲，而餐飲有兩個特點，一是市場規模非常大，每年數千億的規模，而電影不過300億；二是餐飲很難標準化，食物總是追求嘗鮮，所以這就使得餐飲總是需要借用團購這個行銷利器。

　　此外，據美團一位在職城市經理爆料，美團的3號人物、美團銷售副總裁楊俊已經離職了，此人在校內、飯否時期就跟著王興創業。離職原因就是上述所談到的，隨著團購業務不被看好，其他新增業務的拓展，楊俊地位逐漸邊緣化。

　　不過，在《每日經濟新聞》求證時，該傳聞被美團內部人士否定，“楊俊是創始人之一，也是股東之一，怎麼可能這個時間離職”。

　　儘管上述諸多傳聞真假難辨，但是有一點可以肯定的是，美團陷入了輿論的風口。王利陽認為，以美團目前的情況而言，2015年不太適合上市，而且美團也不用急於上市，投資人也不會催促美團，但美團確實需要進一步提升資金儲備，為長遠打算了。