[MKMPartners分析師給予阿里巴巴“買入”初始評級，將目標價定在125美元，這一價格較阿里巴巴IPO定價幾近翻番]

　　阿里巴巴上市已一週，表現可圈可點。而今日阿里巴巴期權即將上市，後市阿里巴巴股價究竟走勢如何？

　　期權面市

　　芝加哥期權交易所(CBOE)26日宣佈，阿里巴巴的期權合約將於29日在芝加哥期權交易所上市交易，合約行權價格將為75美元至100美元之間。

　　CBOE發言人稱，Susquehanna證券將為阿里巴巴CBOE股票期權交易唯一主要做市商。阿里巴巴股票期權將在CBOE旗下的芝加哥期權交易所和C2期權交易所掛牌交易，到期日相繼在10月、11月、明年1月和4月。

　　業內人士認為，考慮到投資者對阿里巴巴上市後股票的強烈興趣，阿里巴巴看跌期權和看漲期權很可能需求強勁。而阿里巴巴期權合約上市交易，這也意味著針對個股的投機交易者以及套利交易者將迎來獲利良機。

　　“我預計阿里巴巴期權是有固有需求的，就像所有一開始想要參與阿里巴巴IPO的投資者都未能如願那樣。”亞美利交易控股公司首席市場戰略師J.J.Kinahan稱。

　　MKMPartners衍生品策略師JimStrugger則認為，活躍的交易行為是阿里巴巴期權交易的關鍵之一，較高的隱含波動性將有利於投資者進行交易。

　　上述業內人士也指出，美國市場雖然衍生品種類繁多，且存在做市商，但對於投資者而言，參與交易活躍的個股期權更加適合，諸如蘋果、Facebook等。因為缺乏交易量的個股期權如果採取市價下單，容易産生較大價差，而限價訂單則會在較長時間內難以成交。這樣對投資者不利。

　　空方減弱

　　雖然期權即將上市，但是針對阿里巴巴的融券交易早已展開。

　　據彭博和金融資訊提供商Markit匯總的數據，已被賣空的阿里巴巴股票總量修正為1210萬股，相當於阿裏在外流通ADR總量的3.3%。不過相較于整體流通在外的股數，數量相對不大，但就IPO之後可供融券的限量供給額度來看，依舊相當可觀。此外，目前試圖借股做空阿里巴巴的股數比率降至0.5%，明顯低於此前的8%。

　　康涅狄格州的融券方馬特·達爾曼(MattDahlman)公司表示，剛開始時，在美國盈透證券公司對阿里巴巴進行融券交易時的融券利率高達25%，如今已經降至7%。

　　CloughCapitalPartners的投資經理EricBrock表示，難以想像阿里巴巴如此規模的一家公司，融券利率竟然高達25%。“(現在)如果持有阿里巴巴股份的投資者願意借出手中的股份，仍可以獲得可觀的7%的收益”。

　　與之形成對比的是，曾經炙手可熱的Facebook融券交易開始的第一天融券利率也僅僅為7%，與目前阿里巴巴的水準持平。這也從側面反映了阿里巴巴股票的一票難求。

　　截至目前，阿里巴巴股價報收90.46美元/股，雖然相較IPO當日92.7美元的開盤價略有下跌，但是不可否認的是，阿里巴巴股價主要受累于美股股指低迷。而美股股指上漲的當天，阿里巴巴的漲幅都大幅高於同期股指。

　　而從交易量來看，雖然股價受到股指牽連，接連下跌，但是成交量也呈現逐步下降的趨勢，這表明投資者的賣出意願下降，持股觀望者增多，同時也顯示出了投資者對於阿里巴巴後期股價的期望。

　　機構看好

　　對於阿里巴巴後期股價，雖然有分析人士指出，類似市盈率這一類的估值體系對於阿里巴巴這一類的網際網路科技類公司而言並無實際參考意義，畢竟美股市場中高到誇張的市盈率在網際網路科技類公司中比比皆是。

　　不過，就目前已針對阿里巴巴發佈研究報告的機構來看，基本都持看多意見。

　　早在阿里巴巴上市前夕，JGCapital分析師郭琪就曾發佈研究報告指出，他對阿里巴巴集團的估值為2400億美元，依據是分類加總分析後的統計數據。具體來説，他對淘寶、天貓、聚划算和1688.com的估值為1500億美元，阿里巴巴網站和速賣通的估值為150億美元，雲計算和網際網路基礎設施的估價為50億美元。此外，對阿里巴巴集團在小微金融服務集團中股份的估值為400億美元，對阿裏的戰略投資加現金的估值為300億美元。所以以上估值總計達到2400億美元。考慮到發行的部分，約合每股100美元。

　　而在阿里巴巴上市後，郭琪對於阿里巴巴給予“增持”初始評級，同時也將目標價調高至110美元。郭琪表示，110美元目標股價相當於對2016財年非美國通用會計準則每股利潤預期給出35倍市盈率，亦相當於對2016財年EBITDA預期給出30倍市盈率。這些估價高於世界其他的領先電商公司，但考慮到阿裏的營收高增長、強勁利潤率和良好前景及龐大規模，這樣的溢價是合理的。

　　與此同時，MKMPartners分析師RobSanderson也給予阿里巴巴“買入”的初始評級，更是將目標價定在125美元，而這一價格較阿里巴巴的IPO定價幾近翻番。

　　Sanderson表示，中國網際網路零售市場正處於長期增長的態勢，而阿里巴巴就是最大受益者，阿里巴巴有望成為基金經理核心持股之一。