自去年10月份被做空機構渾水(Muddy Waters)“纏上”，陷入財務造假指責之後，網秦在不斷的嘗試“洗白”和來自渾水的持續“炮轟”中度日，雖然被“涉嫌造假”的臟水濺了半身，但或許是天生妖艷勾人，資本市場還有其堅定的“求愛者”，這個“求愛者”就是華岩資本(ChinaRock Capital Management)：該公司在過去10個月3次翻倍增持，狂購4600萬股普通股，持股比例已直逼網秦第一大股東RPL Holdings Limited。

　　去年10月底，做空機構渾水(Muddy Waters)發佈報告指責網秦(NQ)“操縱重大騙局”，網秦當日盤中跌幅超過50%，市值蒸發一半。在此之後，網秦陷入了艱難而漫長的自我洗白嘗試之中，並且洗白至今未果。

　　華岩資本和網秦的曖昧貌似也自此不久後開始。網秦2013年11月18日提交的文件顯示，華岩資本購入1,672,002股網秦美國存托股，佔網秦A級普通股總量的5.36%。網秦每股美國存托股等於5股A級普通股。

2013年11月18日網秦文件

　　涉嫌財務造假引發了資本市場的廣泛關注，為了控制住局面，網秦先是發佈多條聲明否認2013年財務存在問題，後來其董事會宣佈成立獨立審計委員會針對公司財務進行調查。2014年4月中旬，網秦發佈2013年第四季度財報後3天，渾水再發報告炮轟網秦第四季度財報有問題。網秦和渾水的較量陷入持久戰。

　　就是在這樣的背景下，不知道是出於對網秦的信心，還是別的，華岩資本將持股增加了將近一倍。網秦5月2日提交的文件顯示，華岩資本已經將持股量增加至2.752,360股美國存托股。5月8日，網秦更新文件顯示，華岩資本又小幅增持，持股量變為2,810,913股美國存托股。

2014年5月2日網秦文件

2014年5月8日網秦文件

　　時間推進至2014年6月5日，在經歷了推遲提交年度後，網秦公佈了公司獨立特別委員會有關渾水(Muddy Waters)做空報告的初步調查結果，稱該公司不存在渾水所指控欺詐投資者和財務作假行為，當日網秦股價大漲30%多。

　　在資本市場短暫恢復對網秦信心的背景下，華岩資本也沒有放過更加“親近”網秦的機會。網秦6月6日提交的文件顯示，華岩資本持有的網秦美國存托股數量從5月份的2,810,913股變為了5,872,351股——又是增持一倍。TechWeb在此前的一篇文章中曾提到，此時，華岩資本當時已經成為網秦的第三大股東，持股比例位於GSR Venture Funds之後。

2014年6月6日網秦文件

　　然而，“好景不長”四個字似乎一直籠罩著網秦。6月末至8月的一個多月時間裏，發生在網秦身上的重大事件接連不斷，先是7月初董事會審計委員會主席Ying Han(韓穎)辭職，接著是持有27,135,170股網秦A級普通股的大股東Altimeter Capital Management清空持股，再接著是7月18日解聘獨立審計機構普華永道，最終是7月31日接到收到野牛資本私有化邀約。

　　對於上述的幾件網秦大事，雖然網秦官方都給出了合理的“官方”解釋，但投資市場的一些“悲觀”人士還是嗅到了“形勢不妙”的味道。看空網秦的人認為，董事會審計委員會主席Ying Han(韓穎)辭職、解聘普華永道釋放了一個網秦洗白財務造假遭遇“死結”的信號，而Altimeter Capital Management清空持股正是因為收到了這個信號。

　　在這樣一個複雜的局勢下，華岩資本又跳出來向網秦“示愛”了。網秦8月8日提交的文件顯示，華岩資本持有的網秦美國存托股股數量從6月6日的5,872,351股增加至9,218,050股——又是將近增持了一倍。而這次增持讓似乎華岩資本在網秦“心目中的地位”發生了節點性的變化。這個變化就是，華岩資本的持股量已逼近第一大股東RPL Holdings Limited。

2014年8月8日網秦文件

　　由於網秦至今未向美國證券交易委員會提交2013年年度報告，因此無法準確得知網秦最新的股權結構。但根據網秦提交的2012年年度報告(圖下圖所示)，華岩資本憑藉9,218,050股美國存托股——46,090,250股普通股，超越了第二大股東GSR Venture Funds的35,242,007股普通股，並且僅落後第一大股東RPL Holdings Limited大約426萬股普通股，或者80多萬美國存托股。

網秦2012年年度報告中顯示的股權結構

　　第一大機構股東RPL Holdings Limted公司由網秦三位創始人林宇、史文勇和周旭擁有並控制。2012年，RPL與網秦簽署了一項股票鎖定期協議，協議規定，前者2年內不得出售網秦股票。

　　不過，該協議規定的股票鎖定期將於2014年9月到期，也就是説，林宇、史文勇和周旭可以在今年9月之後自由買賣網秦股票。不知道到時候，華岩資本會不會進一步“包養”網秦呢——假如網秦在9月份之前沒有未宣佈接受野牛資本的私有化方案。

　　公開資料顯示，這個“包養”網秦的華岩資本是泛太平洋管理研究中心(Pan-Pacific Management Institute)旗下資産，前者旗下擁有三支基金，董事總經理是丁純。2012年，華岩資本與九城、成為基金、險峰華興創業投資共同組建成就基金(Fund9)，投入1億美金用於投資國內外移動網際網路産品及平臺。(小峰)