楊芮

　　受益險資投資渠道不斷拓展及産品創新、公司戰略等因素，保險係“寶寶”們連續衝擊高收益。不過，保險係“寶寶”也並非風光無限，該類産品往往不能自由贖回，客戶應用體驗上存在自身的弱項

　　餘額寶等“寶寶”們的收益率節節走低，而保險係“寶寶”們正形成軍團逆勢而起。

　　在保險網銷平臺上，保險係“寶寶”們這一保險理財産品成為壽險網銷的“衝鋒隊”，京東、百度、淘寶等網際網路平臺近期先後推出了年化預期收益率在6.9%上下的保險理財産品，衝擊餘額寶等“寶寶”們4%~5%的收益率。

　　多位接受採訪的業內人士向《第一財經日報》記者分析，保險理財産品大多是萬能險産品，受益險資投資渠道不斷拓展及産品創新、公司戰略等因素，保險係“寶寶”們連續衝擊高收益。不過，保險係“寶寶”也並非想像中風光無限，該類産品往往不能自由贖回，客戶應用體驗上存在自身的弱項。

　　高收益“風光旖旎”

　　保險係“寶寶”正成為不可忽視的力量。依賴第三方平臺的大流量和高收益等因素逆勢而上的保險係“寶寶”風頭正勁。

　　自開賣以來保險理財産品就屢屢突破紀錄。國華人壽一款“國華1號”的保險産品創下3天銷售1億的紀錄，之後生命人壽一款保險理財産品不到8小時便賣出破億。此前，珠江人壽曾借助餘額寶“升級版”概念取得3分鐘銷售3.8億的佳績。

　　近日，京東金融聯合珠江人壽推出東東平臺上的首款保險理財産品兩天宣佈售罄。據介紹，該款産品預期年化收益率為6.9%，屬於萬能險産品，投資方向涵蓋信貸、信託、基礎設施和不動産等多個投資計劃。

　　另外，百度金融的保險理財産品預期收益率為6.5%。而之前在淘寶平臺上，弘康、國華等保險公司推出的理財産品預期年化收益率均在6%左右，另有部分在7%上下。

　　而風光的高收益率背後的支撐力究竟來自何方，從保險理財産品的基本屬性或可一探究竟。業內人士向《第一財經日報》記者介紹，目前通過網路銷售的保險理財産品屬性均比較單一，大多為萬能險和投連險産品。

　　實際上，“餘額寶”對消費者的理財觀念顛覆後，保險理財産品成為保險行業引領規模的創新網銷産品。雖然在多位接受記者採訪的行業人士眼中，保險理財並算不上是真正的保險産品創新，但在其規模的衝擊力下，確實在一定程度上扭轉了大眾對保險行業的固有印象。

　　由於産品屬性單一、條款易於理解，消費者在購買保險理財産品的過程中實際和購買餘額寶類産品沒有太大的差別。現有網際網路保險産品銷量較大的主要是投連險、高現值保險等類産品，簡單、理財性質突出、保障內容單一是主要的原因。

　　據了解，該類産品投保成功後，次日起便可享受收益，收益按自然日計算，並每月公佈一次年化結算利率。而從産品屬性來看，對比餘額寶等寶類産品，有分析人士稱，主要是在險資投資範圍放開後，行業投資收益水準有所提升，而貨幣基金只能投向債券、央票、大額存單等標準化産品，收益相對局限。

　　這只是一方面的原因。一家中型保險公司人士表示：“預期收益主要是為了吸引消費者，擴大公司保費規模，並以此擴大在網際網路保險市場的份額。從主要投資渠道的投資收益、人工成本等因素來看，保險理財産品對於保險公司而言基本上是‘賠本賺吆喝’，拼的還是誰的投資渠道更好、收益更高。”

　　用戶體驗的“軟肋”

　　除預期高收益外，保險係“寶寶”們的贖回政策也備受關注。有不少第三方機構的分析都指出相比其他寶類産品，保險係“寶寶”們的缺點在於資金不能自由申贖，且售賣都是限額的。

　　好買基金研究中心也提醒投資者，京東此次推出的保險理財産品如果提前贖回要被扣取4%的退保費。在購買此類産品時，投資者不能簡單地與餘額寶等貨幣基金比收益率高低。

　　對比保險公司的其他産品，保險理財産品在贖回和退保政策上已相對寬鬆且便捷。不過，從流動性上看，仍明顯弱于餘額寶等寶類産品，以陽光保險一款投連險産品為例，其可以部分退保和全額退保，與貨幣基金的申購和贖回的功能基本相似。理財保險的退保週期為T+2，也與貨幣基金基本保持一致。但餘額寶在貨幣基金的基礎上增加“T+0”到賬的方式，則優勢更為明顯。

　　事實上，由贖回政策也可一觀保險係“寶寶”們只是表面風光的現狀。一位中小保險公司人士日前向記者透露：“其實有些和第三方平臺合作的保險理財産品的高收益並非保險公司所願，在自身渠道缺乏流量只能‘寄人籬下’的背景下，只能靠‘高收益’一博眼球，不過每次實際銷售規模並不會做得很大。而一些平臺如網易在贖回上的激進要求，也讓保險公司望而止步。”

　　招商證券研究報告分析稱，7%的預期收益率是難以長期承擔的資金成本，在保監會開始規範高現金價值産品以及資金有限的市場環境下，一方面是保險公司限量銷售利潤率極低甚至倒貼費用的産品來觸網，另一方面以餘額寶元宵理財産品為例(和保險公司合作)，主要是阿裏要完成“餘額寶”二代的升級，獲取比定期理財産品更有競爭力的産品形態，其中理財型債基的缺位則凸顯了保險資金投資範圍和靈活性更大的優勢。

　　而上述保險理財産品大多短期化、門檻低，退保相對容易，屬於高現金價值業務範疇。近日，保監會主席項俊波在一次公開場合指出了保險業目前的問題所在，包括高現金價值業務存在的預期收益高、産品期限短、保障功能弱、資本佔用大等四大風險隱患。

　　數據顯示，今年一季度，壽險高現金價值業務實現“井噴式”增長，保費收入2765億元，佔同期壽險業新單保費的比重達到64%，佔壽險業總保費的比重達42%。