昨日(4月22日)，中青寶(300052，諮詢)(300052，SZ)發佈的2014年業績報告顯示，公司雖然營業收入保持了50.81%的增長，但凈利潤約為-2204萬元，同比下降143.18%。這也是9年以來公司首度虧損。

　　其中，2014年中青寶旗下的美峰數位和蘇摩科技分別實現凈利潤6446萬元和639萬元，相較于承諾的2014年度凈利潤，分別完成了80.58%和15.98%，均未達標。

　　中青寶相關人士向記者表示，收購美峰數位和蘇摩科技時，公司與其達成了相關協議，如果業績不達標，需要其對公司進行補償。

　　在中投顧問文化行業研究員沈哲彥看來，上市公司追捧遊戲公司更多是從資本市場角度考慮，自然會開出比較高的溢價，但相應的業績承諾遠高於被收購標的實際盈利水準，業績承諾落空並不意外。

　　成本增高拖累業績

　　記者梳理髮現，2006年到2014年，中青寶營業收入分別為858萬元、1654萬元、5367萬元、7868萬元、7960萬元、1.32億元、1.85億元、3.25億元和4.9億元，連續9年保持增長態勢。

　　對於2014年營業收入增長，中青寶方面表示，主要原因是海外收入增長較大，“在端遊、頁遊平穩增長的情況下，手遊有較大發展。”

　　與營業收入“節節攀升”不同，中青寶的盈利水準則“起伏不定”。2006年到2014年，公司實現凈利潤分別為427萬元、834萬元、3668萬元、4113萬元、3552萬元、1450萬元、1669萬元、5103萬元和-2204萬元。

　　2014年也是中青寶近9年來首次出現虧損。至於虧損的原因，中青寶方面並未在年報中作出解釋。

　　上述中青寶相關人士告訴記者，之前公司發佈的2014年業績快報已經對利潤下滑有過解釋，年報的情況和業績快報是一樣的。

　　對於盈利大幅下滑，中青寶在2014年業績預告修正及業績快報中給出的主要原因：一是國內遊戲行業競爭進一步加劇；二是前期形成的無形資産今年投入運營開始攤銷，成本增高。

　　記者注意到，中青寶多次發佈業績修正公告。2月3日，中青寶在發佈的2014年業績預告中透露，盈利在2602萬元~4133萬元；2月27日，中青寶又發佈2014年業績預告修正及業績快報，盈利“縮水”至92萬元；4月17日，中青寶再次發佈2014年業績快報修正公告，盈利轉為虧損，虧損額約為2204萬元，同比下滑143.18%。

　　對此，中青寶方面給出的解釋是，無形資産、開發支出和固定資産減值準備，以及壞賬準備未充分計提，減少凈利潤2500萬元；《尋夢園》、《裂天之刃》和《諸神世紀》等三款遊戲資産減值準備也未充分計提，調增資産減值近2264萬元，相應影響凈利潤。

　　收購公司業績承諾落空

　　2013年8月，中青寶對外表示，分別斥資約3.57億元和8747萬元收購美峰數位51%股權和蘇摩科技51%股權，但2012年美峰數位還處於虧損988萬元的狀態。

　　美峰數位和蘇摩科技分別承諾2014年凈利潤8000萬元和4000萬元，但2014年度分別實現凈利潤6446萬元和639萬元，完成率分別為80.58%和15.98%。

　　中青寶方面提供的資訊顯示，美峰數位未實現業績承諾，主要是其作為主打産品之一的《上古3》上線推遲到2015年；蘇摩科技未能完成業績承諾，是因為改變經營策略，不再研發網頁遊戲，導致網頁遊戲沒有完成預期，且以後也不再有頁遊收入，同時原有準備推出的手遊上線時間延後，導致部分遊戲未按照預期實現盈利。

　　不僅是中青寶收購的美峰數位和蘇摩科技，掌趣科技(300315，諮詢)于2014年4月完成收購玩蟹科技和上游資訊，被收購方承諾2014年凈利潤分別不低於1.6億元和1.25億元。但掌趣科技2014年報顯示，玩蟹科技和上游資訊2014年實際凈利潤分別約為1.25億元和1.07億元，均未實現業績承諾。

　　易觀國際遊戲分析師薛永峰向記者表示，2013年到2014年，遊戲公司在資本市場是炙手可熱的“獵物”，一些上市公司為了進行資本運作瘋狂“逐獵”，有時並沒有充分考慮後續經營的問題。“不少被收購之後的遊戲公司出現離職潮，部分高管也套現走人，轉型投資人或再次創業。”

　　沈哲彥分析稱，遊戲企業被收購後，在業務調整方面未達預期，也加大了實現業績承諾的難度，“遊戲行業的並購風險較大，並購方與投資者都需謹慎對待。”