據Wind數據統計，去年盛大資本投資的金融服務類公司總計有4個，包括愛錢幫、微貸網、錢景財富、錢先生等。

　　外界的投資機構和如BAT一樣的網際網路公司，現在都在虎視眈眈盛大遊戲的一舉一動，這家市值超過17億美元的上市公司將在私有化後如何變化牽扯著眾多的利益方。

　　創投琢磨著如何從盛大遊戲私有化後的離職潮中挖到精英;多金的網際網路公司則在考慮如何以合適的價格將盛大遊戲甚至盛大其他業務一起打包收購。

　　然而毋庸置疑的是，在這眾多的利益方中，最大的受益者無疑是盛大背後的那個人——陳天橋。

　　這次陳天橋終於肯出動了。在此之前的三年，陳天橋一直隱居於新加坡，對公司的業務管得不多。最近，他又回來了，吸引他的是A股市場的高額市值以及金融投資領域未來無限的可能性。

　　實際上，不僅是盛大遊戲，其母公司盛大網路也不再是純粹意義上的娛樂互動集團，而轉向投資控股公司。

　　盛大遊戲更換財團疑雲

　　其實盛大的轉變早在盛大遊戲此次更換新一批財團股東時就顯現出些許端倪。今年9月4日，盛大遊戲對外宣佈，將引入新的財團投資者，而之前包括完美世界、春華資本、凱雷、方源資本在內組成的私有化財團將全部退出。

　　值得注意的是，新組成的財團全部換成了國內機構，包括東方證券、海通證券和寧夏中銀絨業，分別持有盛大遊戲23%、20%和15%比例的流通股，而盛大集團持有18%的股權變為第三大股東。

　　不過，據盛大集團公關解釋，還有24%的股份屬於散戶，還未完全贖回，因此未來到底誰是控股股東還有待觀察。

　　值得一提的是，從這次財團退出來的完美世界雖然僅投資了4個月，但是仍獲得了400萬美元的投資回報。據一業內人士透露，“完美世界這次屬於純財務投資，持有的股份不是特別多，一開始參與收購也是聯盟性質的。”

　　對於此次更換財團投資者的原因，盛大集團公關諸葛輝表示，“是出於財團買賣行為，財團自願加入。”不過記者發現，在新組成的財團名單中，中銀絨業具有A股上市公司背景，而恰好該公司于8月25日宣佈資産重組停牌公告，一切跡象似乎指向盛大遊戲欲借殼A股上市。

　　“這是一個方案，但還沒有最終確定。私有化財團裏面都幾家券商，這個信號是很明確的，但是如何上市，肯定存在很多方案，盛大如果回歸A股肯定是比較大的項目，因為它本來在美國估值就不低，回歸A股估值肯定還會放大。”上述業內人士透露，“之前我聽到的消息是盛大遊戲也想分拆業務上市，它不是整體上市。”

　　諸葛輝對於是否借殼上市表示不知情，不過其對記者説，“最終盛大遊戲是要實現與國內財團緊密合作，實現盛大遊戲價值最大化，用戶與股東利益最大化，市場各個參與方共贏。”對於最後是否會對遊戲進行業務分拆，其表示資本運作不會影響業務層面的運作。

　　據了解，陳天橋之前在內部講話中提到，“盛大這麼做絕對不是為了退出遊戲，而是為了能夠放手讓遊戲在一個更大的市場上，在更認可遊戲的投資者眼中，在廣闊的天地裏能夠得到更大的發展。”

　　實際上，盛大遊戲的私有化其實早在盛大網路私有化退市時就已經有所部署了。前述業內人士分析稱，“當年盛大網路私有化只是個過橋過程，直接目的就是把遊戲買回來。因為盛大網路是它的母公司。”

　　從今年1月份盛大遊戲啟動私有化開始，各家創投機構就一直盯著盛大遊戲的一舉一動。

　　“我們一直在等盛大遊戲賣，等了半年多，他如果賣了肯定會有人員變動，那時候我們就有機會去挖人。”華南某創投機構人士告訴記者。

　　盛大遊戲仍然是盛大網路營業收入的主要來源。根據盛大網路披露的數據，2013年盛大遊戲共實現營業收入434473萬元，同比下降了7.21%;凈利潤為158788.8萬元，同比增長42.61%。

　　具體來看，角色扮演類遊戲佔到遊戲營業收入的比例為87.6%，移動遊戲類業務是2013年新增業務，當年實現營業收入48220萬元，佔遊戲營業收入的比例為11.09%，而休閒類遊戲從2011年開始不再是公司的業務方向。

　　根據盛大遊戲官網介紹，目前其運營的比較經典的遊戲包括傳奇系列、泡泡堂、百萬亞瑟王。

　　盛大遊戲的鼎盛時期是2005年，那時候盛大在端遊領域憑藉傳奇系列在行業內無可匹敵。

　　然而在頁遊時代和社交遊戲興起的時候，盛大沒有把握好機會，落後了一大截。

　　後來盛大遊戲出了手遊《百萬亞瑟王》，但由於手遊對發行渠道的依賴特性，因此與像騰訊、360類擁有渠道的公司比，盛大沒有自己的渠道和流量，依靠媒體宣傳的手段來導流量，效果並不理想。

　　“事實上，盛大遊戲不是以研發遊戲為特長的公司，而更像是遊戲運營類公司，其原因在於盛大遊戲不是技術出身的人在管理。以前是靠買斷做代理，《傳奇》就是之前代理的産品，後來公司把上游的南韓公司收購了。”前述業內人士告訴記者。

　　從産業鏈來分析，由於上游的研發實力較差，下游渠道方面又拼不過騰訊、360等，盛大遊戲在發展上遇到了瓶頸，曾經的首富現在只能黯然神傷。

　　其實，對於經濟學出身的陳天橋而言，比起盛大遊戲業務，他更擅長也更喜歡做投資。

　　而此次如果賣掉盛大遊戲的股權，其獲得的現金將用於投資TMT領域，這也是陳天橋之前所提到的“盛大已經轉型為一個投資控股集團，更要學會用更理性、更職業化的角度來和遊戲共同成長”的映射。

　　覬覦網際網路金融

　　如果説盛大遊戲私有化並不是那麼確定的事情，那有一件事情已經是板上釘釘的：盛大減少其在遊戲中的股權，是為了打造投資控股集團。陳天橋要發展壯大旗下投資業務。

　　“其實盛大轉型做投資並沒有什麼不好。第一可以通過投資項目套現，第二現在有機會，比如説金融，所以就多投點錢去投資。”上述華南創投人士表示。

　　事實上，盛大早已經覬覦金融板塊業務很久了。據Wind數據統計，去年盛大資本投資的金融服務類公司總計有4個，包括愛錢幫、微貸網、錢景財富、錢先生等公司。

　　據諸葛輝介紹，未來盛大將致力於網際網路金融領域，不僅包括VC、PE等投資機構，未來還將有1000多億人民幣流水投入盛付通，接入外部平臺做支付。

　　盛大對於自身的定位是投資控股公司，而投資也確確實實是盛大這幾年一直在做的事情。事實上，陳天橋的投資眼光一直不錯，其投資的産業都擁有高利潤回報，自身更是資本運作的一把好手。

　　2002年以來，陳天橋所投項目達150多個，其中不乏許多出名的項目。這些品牌通過一系列資本操作，或被賣出套現，或為盛大進一步投資做更大的規劃。這一系列的操作早就昭示著盛大已不是一開始那個只專心於遊戲實業的公司了。

　　“其實盛大一直在吃投資這碗飯。”上述華南創投人士説，“盛大其實本質是偏投資型的公司，不是研髮型，新業務很多不是自己做，而是靠收購。”

　　既然産品研發能力弱，就要選擇其他方向。對於陳天橋來説，最好的突破口在於資本運作。其實，盛大更擅長資本運作，加上獨到眼光，投資上成績斐然，像在上海推行的影院票務系統格瓦拉和風靡一時的墨跡天氣，都是盛大比較成功的項目

　　據悉，目前盛大主要業務板塊分為網際網路業務、PE/VC和園區經營平臺三塊。

　　網際網路業務並不僅僅局限在遊戲這塊，還有文學、視頻等領域。

　　而在投資這方面，過去盛大做的大多是風險投資，並未單獨開設PE投資部門，盛大集團內部人士透露，“盛大VC擁有30億風險投資基金，但是項目體量不會很大。除此之外，盛大之前也有自己的股權投資基金，投資的體量規模更大，但是沒有單獨梳理出來組成一個部門。而集團化後梳理業務的方式發生變化，原來沒有PE團隊，只是投資相關業務。而現在集團將組建單獨的PE團隊，目前也正在招人。”

　　該內部人士解釋道，“未來盛大將通過股權投資方式進入其他文化領域。把運營交給更年輕、更了解行業規律運營的人，盛大不直接參與，可能還會投資別的領域，PE視角會變得非常廣，這些都源於網際網路的基礎，用網際網路思維判斷和分析所要進入的領域。”

　　而對於業務轉型可能引起的人員變動問題，盛大集團表明，人員激勵會繼續進行，業務範疇不會受資本運作影響。

　　事實上，盛大的人才激勵也越來越大手筆。陳天橋秉持的理念是“最優秀人才創造最大價值”，對於人才其不但願意花錢，金額還逐步升級。其今年就豪擲8億股權獎勵八大工作室製作人以往表現，用於留住能給公司創造極大利潤的遊戲開發團隊。

　　該內部人士向記者透露，盛大跟BAT、奇虎360的最大區別是，陳天橋激勵員工的錢都是他自己的。“由於做激勵花的都是他自己的錢，所以股權激勵肯定做得不到位。不過這次做激勵是因為再不做激勵的話人才都會被挖跑了。”

　　陳天橋不搞遊戲，撈起金融投資，最後能否將盛大打造成他夢想的金融巨頭，尚是未知之數。

　　唯一能肯定的是，他正在做著他喜歡並擅長的事情，“他一直對遊戲不太感冒，就喜歡有故事性的(投資)”，前述內部人士説道。

　　投出來的盛大

　　所以，陳天橋在資本運作上的野心路人皆知。

　　盛大網路成立於1999年11月，在陳天橋的帶領下，從50萬啟動資金和20名員工起步，僅用5年時間就成為了市值20億美元的大型企業，在國內網路遊戲市場中獨領風騷。而盛大的發展過程無疑都伴隨著陳天橋資本運作的痕跡。

　　2004年5月，盛大網路在美國納斯達克成功上市，共融資1.524億美元;緊接著2009年9月，盛大遊戲也在納斯達克掛牌上市，融資額達到10.44億美元。

　　此外，盛大網路的並購動作也一直不斷。

　　2004年7月，盛大網路戰略投資對戰遊戲平臺公司——上海浩方線上和休閒遊戲公司——杭州邊鋒軟體，而這兩家公司于去年分別被浙江傳媒收購。

　　最值得一提的是，2004年10月，盛大網路收購原創文學起點中文網;2009年12月，又陸續收購了小説閱讀網、言情小説吧、榕樹下以及瀟湘書院等4家網路文學網站，至此盛大文學佔據國內文學90%的市場份額。如今盛大文學已經發展成為盛大除了遊戲之外的第二大收入來源。

　　盛大通過多起並購、合資和整合等資本運營方式，使多元化戰略從相關性低的産業逐步轉向相關性高的方向，不斷完善其在産業鏈上的佈局，其中就包括並購華友世紀、酷6網站、組建盛世影視等。

　　目前，盛大網路已經發展為上有文學網站、中有遊戲、下有音樂和影視，通過文學網站解決遊戲內容供應，當遊戲業務穩定以後再將文學、影視等網遊中下游産業獨立發展壯大，逐步向細分娛樂領域進軍，最終打通整個娛樂産業鏈。

　　盛大的兩次上市及數次的並購操作帶來的利好是顯而易見的。不僅打開了融資渠道、提升了品牌影響力，同時也分散了風險，提高了盛大的營運安全性。