一年一度的ChinaJoy(中國國際數位互動娛樂産品及技術應用展覽會，簡稱CJ)近期開展，作為遊戲界的饕餮盛宴，ChinaJoy一直是遊戲業的風向標，為市場指明遊戲的發展方向。

　　在2012年的ChinaJoy，手機遊戲嶄露頭角，僅隔數月，手遊概念成為A股市場中最耀眼的明星；在2013年的ChinaJoy，展會主題直接定調“遊戲演繹夢想，移動暢想未來”，手機遊戲徹底成為展會主角。

　　在2014年的ChinaJoy展上，集中電視遊戲的客廳娛樂開始搶奪人們的眼球，這會成為下一個像手遊一樣火爆的概念板塊嗎？

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　　市場篇

　　ChinaJoy開幕：電視遊戲成新亮點

　　今年7月，遊戲廠商一年一度的 “大戲”ChinaJoy在上海拉開帷幕。隨著遊戲主機的解禁，國內電視遊戲正走向新的發展高潮，這也體現在了本屆ChinaJoy上，今年的ChinaJoy是中國長達13年的遊戲禁令解除後的首次重大展會。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，此次ChinaJoy中，不少廠商均展示了客廳家庭數字娛樂領域。微軟(42.86， -0.30， -0.70%)攜帶Xbox首次參展，而完美世界(19.74， 0.31， 1.60%)也在本屆ChinaJoy上首發基於XboxOne平臺的主機網遊《無冬OL》，電視遊戲開始搶奪視野。

　　電視遊戲熱初現端倪

　　隨著遊戲主機的解禁，國內電視遊戲市場終於開始發力，這點在本屆ChinaJoy上有明顯的表現。之前的展會主要是對電腦和手機類相關衍生品的展示，産品也以端遊、頁遊以及手遊為主。

　　但是今年的ChinaJoy風向突變，遊戲展出門類更加豐富，電視遊戲殺入市場。兩大娛樂巨頭新力(18.02， -0.41， -2.22%)和微軟攜PS和Xbox參展，除此之外，不少公司也推出了家用遊戲盒子，搶佔客廳娛樂市場。同洲電子展出了以4K遊戲盒子“飛看2”為主打的一系列盒子産品。完美世界也在本屆展會上首發基於XboxOne平臺的主機網遊《無冬OL》。

　　而國內巨頭TCL聯合聯通寬頻、ATET，在展會現場隆重舉行“Enjoy！——TCL攜手聯通寬頻、ATET雙屏融合遊戲平臺、遊戲資源生態圈發佈會”，宣佈啟動中國最大電視遊戲平臺生態圈，同時首發新品七V機頂盒，ATET作為生態圈重要的遊戲平臺及遊戲內容提供商，今後將繼續在遊戲內容方面加大投入力度，並宣佈Gameloft等知名遊戲廠商也將加入TCL遊戲電視生態圈聯盟。

　　不難看出，此次展會中，家電巨頭以及遊戲公司紛紛搶灘展會，而家用遊戲機及遊戲盒子的出現，意味著電視也將成為遊戲的主戰場，而客廳娛樂早已在歐美盛行。

　　2012年開始手遊爆發

　　集中展示的電視遊戲讓人印象深刻。時間回溯至兩年前，2012年ChinaJoy上，手機遊戲嶄露頭角，當年首次出現收入過千萬的手遊。91無線、掌上明珠、樂逗遊戲等許多優秀的手遊公司成為了當屆大會的新主角，ChinaJoy也將連續舉辦了8年的中國移動娛樂發展論壇正式更名為全球無線網際網路娛樂應用大會及展覽會(WWECON)。

　　手遊的盛會在第二年得以延續，2013年的ChinaJoy直接以“遊戲演繹夢想，移動暢想未來”為展會主題，手遊已成為最活躍的遊戲市場，不僅催生了許多新興遊戲企業，也促使傳統的端遊企業加入手遊市場爭奪戰中，甚至吸引了眾多非遊戲企業深度參與。

　　中信建投證券在研報中提及，2012年中國遊戲用戶已經達到了0.89億，同比增長了73.7%；手遊市場實際銷售額也達到了32.4億，同比增長了90.6%。又據艾瑞統計，2012年手遊市場規模達到58.7億元，較2011年增長79.0%。其中，2012年中國手機網路遊戲市場規模達到21.77億元。

　　對於A股市場而言，誰也不曾想到，在2012年ChinaJoy舉辦僅半年多後，手遊概念便在A股市場颳起了旋風，一舉成為2013年A股市場中的明星行業。其中龍頭公司中青寶(300052，SZ)自2012年底股價啟動起算，2013年間最大漲幅超過1000%。而另一手遊公司掌趣科技(300315，SZ)2013年漲幅也超過600%。

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　　回顧篇

　　手遊行情借鑒：資本並購催生股價飛奔

　　對於遊戲股而言，A股市場並不陌生，2013年市場颳起的遊戲股旋風至今令投資者津津樂道。以掌趣科技 (300315，SZ)、中青寶(300052，SZ)、浙報傳媒(600633，SH)為代表的手遊概念股在2013年股價勢不可擋，只要上市公司跟手遊沾上邊，則個股漲幅翻倍甚至數倍。1

　　《每日經濟新聞》記者注意到，催生手遊行情爆發的根本因素正是緣于行業並購以及巨頭進入，如今隨著阿里巴巴(滾動資訊)、中國電信(55.38， -0.34， -0.61%)等巨頭搶灘電視遊戲市場，電視遊戲是否能“複製”手遊的成功路徑？

　　股市演繹手遊行情

　　2013年的手遊股絕對是不得不説的故事。日本移動遊戲公司Gung-Ho首先引起業界關注，其股價在一年中暴漲超過60倍，公司市值在一年中由2億多美元漲至約144億美元，這給國內手遊股打上一劑外部催化劑。隨著國內熱門手遊單日流水收入記錄不斷被刷新，在上證指數同期漲幅僅為3.53%的前提下，各手遊股紛紛大漲。據《每日經濟新聞》記者統計，按後複權處理，2013年A股市場中漲幅最高的10隻股票中，有4隻涉及手遊概念，分別是掌趣科技、中青寶、華誼嘉信 (300071，SZ)和華誼兄弟(300027，SZ)。其中“手遊雙雄“掌趣科技和中青寶分別名列榜單第二名和第四名，同期漲幅分別為397%和355%。

　　光大證券分析師在研報中提到，2013年手遊股的暴漲和智慧手機的廣泛應用有著密切聯繫。據艾瑞諮詢調查數據，2013年中國智慧手機保有量已經突破了5億部大關，移動終端的火爆推動了手遊市場。

　　據遊戲工委、CNG中新遊戲研究聯合發佈的 《2013年中國遊戲産業報告》顯示，2013年，中國遊戲市場用戶數量約達4.95億人，其中移動(54.54， 0.05， 0.09%)遊戲用戶數量同比2012年增248.5%，未來移動遊戲增長預期強勁。

　　資本瘋狂並購手遊

　　手遊股的爆發，也與産業並購巨頭進入密不可分。據記者不完全統計，2013年A股共有18家上市公司發起20次有關遊戲類的並購，其中12次為手遊收購，涉及並購金額高達188.39億元。但各公司並購的目的並不相同。其中不僅有類似中青寶、掌趣收購等“主業並購”，意在補強移動遊戲業務能力的不足；也有華誼兄弟收購銀漢科技，寄望于電影與手遊産品的融合，從而完善公司全産業鏈的情況。

　　智慧手機滲透率增速放緩，市場競爭激烈已成為目前手遊公司面臨的困境。賽諾數據顯示，2013年國內智慧手機出貨佔比已連續5個月穩定在82%~86%之間，上升幅度已十分有限；目前一線品牌價格重心下移，中小品牌生存環境惡化，行業虧損面擴大。而拓璞産業研究所的數據顯示，2009年中國智慧手機出貨量為4400萬台，預計今年智慧手機出貨量較2012年同比增長60.6%，達到3.02億台，但2014年智慧手機同比增速可能只有17.5%。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，除了智慧手機滲透率見頂的因素，競爭激烈等問題也在困擾市場。一位廣東行業分析師如此感慨，“手遊行業競爭異常殘酷，有可能一天就新出多款遊戲，但是活下來的可能連5%都沒有，最終真正能賺錢的又有多少？”

　　巨頭搶灘客廳娛樂

　　去年各路資本的介入，引爆了手遊行業和個股的火熱行情，如今這一幕在電視遊戲市場上再度上演。目前，隨著ChinaJoy召開，中國電信、百視通-微軟、阿裏等巨頭近期紛紛披露家庭數字娛樂戰略。其中中國電信發佈“悅me”品牌，包括視頻、遊戲服務、智慧家庭和智慧家居；百視通-微軟宣佈參展2014ChinaJoy，並由完美世界發佈首款主機網遊《無冬OL》；阿裏在7月16日發佈其家庭數字娛樂戰略，雲遊戲是遊戲環節的重中之重。

　　除了遊戲主機，盒子遊戲也與玩家漸行漸近。尤其是樂視盒子遭禁後，盒子市場在監管重壓之下，最需要尋找新的突破口。《每日經濟新聞》記者注意到，剛剛過去的阿裏生態發佈會上，阿裏已經悄然將其生態系統最大的亮點改成了雲遊戲，包括EA公司出品的《極品飛車》、KONAMI出品的 《實況足球》、Capcom出品的 《街頭霸王》等。百度(212.38， -3.67， -1.70%)、小米、樂視、愛奇藝也都傳出將在下半年發佈遊戲盒子的消息，360的電視遊戲盒子也已進入了內測階段。

　　小米電視2搭載更多遊戲內容，中興通訊攜手九城(2.92， -0.10， -3.38%)發佈了遊戲盒子FunBox，百度此前推出的百度硬棒3也極力淡化了視頻盒子的身份，重點強調其遊戲功能，並搭配了專用的遊戲手柄。巨頭、資本紛紛踏入電視遊戲，這些不難讓人想起了昔日的手遊發展路徑。

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　　行業篇

　　電視遊戲前景美妙 尚需突破三大瓶頸

　　2014年ChinaJoy上，電視遊戲大出風頭。金亞科技(300028，SZ)副總裁王海龍告訴《每日經濟新聞》記者，“電視遊戲現在最大的問題是內容，包括主機、盒子、雲遊戲，現在電視遊戲市場沒有好的盈利模式以及內容，整個行業都在試錯，在尋找正確的道路。”他説，“手遊剛開始的時候大家也很困惑，但憤怒的小鳥、切水果等遊戲出來以後，整個行業就火起來了，如果電視遊戲有了類似的大作，很快就會火。”

　　電視遊戲市場空間廣闊

　　對於電視遊戲前景，不少機構都給予期待，申萬在一份研報中指出，“電視遊戲有望成為下一代遊戲藍海市場，考慮到中國市場的獨特性，以Xbox為代表的主機遊戲或將佔據高端市場，智慧電視機頂盒有望成為未來電視遊戲的主要承載形式，網路遊戲有望成為主要變現形式。”

　　盛大遊戲副總裁劉紅鷹告訴記者，“盛大一直很看好電視遊戲的前景，也一直在探索。電視遊戲未來的發展方向可能是跟電視臺合作。關鍵問題是需要一些符合電視特點的遊戲産品，這也是目前市場上比較缺乏的。目前，盛大也在著手研究一些適合新平臺的産品。”

　　除了市場前景，政策也對電視遊戲市場給予了支援。今年初，國務院正式發佈《國務院關於在中國(上海)自由貿易試驗區內暫時調整有關行政法規和國務院文件規定的行政審批或者準入特別管理措施的決定》，終結了長達13年的遊戲主機禁令。

　　國泰君安證券的一份研報指出，智慧電視/機頂盒的普及以及自貿區內電子遊戲運營禁令的解除，將推動電視遊戲市場爆髮式增長。2013年我國遊戲行業規模達831.7億元，過去5年CAGR(複合年增長率)40.6%，網路遊戲和移動端遊戲增長迅速。隨著智慧電視/機頂盒的普及以及電子遊戲相關政策的放開，符合消費者消費習慣和收入水準的電視遊戲終端相繼問世，通過移動遊戲發展轉化的大量輕度遊戲用戶可能向具有更高遊戲品質和娛樂體驗的電視遊戲轉換，將加速電視遊戲市場從無到有的快速發展。

　　只是看上去很美？

　　不過，雖然前景看起來很美，但電視遊戲這塊大蛋糕並沒那麼容易吃。艾瑞諮詢遊戲分析師曹迪告訴《每日經濟新聞》記者，整個電視遊戲行業産業鏈主要分為兩個部分，第一部分基於傳統主機遊戲，主要是Xbox等海外産品，國家今年初出臺了相關政策，解禁了部分廠家正版的銷售渠道，對於這一點市場信心很足。不過，對於盒子遊戲市場，並沒有明確的利好政策，儘管大家都能看到市場空間，但盒子遊戲未來的走向誰也説不清。

　　對於盒子遊戲無論是畫質、體驗等多方面品質都還不足的現象，曹迪説：“從用戶的角度來看，目前市場上展示給用戶的作品還是比較薄弱的。整個行業還處在非常初級的階段。雖然各家公司都有很多投入，但多是基於業務拓展或小規模嘗試。盒子專屬遊戲還沒出現，目前大家還是把Android遊戲拿到遊戲盒子裏，只是為其做一個定制化而已。”

　　對於曹迪的説法，金亞科技副總裁王海龍表示認同，他説，手遊是渠道為王，但電視遊戲一定是內容為王，電視遊戲最大的問題是內容，目前基本上還是把Android遊戲直接拿到電視上來，然後加以改造，把原來手遊那種滑屛的玩法改成適合電視遊戲的玩法。

　　除此之外，電視遊戲還面臨著盜版、付費等多方面的問題。在今年7月10日舉辦的2014上海遊戲精英峰會暨上海遊戲出版産業報告發佈會上，談到國內電視遊戲如何通過定價和服務策略吸引盜版用戶回歸時，國內兩大電視遊戲生産和銷售商——微軟的授權方百視通、新力的授權方東方明珠都認為，打擊盜版才是最根本的解決方法。

　　杭州眾玩科技有限公司總經理黃驍虎接受《每日經濟新聞》記者採訪時表示，電視遊戲未來的前景非常美妙，但現在電視遊戲還面臨三大問題：第一就是軟硬體的匹配，第二是電視支付系統的發展，第三是政策風險。

　　“就拿電視遊戲的支付來説，是個很大的問題，你願不願意把你的信用卡綁定在電視上？阿里巴巴搞的天貓魔盒，裏面裝了很多遊戲，但據我所知，付費用戶並不很多，阿裏有這麼強大的支付寶都打不開局面，其他商家可想而知。”黃驍虎説。但該説法記者未能獲得阿里巴巴方面的證實。

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　　公司篇

　　掘金電視遊戲産業鏈相關公司

　　電視遊戲産業鏈很長，涉及內容、平臺、終端、發行等很多部分，目前A股市場涉及電視遊戲的上市公司也有不少，《每日經濟新聞》記者為投資者梳理出了切入産業鏈不同環節的上市公司，包括硬體製造商、Android遊戲機A股唯一標的金亞科技、主機遊戲概念股百視通(600637，SH)、雲遊戲A股唯一標的朗瑪資訊(300288，SZ)等。

　　金亞科技：Android遊戲機唯一標的

　　金亞科技是Android遊戲機A股唯一標的，公司以前主營産品是機頂盒，上市時客戶主要為廣電中小運營商，後來隨著“一省一網”的新政策實施，公司的客戶變為大的省網公司，由此帶來的市場變化是：有線用戶越來越少。在上述背景下，金亞科技決定轉型。“電視遊戲一定是未來的趨勢，行業內大家有很多交流，一致看好電視遊戲的未來，現在很多大公司都紛紛推出盒子遊戲。”金亞科技副總裁王海龍表示。

　　目前對電視遊戲的探索大致分為主機遊戲、盒子遊戲和雲遊戲三個方向。對於金亞科技為何選擇做盒子遊戲，王海龍説，目前市場上主機遊戲被壟斷，雲遊戲取決於頻寬，而OTT(網際網路電視機頂盒)的數量在增加、品質也在提高，頻寬方面的要求也沒那麼高。另外，金亞科技以前是做機頂盒的，具備一定的軟體開發實力。總而言之，盒子遊戲可操作性最強。

　　記者了解到，金亞科技將打造一個“內容+平臺+終端”的家庭網際網路生態圈。王海龍表示，金亞科技做硬體和終端本來就是順手而為，硬體方面已經推出兩代遊戲盒子，在軟體方面，金亞科技成立了一家公司專門做平臺和內容，旗下自主研發的電視遊戲平臺“家魔方”已于5月底上線，專注于電視遊戲定制、發行、推廣。

　　朗瑪資訊：雲遊戲A股唯一標的

　　雲遊戲平臺是雲計算技術在遊戲領域創新型應用，以遊戲按需點播技術為前導，依託網路寬頻、用戶優勢和運營優勢，整合遊戲接入、遊戲輔導、遊戲安全、遊戲行銷、遊戲支付這五個支撐系統，為遊戲用戶和遊戲廠商提供統一的服務平臺。

　　目前，國內進行電視遊戲雲計算平臺建設的公司並不多，A股上市公司中只有朗瑪資訊一家，朗瑪資訊是一家從事電腦技術及軟體開發、網路遊戲開發及運營等業務的公司。

　　為了進入“新客廳經濟”領域，朗瑪資訊通過收購國內頂尖的技術團隊“動視雲”(團隊成員曾供職于微軟亞洲工程院、搜狐(55.82， -0.90， -1.59%)等企業)切入基於雲計算的電視遊戲行業。目前正在搭建基於網際網路電視遊戲的雲計算平臺，有望在近期推出基於雲計算的電視遊戲APP，在國內搶佔先機。該款APP背後將有強大的雲計算來支援其遊戲的運作，這將大大加快遊戲運算速度。

　　值得一提的是，雖然前景向好，但目前雲遊戲還只是個方向，國外這方面比較頂尖的Playcast公司2013年開始商業化，Sony公司此方向的産品還在進行測試。

　　百視通：XboxOne9月正式發售

　　百視通公司是國內領先的IPTV新媒體視聽業務運營商、服務商。2013年9月，百視通與微軟成立了合資公司上海百家合資訊技術發展有限公司，該公司的重點項目之一是將XboxOne打造成中國“新一代家庭娛樂中心”。

　　今年7月30日，微軟XboxOne發佈會在上海電影博物館舉行。在發佈會上，XboxOne宣佈正式獲得批文，準確發售日定在9月23日。完美世界將為中國版XboxOne製作遊戲，目前公佈的三款遊戲為《無冬OL》、《逆刃》和《最終兵器》。首發遊戲中，在國外大熱的《泰坦天降》也將以簡體中文版發售，此外還有 《極限競速5》、《NBA2K15》、《明星高爾夫》和《運動大會：競技對手》等。