文/鄭志輝 陳慶麟 闕莉琪

　　進入9月份，一份O2O死亡名單流傳于微信圈，O2O創業風光背後是“屍橫遍野”的現狀。有些企業雖未倒下，但也頻頻傳出裁員、收縮的消息。像一畝田、蘭亭集勢等先後宣佈大裁員，而創辦僅6個月的定制班車服務商考拉班車于9月11日正式停運。隨著資本關緊大門，一直依賴燒錢的O2O企業沒有了真金白銀的助推，也開始陷入“巧婦難為無米之炊”的窘境。據IT桔子統計，今年上半年只有四分之一左右的O2O項目能拿到B輪融資，絕大多數的O2O創業項目很可能餓死在B輪之前。

　　預示著資本的寒冬？還是O2O行業的冰凍期？

　　在過去的一年裏，外賣、水果、超市、便利店，包括送貨到府等等産業鏈一條線上的公司，拿到一千萬美元以上的公司豈止50家。但每天都有O2O創業公司獲得融資，也有O2O項目中止、倒下。

　　梳理上述“死亡名單”也可發現，這些已經落花流水春去也的O2O創業企業合計超過千家，共涉及醫療、美業、房産、汽車、教育、餐飲等16個領域。無論它們是基於時差選行業、基於痛點做産品、基於內容做傳播、基於速度做勢能，還是有選擇地規避平臺黑洞，雖然都開創了企業發展的新商業模式或者工具，但似乎都缺乏核心競爭力。大多靠近乎瘋狂的燒錢補貼來維持用戶量，燒出來的也只是“偽需求”。

　　有數據顯示，2014年拿到A輪投資的企業高達846家，而拿到B輪的企業數量驟降至225家，C輪寥寥無幾。圍繞引發這波倒閉潮的根本原因，行業掀起了一場大討論：這一波凍死潮，究竟預示著資本的寒冬？還是O2O行業的冰凍期？

　　O2O研究機構創始人黃淵普表示，資本寒冬不但真的來了，而且可能比我們想像的還要嚴重。根據他的觀察，目前的二級市場，無論是A股還是美股，無論是新三板還是戰略新興板，退出渠道都不理想。二級市場低迷，VC募資受影響，投到一級市場的資金就會變少，創業公司獲得投資的機會也就跟著變小。

　　但同時，他還指出，資本寒冬只是相對市場高位的一種狀態。上千家O2O公司獲得融資，死掉一些是正常的優勝劣汰，不必過度解讀，其他領域其實也如此。以電商為例，2010-2011年數百家垂直電商獲得融資，2013年後真正剩下的沒有幾家，但這不妨礙有實力的玩家如唯品會 、聚美優品等成功上市。相較而言，O2O項目比電商存活率要高；即便二級市場不好，O2O公司還可以入贅BAT等巨頭。據統計，獲得BAT等巨頭投資的O2O創業公司超過了100家。另外，在國際資本方面，不少大基金和大VC有在寒冬加大投資力度的習慣。

　　黃淵普強調説，無論各方如何批評O2O，但大家都有的共識是：大量的O2O公司將成為先烈，但市場和用戶已經被培育，新進者的成本反而會降低；線上線下融合已經是現實，産業和消費升級勢在必行，O2O行業領域依然前景光明。

　　前阿裏集團CTO、現風和投資管理公司創始合夥人吳炯説，如果用一年四季來形容資本市場，可能沒秋天和春天。直接從夏天到冬天，只需要3到5個月。而從冬天到夏天卻會很長。

　　還有投行人士稱，這輪資本寒冬打亂了原來那種企業燒錢鏈條。若資本寒冬持續1年，很多大幅燒錢的網際網路企業可能會難以為繼，或者倒閉，或者裁員，也或者是被其他企業給並購掉。

　　網際網路産業的成功在於顛覆 中國90%的O2O值得商榷

　　另一方面，也有不少VC認為，不管資本是否寒冬，O2O的寒冬是真的要來了。像功夫熊、嘟嘟美甲、白鷺美這幾家公司一樣，不少上線時頗有點小名氣的O2O，融資都停留在A輪甚至之前。除了資金問題外，他們本身都有不少問題存在，主要有兩大類。

　　其一是公開的單量虛高，即近期頗多爭論的O2O服務數據造假問題，背後是因為單量不夠，這也側面反映了不少按摩師、美甲師、美容師哭訴收入下降、要自己拉單的，平臺實際單量並不足夠。另一種是早期為挖人高薪高福利，基本忽略公司負擔能力，例如白鷺美之前是以美容師待遇好在業內著稱，但很多人之前就分析過，這種情況不可持續。

　　“絕大多數的O2O都是偽命題。”創大創始人兼董事長許洪波直言，網際網路産業的成功是以毀滅一個行業的代價來換出一家公司，滴滴快的和Uber的本質是要把計程車運營公司這個行業顛覆，“不過絕大多數O2O項目例如廚師到府、按摩師到府等，這是毀掉一個家庭主婦的行業，但家庭主婦是行業嗎？

　　賽富合夥人羊東也認為中國90%的O2O事業都值得商榷。比如對優秀的醫生而言，坐在醫院等患者排隊就診最有效率，而不是到府就診服務。“再比如，很多人要求所得的商品既便宜、靠譜，又能送到家，還得個性化，形成所謂柔性供應鏈。我覺得這事是不靠譜的。工廠肯定會優先給大品牌提供服務。”

　　在日前舉行的O2O創業創新大會上，河狸家創始人雕爺接受記者採訪時就表示，企業需要的客人不是靠瘋狂補貼得來的，而是真真正正對這個需求有一定消費能力的，應該選擇有真實需求的垂直領域為土壤，挖掘“真實需求”黏合用戶，滿足需求的同時提升服務品質、提高口碑。“很多電商收回成本的時間是6個月，對於很多首次購買的用戶肯定是虧錢的，多次之後才能收回成本甚至賺錢。但像婚慶O2O，你總不可能等別人結婚幾次之後才把首次的用戶獲取成本賺回來。”雕爺認為，O2O補貼的作用就是，拼命打開消費頻次，頻次打不開註定走不遠。

　　趕集網CEO楊浩涌也表示，不管做什麼樣的業務，基本的標準和打法是通過地推和補貼迅速聚集單量，“因為投資者只看訂單量，你比對手大兩倍，就能做更大的訂單量，然後拿更多的錢。所以所有企業者拼命、不停地融資，但是有一些公司在網際網路寒冬時發現投資人不看重這個，如果你的補貼每個月幾百萬、上千萬地燒訂單，投資人很快就不會再給你投錢了。”

　　現狀 那些已陷入漩渦的O2O

　　據媒體報道，社區001從6月開始公司一直拖欠員工工資，而且也沒有任何負責人公開説明情況，很多配送員已停止工作，官網上慈雲寺、中關村等多個熱門商圈均顯示“該商戶已關閉”。社區001註冊公司為北京家捷電子商務有限公司，2012年2月由薛蠻子、搜房網原總裁邵元元以及馬來西亞籍華人杜國強三人聯合創辦，是一個本地社區提供線上購物及配送的服務網站。截至2014年10月已經獲得三輪投資，A輪、B輪融資額均在億元以上。

　　據媒體報道，58到家上海站出現集體解約，目前僅在維權的美甲師就有30多人，現正在準備打官司。另據行業人士爆料，大約兩個月前，北京站的六七百名美甲師，也裁員了300多人，另外還包括部分管理人員。這麼算下來，對美甲師的裁員比例達到了接近40%。傳出類似傳聞的還有嘟嘟美甲。

　　到府推拿O2O平臺“功夫熊”剛剛經歷了一場討債風波，數名技師拉起橫幅，上書“‘功夫熊’還我血汗錢”，向“功夫熊”討債。此後又有消息稱，“功夫熊”融資失敗，或將倒閉。雖然“功夫熊”官方回應稱，拉橫幅技師因不滿補貼被取消而鬧事，但也承認B輪融資確實還沒完成，並且正在進行業務調整。

　　近期陸續有白鷺美的美容師聲稱被解聘，據坊間所傳，白鷺美的裁員涉及將近50%的人員，包括美容師和部分管理人員。而在此之前，白鷺美以工資高、福利好在美業O2O圈子裏頗為有名。

　　據媒體披露，美團最新一輪融資已進展到後期，總體融資額15億—20億美元之間，該輪融資過後，美團估值將超百億美元；但另一方面，也有消息稱，美團估值從150億美元下降至100億美元。

　　有O2O行業媒體稱，今年6月份以來投資機構主動毀約的比例在大幅增高，即便簽訂了最終協議，打款上也比之前要慢。這不僅僅包括一些小機構，很多耳熟能詳的大VC也是如此。

　　觀點 如何避免在寒冬中死去

　　不管是資本的寒冬，還是行業的寒冬，活下去已經成為O2O創投界上下當前的心願，各方也群策群力，給出了在寒冬期繼續生存、守候行業春天的建議。

　　創大創始人兼董事長許洪波:成功者一定是“異類”

　　去年以來，我收到大量滴滴模式、餓了麼模式的O2O創業計劃書，你會發現這個項目的同質化非常非常嚴重。但真正的成功者一定要是個異類，如果大家都去賣水，我也賣水，那這東西玩不了。我去分析了雷軍成功的秘密，我發現雷軍做到的最大價值是小米粉絲，手機生産在業內已經沒有任何技術門檻，但小米通過店裏迅速建立起小米粉絲的黏性品牌傳播，從而打破了傳統手機的銷售體系渠道，這就是小米的特點所在。

　　趕集網CEO楊浩涌:早備錢糧，時刻準備過冬

　　規模決定一切的O2O領域，早備錢糧，時刻準備過冬，估值與出讓股份不是最關鍵的；寒冬季，O2O企業沒錢熬不過6個月，錢不到賬，一切都是扯淡；O2O的規律是降低行業的交易成本，還有提高行業的交易效率；O2O創業者需要關注的——企業BMi健康指數，用戶購買成本、用戶留存、用戶産值。

　　億歐網創始人黃淵普:回歸線下，加強對線下資源的把控

　　別太在乎估值，儘快融資，儲備15個月的資金。如果拿錢，不要僅僅想著目前市場上的純VC，線上的BAT等巨頭、線下的大型商業企業可能是更好的選擇。停止不能追蹤效果的廣告投放，回歸做生意賺錢的打法，對於大幅虧損的業務及時做調整；做好內部動員，該裁員就裁員。另外，O2O創業需要回歸線下，加強對線下資源的把控，比如簽一個景區的獨家代理，往往比有多少APP下載量更重要。

　　高榕資本創始合夥人高翔:已經融了很多錢的行業不能再進

　　第一，已經融了很多錢的行業不能進，過去一年裏面投的最多的是生活服務類和網際網路金融等，包括外賣、水果等這些，這樣的行業再去做你需要非常強的能力和創新才可以把這麼多的公司都給幹掉。第二，大公司邊上的行業慎重進入，大公司盯上的行業你要去顛覆他，需要花出更大的代價。第三，需要很多錢才可以撬動的行業不要進，比如房地産，這些需要很多錢的行業，到了資本寒冬的時候，你很難去把握資本的節奏。

　　真順基金創始合夥人孔毅:O2O和B2B結合成功率更高

　　我更看好O2O與B2B的結合。首先B2B業務是離不開O2O的，只有O2O才能幫服務B端的客戶更好地落地。其次，相比前幾年，B2B的創業公司已經更加受到資本的青睞。另外，O2O企業的地域性比較強，如果一個公司要做大的話就需要更大的資本支撐，開拓全國市場。

　　美業O2O 成批倒閉的原因有二

　　行業解析

　　以美業為例，目前中國整個美業市場有上千億規模，美容(包含整形)的總體規模最大，剩下的就是美發業和美甲業，整個市場非常巨大。美業線下專業店有兩三百萬家，整個線下高度分散，未來隨著美業O2O發展，其帶給投資者的機會越來越大。但剛剛起步的美業O2O，熬不過2015年的已經有7家，河狸家、嘟嘟美甲等也傳出經營困難重重，甚至瀕臨倒閉。

　　清流資本的分析指出，原因有兩點：1.低頻次、非剛需：所有服務類的關鍵就在於流量。因此切入細分領域，迅速做起流量來，是創業者最需要打磨的功夫。而美發O2O雖然有很高頻次和需求，但是否剛性還存疑問，剪完頭髮留在家裏地板上的一地狼藉也讓人頭疼。

　　2.無法標準化：過去的團購網站也提供了美業服務，但是團購為什麼對美業的推動力不強？最重要的原因就是——美業屬於非標類服務。非標類服務，極可能面臨“兩頭難伺候”，創業者要學會當好兩頭受氣的“小媳婦”。因此，美業O2O其實是個“看起來很美，實際上苦逼”的行業。

　　外賣餐飲O2O

　　須佔領兩個“高點”

　　資本市場對於餐飲O2O一直相當慷慨，就在今年1月，餐飲外賣平臺“零號線”完成B輪融資，金額約3000萬美元，網上訂購平臺“餓了麼”也完成3.5億美元E輪融資，由此掀起一場餐飲O2O的融資熱潮並一直持續至8月，餓了麼再次宣佈完成6.3億美元F輪融資，融資後餓了麼估值超過30億美元。

　　但同時，同樣有飯是鋼、小葉子外賣、筷樂777、有飯局、西木良伴、Q點外賣等項目相繼倒下。究其原因，餐飲O2O領域巨頭林立的今天，網際網路巨頭們更習慣於簡單粗暴、有錢任性，直接用錢“砸暈”用戶來培養用戶習慣。但在燒錢、補貼、砸流量、搶用戶等混戰背後，用戶能夠持續選擇的入口是有限的，因此連淘點點這樣的“富二代”在過去也未能有所作為，可見外賣平臺的項目難度系數之大。

　　清流資本認為，外賣O2O有兩個必須佔領的“高點”：客單價能高就高，如果高不了就高頻，如果這兩個一個都不佔，就需要保質期長一些。尤其對於垂直單品來説，服務速度掌控力等顯得尤為重要。品類太過單一或季節性太強，很容易陷入配送成本太高客單價上不去的局面，後期運營將一直處於打不平的狀態，企業關門大吉也就不足為奇。