華興資本重申神州租車買入評級：目標價14港元
- 發佈時間：2014-12-04 11:23:44 來源：中國網財經 責任編輯：王磊
中國網財經12月4日訊 華興資本12月3日發佈最新研報，重申神州租車(00699.HK)股票“買入”評級，目標價14港元。
華興資本在研報中表示：“神州租車將繼續保持在短租市場的優勢，包括牌照、車隊規模、融資成本和資金來源等；同時，鋻於神州租車的車隊規模是第二名的3倍，價格戰的影響將十分有限。”
神州租車昨天發佈公告，披露2014年第三季度及前九個月的部分業績，除了利潤繼續保持強勁增長外，營收也實現大幅增長。
第三季度，神州租車租賃收入達人民幣7.6億元，同比增長20%，相當於華興資本之前預測的下半年營收的51%。其中短租業務營收同比增長超過30%，佔租賃收入的80%以上。
另一方面，第三季度，神州租車調整後EBITDA(息稅折舊及攤銷前利潤)達4.37億元，相當於華興資本之前預測的下半年EBITDA的54%。鋻於此，華興資本決定不調整此前的租賃收入和調整後利潤預期。
華興資本預計，到2016年，神州租車租賃收入將增長至42億元，年複合增長率為35%；EBITDA將達30.7億元，年複合增長率為50%；凈利潤將達15億元。
華興資本認為，汽車租賃屬於資本密集型産業，需要大量的流動資金償還借款利息。不過，神州租車的運營現金流不斷改善，第三季度調整後EBITDA利潤率為57%，與上半年持平，高於2013年的42%；亦有可能發債融資，進一步改善資産負債表，並降低融資成本。
另一方面，神州租車將在帶駕服務、二手車和汽車養護等精心選擇的市場拓展合作關係。在華興資本看來，此舉將幫助該公司獲得新的營收來源，同時避免産生高昂的流量獲取和行銷成本。
自今年9月登陸香港股市以來，神州租車股價穩步上漲，一度觸及12.76港元的歷史高點。本週二港股交易中，神州租車報于12.2港元，比8.5港元的發行價上漲44%。
