酒業年終盤點｜“單飛”後的貴州習酒 距離上市還有幾個路口

2022年，貴州習酒“單飛”這一事件備受業界矚目。12月29日，北京商報記者注意到，貴州習酒發生多起工商資訊變更，公司名稱由貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司變更為貴州習酒股份有限公司，市場類型由有限責任公司變更為股份有限公司。隨著更名完成，持續了近半年的貴州習酒“單飛”在2022年末告一段落。與此同時，業內有關貴州習酒上市的討論聲漸響。脫離茅臺後，貴州習酒上市將不再涉及同業競爭，貴州習酒距離敲鐘上市或許更進一步。

貴州習酒“單飛”

近日，貴州習酒發生多起工商資訊變更，貴州習酒企業名稱卸下“茅臺”二字，一時間，貴州習酒揮手告別茅臺走向“單飛”路再次成為業界焦點。

北京商報記者梳理了解到，貴州習酒“單飛”持續了近半年時間。6月10日，貴州習酒退出茅臺集團財務公司。隨後，7月12日，茅臺發佈公告稱將劃轉所持貴州習酒股權至貴州省國資委。同期，張德芹調任貴州習酒任黨委書記、董事長。7月15日，註冊資本37.5億元的貴州習酒投資控股集團有限責任公司（以下簡稱“習酒集團”）成立。7月29日，茅臺完成劃轉貴州習酒股權至貴州省國資委。僅在20天后，貴州習酒股權再次發生變更，貴州省黔晟國有資産經營有限責任公司、習酒集團加入股東行列。時隔4個月，貴州習酒發生多起工商資訊變更，其中，貴州習酒由貴州茅臺酒廠（集團）習酒有限責任公司更名為貴州習酒股份有限公司。此外，貴州習酒市場主體類型由有限責任公司（國有控股）變更為股份有限公司（上市、國有控股）。隨著名稱變更完成，貴州習酒脫離茅臺事件暫告一段落。

關於完成名稱變更等多起工商資訊變化，北京商報記者向貴州習酒發送採訪提綱，但截至發稿，對方尚未予以回應。

廣科諮詢首席策略師沈萌指出，變更主體類型是為了打破原有類型對貴州習酒獨立發展的限制，股份有限公司可以實現更靈活的股權機制。不過，雖然獨立上市是貴州習酒長期發展的目標，但不是變更為股份有限公司就一定是為了上市，況且以當前貴州習酒的業務規模也不足以支撐一家大型上市公司。

誰是醬酒第二股？

業界將貴州習酒的變化與上市掛鉤並非強行“組CP”，實際上，貴州習酒曾多次喊出上市口號。

據了解，早在2012年，時任貴州習酒董事長的張德芹就曾公開表示“習酒一定要上市”。而在2021年2月，習水縣代表團曾在遵義市第五屆人大五次會議時表示，會全力支援和推動貴州習酒上市。此外，2014年、2017年、2019年，貴州習酒都曾宣佈將實現上市目標。不過，以如今既定事實來看，貴州習酒多次上市計劃均以失敗告終。

如今，貴州習酒已成為股份有限公司，在業績層面，曾倚靠茅臺這棵“大樹”的貴州習酒也在業界站穩了腳跟。12月26日，貴州習酒發佈一則《致經銷商朋友的一封信》中指出，貴州習酒已實現含稅銷售收入超200億元。值得一提的是，2022年，貴州習酒的營收目標是177億元，如今，貴州習酒已經超額完成目標。

值得注意的是，脫離茅臺後，貴州習酒不再存在同業競爭問題。貴州習酒上市路上的最大障礙已掃清。不過，由於股東變更，貴州習酒在三年內無法IPO，儘管上市障礙已經掃清，但依舊無法排上日程。此外，隨著醬酒市場的快速發展，醬酒行業內，郎酒、國臺酒業都是貴州習酒的有力競爭對手，屆時醬酒第二股花落誰家仍不能下定論。

打破醬酒格局

對於貴州習酒而言，“單飛”意味著有了獨立上市的資格。而對於醬酒行業而言，貴州習酒的“單飛”則意味著醬酒格局將要被打破。

離開茅臺後，貴州習酒從茅臺旗下産品成為市場中的獨立品牌，在醬酒市場的發展空間也將更大。從産品價格帶看，貴州習酒産品主打中端市場，品牌主力産品價格帶分佈在300-800元內。北京商報記者注意到，在貴州習酒京東自營旗艦店中，多款習酒産品有超50萬條評價，銷量十分可觀。當貴州習酒獨自進入醬酒市場中，中端價格帶將迎來強勢勁敵。

值得一提的是，在産能方面，貴州習酒也有著諸多優勢。據了解，目前貴州習酒正在推進擴産技改，“十四五”技改（第一期）1.8萬噸新産能及配套項目正在建設中。按照規劃，到2026年習酒産能將達10萬噸。

有品牌、有産能，貴州習酒這個“新”加入到醬酒行業的品牌或將成為行業內多個品牌的競爭對手。

沈萌指出，茅臺是最知名的醬酒，但醬酒不只有茅臺一個品牌。貴州習酒獨立發展是從品牌角度的考慮，而無論是之前同屬一家，還是之後各自發展，都只會讓醬酒行業更具活力。

北京酒類流通行業協會秘書長程萬松指出，貴州習酒的拆分獨立，對醬酒品類的健康發展有利，豐富了優質醬酒的産品種類。此外，還對貴州酒業結構優化有一定的推動作用，將帶動貴州白酒形成了規模梯次增長的産業結構。

專家觀點

北京酒類流通行業協會秘書長程萬松：“單飛”後 貴州習酒的變與不變

貴州習酒建廠70年以來，企業發展的基因比較穩定。從茅台中拆分獨立出來，從市場端來看，影響不大，因為貴州習酒長期堅持與茅臺保持“跟隨不模倣”的策略，從産品定位到行銷策略，都有自己獨立的一套打法，而且市場也印證了這是一套成功的打法。

影響比較大的方面是股權結構和企業管理層面，在資本市場化、管理市場化等方面，貴州習酒有了更大的自主權。

記者手記：上市不會是任何一家企業的終點

持續近半年的貴州習酒“單飛”暫時落下帷幕，當貴州習酒卸下“茅臺”這一前綴，雖然擁有了上市資格，但也失去了知名靠山。

對於貴州習酒而言，未來不僅要面臨交易所響起的鐘聲，還要面臨産品結構優化、消費客群細分、品牌鍛造等諸多問題，可謂任重而道遠。