業績增速降至個位數，海天味業如何破局？

3月25日，佛山市海天調味食品股份有限公司（以下簡稱海天味業）公佈了2021年年度報告，報告期內，海天味業的營業收入、凈利潤同比增長速度分別為9.71%、4.18%，近十年以來，海天味業的業績增速首次降至個位數。

營業成本提升，業績增速下滑

根據海天味業2021年年度報告，報告期內，海天味業實現營業收入250.0億元，同比增長9.71%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤66.71億元，同比增長4.18%；扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的凈利潤則為64.30億元，同比增長4.09%。

在年度報告中，海天味業表示，報告期內外部環境發生了非常大的變化，新冠疫情余波未平、消費需求疲軟、各種原材物料價格上漲、社區團購惡性競爭、限電限産導致供應趨緊等等，企業經營環境複雜而嚴峻，公司面臨前所未有的挑戰。

進一步分析發現，2021年對於海天味業業績影響最大的是各項成本幾乎都出現了顯著提升。其中，由於原材料價格上漲，海天味業主營業務的直接材料成本相比上一天大幅提升了18.17%，除此之外， 製造費用、直接人工項目也分別提升了13.21%、9.74%，而且值得注意的是，直接材料、製造費用、直接人工三個項目的增長速度均高於2021年海天味業的營收增長速度。

而營業成本上漲，則導致了海天味業主營業務毛利率的下滑，根據年報數據，2021年海天味業主營業務綜合毛利率下滑3.73%，分産品來看，醬油、調味醬、蠔油産品毛利率分別下滑4.47%、4.68%、0.75%。

産品提價、發力線上渠道

為了應對原材料成本持續上升，在2021年10月，海天味業正式宣佈産品提價。

10月12日，海天味業發佈公告稱，對醬油、蠔油、醬料等部分産品的出廠價格進行調整，主要産品調整幅度為3%～7%不等。根據該公告，引起本次價格調整的主要原因係原材料、運輸、能源等成本持續上漲，新價格執行將於2021年10月25日開始實施。

不過提價策略雖然能夠衝抵成本上升帶來的影響，但對於産品銷售來講則有一定的副作用。在該公告中，海天味業提示道，本次部分産品調價可能對市場銷售造成一定影響，同時對公司未來業績的影響具有不確定性。

而在另一方面，海天味業則選擇發力線上渠道。海天味業在年報中表示，面對市場的變化，海天味業調動行銷團隊和經銷商團隊加快轉型，從存量中搶奪增量，在保證主體渠道穩定發展的同時，公司在下半年加速在新零售渠道的佈局和發展，加強了對社區團購、時達到家平臺、各大平臺電商的深度合作。

從數據上看，2021年海天味業線上上渠道取得的營業收入大幅增長了85.20%；然而儘管線上渠道取得了迅猛增長，但2021年海天味業線上、線下渠道營業收入佔主營業務總營收的比例分別為2.98%和97.02%，線上渠道顯然在短期內難以對海天味業的整體業績形成有效支撐，不僅如此，由於線上業務拓展增加市場投入，海天味業2021年線上渠道毛利率同比大幅下滑13.22%。

根據年度報告，海天味業2022年的公司計劃營業收入目標為280億元，利潤目標為74.7億元，經計算，為了達到目標，2022年海天味業的營收和凈利潤增長率都將達到12%，但目前來看，無論是産品提價，亦或是拓展線上渠道，似乎都不是短期內顯著提升業績的良好策略，海天味業如何破局仍存疑問。