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創業板近七成公司半年報預喜平均市盈率已達78.5倍

2016年07月20日07:23 中國經濟網 作者：鐘恬

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　　鐘恬/製表彭春霞/製圖

　　創業板半年報業績預告已結束，總體來看比較亮麗。Wind統計顯示，在516家創業板公司中，預喜的有350家，佔比近7成；凈利潤同比增長下限為正的336家，佔比也達66%。不過，有券商提醒，創業板相對估值抬升明顯，創業板綜指的市盈率達78.5倍，同時有並購與無並購公司的業績差距達到了新高，説明創業板業績對於並購的依賴正在不斷提升。

　　近七成公司預喜

　　目前創業板有兩家公司公佈中期業績。中文線上7月11日打響今年上市公司半年報“第一槍”：上半年實現凈利潤783.03萬元，同比上漲12.46%；華仁藥業上半年凈利潤則為負增長，同比大幅下降85.28%。振芯科技今日發佈半年報，上半年公司的主營業務收入與凈利雙雙微增。

　　Wind統計顯示，516家創業板公司中，除已經發佈半年報以及預告業績不確定的3家——鼎漢技術、光韻達及昨日上市的海波重科之外，預告業績略增、續盈、預增、扭虧的公司有350家，預喜公司所佔比例為68.9%。而按“凈利潤同比增長下限”排序，凈利潤同比增長為正的336家，佔比也達66.14%。預告凈利潤同比增長下限超過100%的公司有97家，其中凈利潤同比增長超過10倍的有8家，包括當升科技、新開普、天龍集團、聯創互聯、英唐智控、向日葵、珈偉股份和吉峰農機。

　　作為鋰電池概念股，當升科技成了創業板中報的“業績王”。其業績預告顯示，上半年實現凈利潤3600萬元~3800萬元，同比增長3660.97%~3869.91%，而去年同期盈利95.72萬元。如此亮麗的業績，主要由於隨著新能源汽車鋰電正極材料需求的持續擴大，公司車用動力多元材料實現滿負荷生産，正極材料業務收入同比增長約60%，銷量同比增長約46%，其中多元材料銷量同比增長約150%，毛利大幅上升；同時公司合併範圍增加了北京中鼎高科自動化技術有限公司，合併報表收入及利潤較去年同期同比增加。對應業績的大幅增長，當升科技股價今年以來漲超90%。

　　此外，由於智慧電力載波模組銷售大幅度增加、合併範圍增加使營業收入同比大幅增長等原因，新開普預計2016年中期凈利潤同比增長3513.51%~3543.48%；由於報表合併範圍新增北京煜唐聯創資訊技術有限公司及北京優力互動廣告有限公司等原因，天龍集團預計今年上半年實現凈利潤同比增長3486%~4501%。不過，這兩隻股票今年均跑輸大盤，分別跌26.72%和30.58%。

　　估值處於歷史高位

　　儘管中期業績總體來看亮麗，但創業板估值水準仍然偏高。截至昨日收盤，創業板綜指的市盈率高達78.5倍，市凈率為6.45倍，均處於歷史相對高位。

　　Wind統計顯示，創業板市盈率最高的年份是2015年，達到96.02倍，其中2015年4月至6月的市盈率均超過100倍，分別為104.42倍、140.94倍和112.75倍。其次是2009年，為79.09倍，目前創業板的市盈率水準按年份排在第三位。而創業板的市盈率最低是在2011年和2012年，分別為36.07倍和34.35倍。

　　從市凈率指標來看，創業板市凈率最高是2015年的8.16倍，目前6.45倍的水準是歷史第二高位，高於2009年的5.02倍。而創業板的市凈率最低是在2011年和2012年，分別為2.88倍和2.69倍。

　　值得重視的是，根據券商統計，2016年半年報中，有並購與無並購的創業板公司業績差距達到了新高，這説明創業板業績對於並購的依賴正在不斷提升，喜中藏憂。

　　長江證券篩選出了過去一年有過並購重組的214家創業板公司，與沒有過並購重組的創業板公司業績增速相比較。有過並購重組的公司半年報業績平均增速為53.6%，沒有過並購重組的創業板公司業績增速僅為10.6%，顯示創業板內生增長相對緩慢。長江證券表示，在創業板業績對於並購的依賴不斷提升的情況下，近期並購審查的不斷趨嚴值得關注，對於外延式並購的收緊可能會導致創業板下半年業績低於預期。

　　興業證券也認為，並購仍在為創業板業績提供正能量。根據並購預案領先實施約6個月，並購實施略領先業績並表的時間先後順序，並購重組監管趨嚴還未反映在上市公司業績上。而創業板實際募集資金6月拐頭向下，預計募集資金環比下滑，四季度之後壓力會比較大。

(責任編輯：王斌)

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