近期港股春季行情再度啟動，然而去年同期表現強勁的港股創業板卻出現“滯漲”。有市場分析師表示，港股創業板或與內地創業板存在一定“蹺蹺板”效應，去年此時部分資金從內地股市涌入港股創業板，對後者構成明顯提振。然而近期內地創業板卻受到利好，加之港股資金普遍追捧大盤股，港創業板吸引力下降。

　　創業板跑輸大盤

　　去年4月，香港創業板成為市場關注的熱點之一，標普香港創業板指數在一個月的時間內漲幅超過40%，遠超港股大市表現。然而其近期表現卻明顯落後於大盤。今年2月15日以來，港股開始企穩走強，恒生指數至今累計上漲13%，恒生國企指數累計上漲19%，而標普香港創業板指數漲幅僅為4%。

　　市場人士表示，今年港股創業板表現不佳主因市場信心下降以及資金不再青睞。去年4月，港股創業板主要是由四大資金面利好所決定。首先是公募資金被放行港股通；其次是險資允許投資香港創業板，使其獲得更多資金青睞；第三是當時傳言深港通將很快落地，港股創業板更將受到直接利好，市場預計許多標的將被納入深港通，屆時將會吸引更多內地投資者和投資資金；第四則是部分投資者將資金從內地股市、特別是內地創業板轉机向港股創業板。然而目前來看，這些利好或逐漸淡化，或是尚未“落地”，港股創業板的資金重現外流，投資者信心也有所下降。

　　據業內人士介紹，不同於納斯達克以及內地股市的創業板，港股創業板過去交投並不活躍，受到投資者的關注程度並不高，表現疲軟實際是“常態”。從歷史資金流向數據來看，多數資金、特別是來自內地的投資資金普遍涌向了藍籌股和H股，港股創業板整體估值遠低於A股。去年其突然發力目前看實際具有一定偶然性，當資金面利好褪去後，其有可能再度疲軟一段時期。

　　估值仍具吸引力

　　分析人士指出，香港創業板目前的市盈率相當低，仍被看成是吸引資金的一個重要條件。隨著各大機構逐步開始對資産進行全球化和多元化配置，再加之市場對深港通的預期再度升溫等利好，部分業績較好且估值較低的創業板仍具有“補漲”潛力。

　　香港匯業證券策略分析師岑智勇表示，與A股創業板公司比較，港股中估值較低者無疑將受到追捧。他表示，香港創業板在經歷2000年的科網泡沫後，慢慢被邊緣化，並被投資者所忽略。不過，在滬港通開通之後，內地資金持續在香港創業板公司中尋找投資亮點，尤其是科技類公司以及具有大學背景的公司，這些標的都將繼續受到追捧。此外，上市地位本身就具有價值，即所謂的“殼價”，相信這也是港股創業板具有的一大吸引力。香港創業板預計會繼續扮演跳板角色，由於創業板的上市要求相對較低，能吸引公司申請上市，待其出現業績改善等因素後，往往便申請到主機板上市。深港通如果在今年開通，港股中估值比較低的科技、網路、娛樂、媒體板塊都有望受益。

　　德銀分析師表示，如果深港通正式落地，料將擴大投資名單至很多小型H股，其中包括內地投資者較青睞的“新經濟概念股”，屆時將有更多資金流向香港市場，港股創業板資金面壓力將減小。

　　花旗分析師表示，市場對深港通的預期等利好，預計整體仍將持續對此前流動性嚴重不足和估值長期壓抑的港股創業板産生正面影響。香港中小市值股票估值提升，也有利於減輕未來深港通開通對深圳中小板和創業板的壓力。然而，其中僅僅依靠概念炒作而缺乏業績支撐的股票繼續面臨很大的回調壓力。