昨晚沃森生物發佈公告，旗下最重要的子公司山東實傑生物被撤銷GSP證書，暫不能繼續從事藥品經營活動。由於山東實傑生物對沃森生物意義重大，其業務暫停對沃森生物構成重大打擊，基本面隨之發生重大變化。

　　旗下基金重倉沃森生物的華商基金今日發佈公告，從3月24日起緊急下調沃森生物估值至8.14元，相當於停牌前11.16元價格三個跌停。預計還會有更多重倉沃森生物的基金調整估值。這也是繼金亞科技之後，公募基金再遭創業板黑天鵝襲擊。

　　事件起因：沃森生物子公司實傑生物被撤銷GSP證書 基本面發生重大變化

　　自3月22日停牌深陷“疫苗門”的創業板公司沃森生物昨晚發佈公告，子公司傑實生物被撤銷GSP證書，將不能繼續從事藥品經營活動！由於傑實生物是沃森生物非常重要的子公司，GSP證書撤銷將對沃森生物帶來重大負面影響。

　　公告稱：3月24日沃森生物接到子公司山東實傑生物科技股份有限公司(山東實傑)通知，並從山東省食品藥品監督管理局網站獲悉，山東省食品藥品監督管理局依據《藥品經營品質管理規範》和《藥品經營品質管理規範認證管理辦法》的規定，依法撤銷山東實傑《藥品經營品質管理規範認證證書》(GSP證書).

　　根據相關法律法規的規定，藥品經營企業應在取得《藥品經營品質管理規範認證證書》後方能從事藥品經營活動。山東實傑為沃森生物2013年以來收購的生物製品流通渠道公司之一，主要負責覆蓋山東區域的疫苗行銷活動，山東實傑被撤銷GSP證書期間，將不能繼續從事藥品經營活動，按照《藥品經營品質管理規範認證管理辦法》的相關規定，山東實傑在6個月後方可再次申請GSP認證。

　　儘管GSP證書被撤銷，但沃森生物仍然認為，“由於目前事件的調查和核查尚未結束，對山東實傑經營活動的影響情形尚無法全面判斷，所以山東實傑被撤銷GSP證書對山東實傑和公司經營活動的影響尚無法完整判斷。公司將繼續關注事件的進展，並及時履行資訊披露義務。敬請廣大投資者注意投資風險”。

　　據悉，沃森生物持有山東實傑生物85%股權，山東實傑生物也是沃森生物盈利能力最強、最為重要的子公司。沃森生物2015年半年報顯示，山東實傑生物去年上半年凈利潤達4175萬元，對沃森生物投資收益貢獻巨大，而沃森生物本身去年上半年虧損6712萬元。山東實傑生物業務被暫停，將使得沃森生物經營狀況雪上加霜。根據業績快報，沃森生物去年預計虧損4.44億元，其中包括員工持股計劃成本費用2.3億元。

　　基金反應：華商基金下調沃森生物估值至8.14元

　　在沃森生物發佈公告同日，重倉該股的華商基金緊急調整估值。華商基金稱，“為確保本公司持有該股票的基金估值公允、合理，更好地維護基金份額持有人利益，經與託管銀行協商一致，自2016年3月24日起，對公司旗下基金持有”沃森生物“股票進行估值調整，調整後的估值價格為8.14元。待該股票復牌且其交易體現了活躍市場交易特徵後，將恢復為採用當日收盤價格進行估值”。

　　記者注意到，沃森生物從3月22日起開始停牌，停牌前價格為11.16元，華商基金給出的8.14元估值相當於停牌前價格的三個跌停板。這應該是華商基金認為疫苗事件將使沃森生物復牌後砸出三個跌停才行。

　　根據基金四季報，華商基金是重倉沃森生物較多的基金公司，旗下共有華商價值共用、華商領先企業、華商健康生活和華商穩健雙利等四隻公募基金重倉持有該股，持有股份數分別達1000萬股、857萬股、530萬股和100萬股，這些基金去年底持有沃森生物市值分別達凈值的6.74%、3.73%、3.92%和1%。如果在本次停牌前沒有及時減持，這些基金短期會受到比較大的影響。

　　而從昨日凈值表現看，華商旗下基金明顯受到估值調整影響，凈值明顯下跌，華商價值共用和華商健康生活單位凈值分別下跌2.72%和2.28%，跌幅較大，華商領先企業和華商穩健雙利分別下跌1.7%和0.77%。在緊急調整估值之後，這些基金短期贖回壓力可能會有一定緩解。

　　公開資料顯示，華商基金旗下基金係2014年四季度大舉買入沃森生物的，2015年股市跌宕起伏，華商基金前期對沃森生物的持股變化並不大，但去年四季度有明顯減倉。

　　多只公募和信託産品踩雷

　　除了華商基金之外，去年底還有其他公募基金重倉沃森生物，其中泰信中小盤和融通轉型三動力持有股份數雖然不高，但沃森生物市值佔兩隻個股凈值比例較高，分別達8.79%和8%，如果這些基金跟進調整估值，短期對凈值會有一定衝擊。另外，股票型分級基金招商生物醫藥和易方達生物也持有一定比例的沃森生物。

　　

　　除了公募基金之外，可能還有其他機構理財産品投資沃森生物、沃森生物三季報顯示，華寶信託有限責任公司-時節好雨19號集合資金信託也現身沃森生物前十大流通股東，共持股599萬股。該信託産品係2014年底進駐沃森生物前十大流通股東，2015年前三季度持股沒有發生太大變化。

　　機構悲劇：3月8日機構席位還在狂買沃森生物 還有賣方吆喝買入

　　記者注意到，在本次疫苗事件之前，還有不少機構買入沃森生物，這次很可能將遭遇較大虧損。深交所公開資訊顯示，3月8日買入沃森生物最多的五大席位中，機構席位佔據四席，一機構買入3142萬元買入最多，另有三個機構席位均買入超過1000萬元，四大機構席位合計買入超過7000萬元。在這些機構瘋狂買盤下，沃森生物當日漲停，當日成交均價為10.42元，如果按照華商基金給出的三個跌停估值，這四個機構席位將虧損22%。

　　

　　機構的買入在有時候也是賣方機構賣力吆喝的結果，研報系統顯示，在3月1日和3月8日，西南證券和招商證券分別發佈報告，西南證券認為沃森生物將於2016年迎來業績拐點，上調評級至買入。招商證券則看好沃森生物“疫苗+單抗+血製品”大生物藥産業鏈佈局，志存長遠，多個重磅品種處於研發晚期，渠道業務快速增長顯著增厚公司業績，維持“強烈推薦-A”投資評級。

　　機構調研：不到1月調研三次，王亞偉公司也參與！

　　在疫苗門爆發之前，機構對沃森生物興趣頗高，調研動作頻頻。近一個月事件便有三次機構調研，2月22日，舉辦的現場調研有15家公募基金為主的機構參與，其中華商基金有3人參與。富國、上投摩根、大成、易方達、融通等多家基金參與。

　　3月11日沃森生物再度迎來機構拜訪，賣方機構為民生證券2人，泰信基金和富國基金有參與。

　　

　　一週之後，又有券商組織調研，其中華創證券參與4人，華夏基金、華商基金、工銀瑞信也有參與，在此次調研中，王亞偉旗下千合資本殷萌萌也有參與，這引發了外界王亞偉是否也買入沃森生物的猜測。

　　實傑生物：深圳一私募機構投資前途未卜

　　作為此次疫苗門的主角，新三板公司山東實傑生物被撤銷GSP證書，未來前途未卜。最倒楣的機構恐怕要數去年入股該公司的深圳私募機構——深圳德潤天清投資管理合夥企業(有限合夥).2015年6月11日，實傑生物股東沃森生物決定，將其持有的實傑有限15%的股權折合為出資額536.201884萬元轉讓給德潤天清。去年8月實傑有限整體變更為股份有限公司，德潤天清依然持有15%股份。

　　不過，德潤天清經營範圍中雖然包括受託資産管理、股權投資等，但是，目前的對外投資均係合夥人個人的自有資金，不存在對外募集資金進行管理的情形，因此，該私募並未在基金業協會備案。

　　記者短評：基金踩累頻頻考驗風控和研究能力

　　從近百隻基金和理財産品集體踩雷面臨退市風險的金亞科技，到本週多只基金再度遭受沃森生物黑天鵝襲擊，公募基金投資創業板頻頻踩雷令人捏了一把汗。這在很大程度上考驗基金公司等機構投資者的風險控制和研究識別能力，近年來，以公募基金為主的機構投資者對新興成長股投資熱情高漲，大舉重倉創業板等成長股，不僅基金整體的流動性風險在增大，非系統性風險也隨之上升。對成長股的把握能力決定了基金公司能否有效避免踩雷。無論如何，我們不希望看到這類事件再度發生，因為最終買單者是廣大投資者。基金公司在實際投資中應該慎之又慎，切實為投資者利益負責。