11月6日，證監會正式宣佈將重啟IPO，此前暫緩發行的28家公司按現行制度恢復發行。緊接著，證監會官網一次性預披露85家公司招股説明書，刷新了今年以來單次IPO預披露家數的紀錄。

　　然而在過去的一週時間中，證監會只安排了一場發審會，且僅有一家新股公司過會。滬上一位從事IPO審計的註冊會計師向《金證券》記者直言，“發行節奏緩慢，體現出監管層小心試探的意圖，排隊企業還是得乖乖等著。”

　　排隊企業逼近700家

　　85家企業預披露，將IPO“堰塞湖”的水位大幅上升。據證監會公佈的最新一期數據，證監會受理首發企業達682家，其中已過會47家，未過會635家。和IPO暫停之前相比，排隊企業數量增加了75家。

　　“上一輪IPO暫停之前，2012年左右，擬上市公司數量突破800家。即使是財務核查之後，排隊企業也有600家左右。所以目前的水位算是正常水準，不算最高。”前述註冊會計師如是評價。

　　《金證券》記者注意到，雖然上述85家企業預披露時間都是在11月13日，但企業報送申報稿時間卻從7月初開始，一直到11月。據了解，按照相關規則，證監會發行部在正式受理企業的首發申請後，就會按程式安排預先披露。一般來説，在受理首發申請材料後兩周內，企業的招股説明書(申報稿)就會“亮相”證監會網站。

　　這也意味著，上述85份集中披露的招股説明書，實際上是過去幾個月累積的材料，並非突擊而來。

　　中信建投一位保代告訴《金證券》記者，他現在手上壓著好幾個項目，都在輔導期內，正準備申報IPO材料。“我們建議客戶根據自己企業情況安排申報。反正現在報了也是輪不到。”這位保代表示，即便是按照IPO暫停前的發行速度，一個月發行40家計算，消化600多家排隊企業也需要一年多的時間。

　　發審委較真死摳信披

　　伴隨著IPO重啟，“堰塞湖”水位的抬升，監管層如何安排IPO發行節奏，成為市場關注的焦點。

　　11月18日，2015年第187次主機板發審會召開，山東天鵝棉業機械股份有限公司(下稱“天鵝棉業”)獲通過。作為IPO重啟後首家闖關的“獨苗”，此間發審委的舉動格外引人關注。

　　值得一提的是，證監會詳細披露了在此次發審會中提出的問題。據悉，發審委會議提出了包括股份制改造、客戶分佈情況、財務內控制度、IPO募投項目市場消化風險等八大細節問題。

　　“披露這麼細，這在以前是從來沒有過的。”前述保代對《金證券》記者表示。也有機構人士分析，證監會加強資訊披露是意料之中的事情。證監會近日公佈的IPO政策徵求意見稿中，就明顯加強了資訊披露的要求，這是要向註冊制過渡的前奏。

　　年內IPO節奏小步慢走

　　雖然IPO重啟，但從目前監管層透露的資訊來看，年內發行節奏不會大幅提速。

　　證監會的發審節奏顯示，上周僅安排了四家公司上會。其中，天鵝棉業和四川天味食品18日上會，第一創業和北京恒泰實達20日首發上會。不過，四川天味食品因為“尚有相關事項需要進一步落實”，在上會前夜被臨時叫停。

　　而在IPO暫緩之前的5月、6月和7月初，一直保持著一週13家以上企業闖關的節奏。甚至一度上演單日12家企業集體上會的“盛況”。

　　有分析人士對《金證券》記者表示，從IPO審核流程上來看，預披露僅僅是“第一步”，接下來將依次進入反饋會、見面會、初審會，以及最後的發審會和核準發行這些環節。也就是説，如果某個階段發審會突然加速的話，那麼新股發行速度也有加快的可能。從目前監管層的發審安排來看，年內發行節奏將是小步慢走。

　　安永大中華區戰略性高增長市場主管合夥人何兆烽對外表示，目前新股發行有一些嘗試的目的，所以後面發行的速度來講，要看前面28家的情況。先期發行10家，剩下的18家可能在年底之前發行。他表示從證監會透露出來的資訊來看，今年內新股發行數量就是28家。