國慶假期後，兩融餘額企穩回升，連續八個交易日增長，從9月30日的9067.09億元，到10月19日已經升至9851.58億元，距離1萬億元僅余148.42億元。其中，由於“中小創”的強勢表現，融資客對深市的關注度明顯提升，深市兩融餘額佔比快速上升。而從行業板塊及個股佈局特徵來看，融資資金的短線情緒依然濃厚，且輪動特徵顯著。

　　兩融餘額八連增 融資比重提升

　　10月8日以來，伴隨著市場的反彈，兩融餘額也不斷增加，再度逼近1萬億元關口。據Wind資訊數據，截至10月19日，滬深股市融資融券餘額報9851.58億元，較上個交易日增加了124.23億元。其中，滬市兩融餘額報6104.85億元，較前一交易日增加59.61億元；深市兩融餘額報3746.72億元，與前一交易日相比增加了64.61億元。由此，與國慶以來，中小盤股引領本輪反彈的市場特徵一致，近期深市兩融餘額佔比不斷回升，10月19日更是大幅提升至38.03%，滬市兩融餘額佔比則跌落62%關口，僅為61.97%。

　　融資方面，本週一滬深股市融資餘額報9821.89億元，當日的融資買入額在上週五的基礎上繼續增長23.95億元至1191.72億元，創下了8月19日以來的新高。融資償還額則較上週五出現一定程度的萎縮，減少62.57億元至1067.95億元。由此，10月19日繼續呈現融資凈買入格局，具體凈買入金額為123.77億元，為國慶以來連續八個交易日凈買入的第三高位。不僅如此，融資餘額佔流通市值的比重也回升至2.59%，顯示融資的市場參與度明顯提升。

　　至此，兩融餘額已經從9月30日的9067.09億元回升至10月19日的9851.58億元，連續八個交易日實現融資凈買入，且區間增幅達到了8.65%。融資佔比的提升凸顯了融資資金隨著市場的走強情緒出現了明顯的回暖，而且由於國慶後的反彈行情主要由“中小創”引領，深市的融資活躍度上升更為顯著。

　　短線+輪動成融資佈局特徵

　　整體來看，融資客的參與熱情以及信心均明顯回升，這是促使兩融餘額連續上升，並再逼近1萬億元關口的主要原因。不過從融資資金佈局的特徵來看，短線操作以及輪動佈局成為了近期兩融市場操作的突出特徵。

　　從行業板塊角度來看，本週一28個申萬一級行業板塊中僅電腦、休閒服務和家用電器遭遇凈償還，具體凈償還金額分別為1.57億元、3225.33萬元和3031.85萬元。其餘25個行業板塊則均獲得了不同程度的融資凈買入，其中汽車、非銀金融和化工的凈買入額均在10億元以上，具體金額分別為18.62億元、14.23億元和13.89億元。

　　從個股層面來看，10月19日當天有16隻標的股的融資餘額增幅超過了10%。具體來看，中國中期、西部證券、多氟多、比亞迪、興蓉環境、中源協和和安凱客車的融資餘額增幅均超過了20%，其中中國中期、西部證券和多氟多的增幅分別達到了278.85%、33.69%和28.68%。與此同時，九陽股份、強生控股、大智慧、珠江實業和洪濤股份10月19日的融資餘額降幅較大，均超過了10%，分別達21.58%、13.92%、12.20%、11.006%和10.76%。

　　分析人士指出，無論從行業板塊或者是個股層面來看，兩融投資者近期的市場操作策略明顯呈現出短線化及輪動化的特徵。一方面是近期以來買入力度較大的股票和板塊在連續反彈後，短期獲利回吐意願大幅提升。另一方面，本週一融資客大舉加倉的行業板塊在前期備受“冷落”，這符合市場輪動反彈的特徵。