姚余棟：債轉股是轉優先股而非普通股
- 發佈時間：2016-04-11 11:08:50 來源：新華網 責任編輯：閻明煒
“債轉股”作為銀行處置不良資産的一種手段，成為目前熱議的話題。在昨日由華夏新供給經濟學研究院舉辦的2016年一季度宏觀經濟形勢分析會上，央行金融研究所所長姚余棟談到“債轉股”問題時態度很明確，“債轉股是要轉優先股，而不是普通股”。姚余棟透露，現在國務院已經開始在推動債轉股，並預計銀行股將會觸底反彈。
優先股相對於普通股而言，在利潤分紅及剩餘財産分配的權利方面，優先於普通股。優先股的索償權先於普通股，而次於債權人。姚余棟認為，債轉股一定要債轉優先股，如果債轉普通股，將重蹈日本上世紀80年代銀行與企業聯通過緊之教訓 ，短期興奮，長期後悔。
在姚余棟看來，債轉優先股是一石三鳥的大招。首先可以提高商業銀行資本充足率，在相當程度上化解未來銀行體系積累的風險。其次，可以服務實體經濟去杠桿，引入社會資本，為基礎設施建設提供新的資金來源。同時，還能吸引風險投資，確保初創企業控制權不被稀釋，也有助於豐富整個資本市場。
據悉，債轉股試點將很快啟動，國家開發銀行、中國銀行、工商銀行、招商銀行等銀行入選首批債轉股試點。銀監會主席尚福林曾表示，債轉股仍在進一步研究中，現行法規尚不允許這樣操作。事實上，即使法律放行，銀行為防風險壓身，通過持有企業股權來消化不良也不會成為主流選擇。海通證券觀點認為，實施債轉股應警惕流動性風險。如果採用債轉股方式，意味著債務人信用風險下降，但債權人本金償還被無限期推遲，信用風險或轉化為流動性風險。
