正在重整的“*ST新億”上周悄然變身為“XR*ST新億”。

　　原來3月18日是*ST新億的除權日，股票價格由前收盤價7.40元變為1.87元。相當於向全體股東按照每10股轉增3股的比例實施資本公積轉增股票。這也被戲稱散戶“秒虧”67.15%。

　　由於其他中小股東所獲轉增股票份額極小，而公司大比例轉增之後又需要進行巨大落差的除權處理，因此除權後其他股東出現較大賬面損失。當然除權價僅只是參考價並不是真正的開盤價，目前損失還只是紙面上的。

　　但更讓散戶揪心的是，按*ST新億2014年年報和2015年三季報，公司合併報表顯示的負債合計分別為14.71億元和14.82億元，而重整計劃顯示，法院確認公司債務金額為21.74億元，此前年度財務報表均未體現多出來的這8個多億債務。上交所對此也提出問詢。

　　以前沒有披露、突然冒出來的債務，這個不僅涉及要調整之前財務報表，還可能涉及之前資訊披露是否存在隱瞞事實真相、是否存在重大資訊披露違法，這是最為致命的。

　　不久之前，*ST博元剛剛因為觸及重大資訊披露違法情形而成為首家被上交所終止上市的公司，不管*ST新億重整多麼成功、今後資産重組多麼順利，*ST新億重整翻出來的新債務，也讓人擔心其是否會步*ST博元的後塵。資産重組成功與否與維持上市地位並無必然關聯，但是否重大資訊披露違法卻可決定上市公司的去留。

　　2015年三季度末*ST新億每股資産為-3.81元，每股收益為-0.01元，但就是這麼一個幾乎陷入絕境的公司，其股價卻炒到高達8元左右，投資者博重組的投機心態極為濃重。

　　只是，誰願意充當白衣騎士拯救公司？即使聯合體也不會貿然付出巨大真金白銀讓其他散戶無端受益，而是在轉增股本的同時將這些股票低價或無償出售，其他散戶卻無權得到這些轉增股或只能得到極少一部分，由此散戶也承擔巨大風險。

　　這個過程屬於利益博弈，散戶當然對這樣的重整方案極為反對，也因此出現了維權事件。後來在上市公司的申請下，法院按照《破産法》規定，裁定批准重整計劃，並終止重整程式；只要法院認為方案公平可行就可批准，這是法律賦予法院的權力，散戶無權左右。

　　散戶要在ST股中淘金已經變得越來越難了，風險也越來越大。

　　一個本來毫無價值的ST公司，散戶非得花高價買入、意圖土裏刨金，但天上不會掉餡餅，誰來賦予這些股票真實價值，重整的相關利益方不會平白無故讓散戶撿大便宜，多會讓風險共擔。

　　尤其是在退市制度越來越嚴格的當下，ST股作為歷史遺留問題眾多的企業，其中有的可能觸及重大資訊披露違法問題，這樣的話所有的公司重整、資産重組的努力都可能付諸東流，直接面臨退市風險，散戶對此理應高度警惕。市場中績優股、價值股多的是，散戶又何必非得瞄著垃圾股問題股不放，明知山有虎，偏向虎山行，一旦遭遇風險，寄希望於維權只是事倍功半的不明智之舉。明知有高風險，卻要強行涉入，那麼承擔風險也就成為散戶不得不面對的現實。

　　□熊錦秋（財經評論人）