美聯儲加息預期迅速降溫，市場風險偏好逐漸回升，投資者也開始了“切換模式”，急速調整投資資産配置。

　　上週五，標普500指數收漲0.45%，道指收漲0.44%，納斯達克指數收漲0.32%。至此，美股已經連續第三周上漲，還創下今年5月以來的最長連續上漲。有“恐慌指數”之稱的芝加哥期權交易所(CBOE)波動性指數(VIX)收跌5.4%，報15.18，已接近連續2周低於20的長期平均水準。

　　歐洲泛歐績優300指數收漲0.7%，上周累計上漲0.2%，MSCI全球股指也連續第三周上漲。與此同時，新興市場債市及股市、黃金等均出現明顯資金流入。這與2個月前的市場迥然不同。當時，全球資産配置最流行的策略還是做多美元、做空新興市場股市等。那時，全球股市和新興市場貨幣動蕩不安，大宗商品價格持續下跌。

　　美銀美林全球股市首席投資策略師Michael Hartnett總結了最新的資金流動動向，股票和債券類基金上周資金流入規模均創下近10周以來的新高，這意味著市場轉向了風險偏好模式。與此同時，新興市場股市資金流入在資産總規模中的佔比14周以來首次出現正值，這是資金回流美國的逆轉信號。此外，黃金市場上周資金流入數量創近7周以來的最高水準。也有市場人士認為，美聯儲年內加息的概率大幅度降低，但市場上的錢還是一如既往的多，沒有地方可去，於是又跑回到了股市、商品和黃金市場。

　　隨著近期全球經濟數據喜憂參半，美股企業財報進入高潮，許多市場人士認為，歐美股市反彈主要源於投資者寄希望於美聯儲繼續維持寬鬆的貨幣政策。研究機構The Lindsey Group常務理事兼首席市場分析師布克瓦表示，在美股企業財報表現一般的背景下，美股市場回暖，這意味著市場期待至少幾個月內美聯儲都不會加息。

　　不過，美聯儲內部似乎爆發了一些“火花”，官員們在加息時機方面的分歧公開。 美聯儲副主席費希爾支援今年加息方面的立場也變得謹慎起來。費希爾表示，他相信美國經濟可能到年底就會好轉到足以支援加息，但這只是預期，並非承諾。此前，他還曾是今年加息的堅定的支援者。美國克利夫蘭聯邦儲備銀行行長梅斯特爾近日重申了應採取漸進式加息方式的觀點，並稱經濟表現的改善已經不再支援美聯儲採取將利率保持在零附近的貨幣政策。美聯儲利率期貨顯示，市場預期今年12月加息的概率約為40%。而在9月會議之前，這一概率還高達60%以上。

　　在經歷了2015年夏季的較為劇烈的過山車行情之後，全世界的投資者都盼望著接下來能有一段風平浪靜的時間。不過，英國保險公司英傑華集團的首席執行官Mark Wilson預計，全球股市的波動可能會持續到2019年。