隨著4月30日年報披露大限來臨，新三板掛牌公司年報披露也接近尾聲。從目前來看，新三板2015年年報亮點多多，“槽點”也不少，其中就有12家新三板掛牌公司被戴上了“ST”的帽子。儘管在近7000家公司中佔比極小，但背後的原因和故事，卻耐人尋味。

　　根據《全國中小企業股份轉讓系統業務規則(試行)》規定，新三板公司被ST的情況有三類：第一，最近一個會計年度的財務會計報告被出具否定意見或者無法表示意見的審計報告；第二，最近一個會計年度經審計的期末凈資産或被追溯重述後為負值；第三，全國股份轉讓系統公司規定的其他情形。

　　由此可見，由於新三板沒有盈利要求，掛牌公司戴帽的可能要比主機板小得多。從今年的情況看，被ST的掛牌公司多是因為凈資産為負數，即觸及第二類情況；少數是由於被會計師出具否定意見或無法表示意見。

　　據同花順iFinD統計數據，今年共有12家公司被戴上了ST的帽子。ST亞錦、ST百拓、ST康之家、ST榮騰、ST北華、ST諸葛、ST源渤、ST春秋、ST娛通、ST逸尚因為觸及第二類情況，即經審計或追溯重述後的凈資産為負數而戴帽。ST樺清和ST巨環則因為被出具了“無法表示意見”的審計報告而戴帽。新三板的ST板塊因此增加至19家。

　　ST天涯：掛牌半年即戴帽

　　天涯社區，對於80後來説，曾經是記憶，是情懷。但在智慧手機、APP興起的時代，天涯社區的BBS模式近年來日漸沉寂。

　　2015年8月26日，天涯登陸新三板，掛牌半年後，天涯交出的財務數據顯示：2015年公司實現營業收入1.73億元，同比增長66.27%；實現歸屬於掛牌公司股東凈利潤-1990.70萬元，但扣除非經常性損益後的凈利潤為-4514.12萬元，同比下降0.93%。公司歸屬於掛牌公司股東的凈資産為-2355.17萬元。

　　從年報來看，政府給予公司3119.50萬元補貼是減虧關鍵。但並不能讓公司歸屬於掛牌公司股東的凈資産轉正，從而無法逃脫掛牌半年即被ST的命運。

　　值得一提的是，雖然財務數據難看，公司的流量等其他技術數據倒還不錯報告期內，天涯社區日均UV(獨立訪客)1300萬，同比增長26%，移動端用戶流量佔比接近60%。

　　但天涯的粉絲經濟是否能為公司帶來脫胎換骨的變化，還要看2016年年報數據才行。

　　ST春秋：一部電影拖累一家公司

　　影視無疑是近年來主機板和新三板熱度最高的行業之一。在新三板，以小成本收穫14億元票房的《夏洛特煩惱》製片商開心麻花，實現了高達每股106元的定增價，但與此同時，也有公司因一部片子而身陷困境。剛剛戴上ST帽子的春秋鴻就是典型代表。

　　2013年9月，春秋鴻開拍了《王朝的女人·楊貴妃》，由范冰冰、黎明主演。但由於後期製作週期的延長以及檔期變動，2015年7月30日才正式上映。

　　兩年的等待卻並未能給公司帶來可觀的票房，貓眼電影顯示，《王朝的女人·楊貴妃》票房收入只有1.34億元。

　　根據年報披露數據，這部戲的主要投資方——春秋鴻控股子公司北京春秋恒泰文化傳播有限公司2015年確認的收入為6386.53萬元，利潤為-9014.67萬元。2015年春秋鴻營業總收入為1.34億元，歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為-1.16億元。在2014年，公司亦虧損了5518萬元。

　　連續兩年虧損使得春秋鴻陷入資不抵債的境地：2015年公司歸屬於掛牌公司股東的凈資産為-5259.23萬元，資産負債率高達155.57%。

　　對此，春秋鴻管理層坦言：“2015年度，我們在高風險的電影投拍領域巨虧，這是公司自成立以來經歷的最大考驗。”

　　ST巨環和ST樺清：擔保惹的禍

　　原名山東巨環的ST巨環，則是因為被會計師出具了“無法表示意見”的審計報告，從而戴上了“ST”的帽子。

　　山東巨環設立於2006年8月，主營業務為砂處理設備、除塵設備研發、産銷。年報顯示，2015年公司實現1333.06萬元的營業收入，同比增長54.63%；歸屬於掛牌公司股東的凈利潤為-168.23萬元；每股凈資産為0.63元。

　　100多萬元虧損本來不是大問題，但是，一筆實際控制人的6500萬元鉅額擔保讓會計師無法判斷影響，從而只好無法表示意見，讓公司戴上ST的帽子。對此，ST巨環表示，目前公司正在與相關方通力合作，將上述事項對公司的影響降到最低。不過公司也坦言，公司持續經營存在重大不確定性，敬請廣大投資者注意投資風險。

　　同樣被出具無法表示意見的ST樺清，則是二次戴帽。2014年6月，由於2013年財務報表被眾華會計師事務所出具無法表示意見的審計報告，樺清股份戴帽。2015年5月，由於2014年年報事務所給予的是“保留意見”，樺清股份摘帽。但對於2015年年報，事務所再次表示：無法表示意見。

　　原因仍是和前任董事長和財務總監有關。公司董事會表示：“目前涉及公司擔保的多起民間借貸案件正在審理階段，公司董事會對眾華會計師事務所(特殊普通合夥)出具無法表示意見的非標準審計報告予以理解和認可。”