“此時已是淩晨五點了，公司的年報終於修改完成併發給督導券商，今年年報的審核，股轉的要求比主機板上市公司還嚴格啊！”2月4日的淩晨，春節前倒數第二個交易日，老沈在淩晨5點零8分發出了這樣一則朋友圈資訊。

　　一夜未眠後，老沈提交了新三板第50份成績單，即使通宵趕工，仍有40多家掛牌企業的年報趕在了前面。

　　每到年初，都是資本市場熱度最高的時候，年報披露大潮涌起。規模不斷擴大、分層落地在即的新三板顯得更為熱鬧，掛牌企業的積極性也相對較高。2015年剛剛過去12天，錫南鑄機就披露了2015年年報，想必也是公司財務和審計機構通宵達旦的結果。而就在年報大戲的前奏階段的1月份，29家掛牌企業曬出了2015年成績單。而股轉系統給出掛牌公司年度報告內容與格式模板時，已經有74家掛牌企業搶佔了披露先機。

　　容納5000多家掛牌公司的新三板掀起年報披露帷幕的一角。統計數據顯示，截至2月18日，新三板官網已經公開披露了87份年報或年度業績預告。其中多以軟體開發及服務、醫療器械、網際網路資訊服務以及金融業為主。這些先行登場的弄潮兒，帶來了格外靚麗的成績單。

　　金融企業亮眼

　　老沈交出來的成績單，不但快，而且亮眼。老沈就職的公司是一家畜牧業公司，是蒙牛特侖蘇等高端奶的原奶供應商，在2015年裏，這家公司的業績實現了令同行生羨的增長。“營業收入實現2.93億元，比上年同期增長68.56%！歸屬於掛牌公司股東的凈利潤實現6221萬元，比上年同期增長177.08%！扣非後凈利潤7695萬元，比上年同期增長了212.55%！”年報提交後，老沈在朋友圈這樣表達了公司業績增長的喜悅。

　　儘管如此，老沈交出的年報並非目前已經披露的成績單中最優秀的。

　　Wind資訊統計數據顯示，截至2月18日，新三板共有87家掛牌企業披露了2015年年報或年度業績預告，其中，74家掛牌公司的業績較去年同期出現了不同幅度的增長，佔比高達85.1%。而由於業績百倍增長掛牌企業的存在，87家公司歸屬母公司股東凈利潤的平均增長率達511%。同時，這87家先行企業們的基本面也傳遞出了一種積極信號，僅有8家虧損，比例不足10%。對於不設財務門檻的新三板來説，這是一個值得稱讚的比例。

　　包括8家虧損企業在內，已披露業績的掛牌企業在去年共實現歸屬母公司股東凈利潤55.1億元，較去年同期增長了1.47倍，平均盈利水準為6409.9萬元，去年同期平均值為2626.1萬元。其中，金融類企業實現歸屬母公司股東凈利潤約34億元，佔比超過60%。在凈利潤的排行榜單上，經濟觀察報記者發現了一系列熟悉的名字：受益於去年上半年的牛市行情，東海證券實現了17.7億元的凈利潤，湘財證券以12.1億元排在第二位。除此之外，九鼎投資、商匯小貸等金融類企業也是盈利大戶。

　　如果説盈利規模非金融企業莫屬，而具備成長性的黑馬企業則來自不同行業。數據顯示，87家披露年報的公司中，有42家企業凈利潤同比翻倍，15家企業業績增長幅度超過5倍，9家企業業績增長幅度超過10倍，贏鼎教育、金利股份、訊眾股份、智藍生物以及康萊米的凈利潤均出現了20倍的增長，幾家公司分別從屬教育、廢棄資源利用、軟體、農業和通信行業。盈利規模最多的企業集中在資本市場服務業即金融類企業上，虧損企業則集中在網際網路和相關服務行業和醫藥製造業。

　　營業收入的增長一樣喜人。

　　87家掛牌企業總共實現營業收入250億元，平均每家實現營業收入2.9億元，去年同期的平均值僅為1.7億元。值得注意的是，其中有5家掛牌企業的營業收入在十億級別以上，凈利潤拔得頭籌的東海證券、湘財證券以及PE業務實現A股上市的九鼎集團位列前三甲，營業收入分別為45.4億元、30.2億元以及25.3億元。雖有大塊頭在，但也不乏營收僅為87.3萬元的袖珍公司；19家公司的營業收入較去年同期翻倍，專注于高考報考線上教育服務的贏鼎教育實現了營業收入1.4億元，較去年同期上漲了727.59%，此外，鵬遠光電、博克森、復睿電力的營業收入同比增長率均在4倍以上。

　　輕裝上陣遠超中小創

　　去年11月，新三板發佈了分層制度，最近兩年平均凈利潤不少於2000萬元以及最近兩年平均凈資産收益率不低於10%的標準一度被指高過創業板，同樣服務於科技創新型企業的創業板有著怎樣的業績呢？

　　統計數據顯示，截至目前，有16家創業板企業發佈了2015年年度報告，15家企業共實現營業收入134億元，平均營收8.4億元，共實現凈利潤22.7億元，平均凈利潤1.52億元。成長性方面，16家創業板企業的營業收入平均同比增長率為83.7%，凈利潤平均同比增長率為135.24%，較87家新三板企業的平均增長率低400多個百分點。

　　再來看下中小板的業績情況。23家已經披露年報的中小板企業實現了營業收入503.9億元，平均營收21.9億元，平均實現凈利潤1.77億元，僅為東海證券同期凈利潤的十分之一。值得注意的是，23家中小板企業在去年營業總收入的平均增長率僅為11.73%，凈利潤稍顯樂觀，平均增長率為81.82%。

　　雖然在各個板塊都僅是很小一部分公司呈上了可比年報業績，但是從當前看，新三板的成績還是格外喜人的。

　　對此，有市場人士曾表示不解，宏觀經濟下行壓力未減，不少上市公司的業績增長受到了不景氣環境的影響，為何新三板的企業能逆勢穿過經濟週期獨善其身？

　　在老沈看來，業績的快速增長是新三板的基因決定的，新三板企業大都是草根，規模都小，但無一例外都是成長性企業，沒有成長性，市場化下，哪個券商願意終身為其負責呢？再加上新三板融資功能強大，本身就是成長性企業，再加上資金支援和上市對經營聲譽的背書，業績持續爆發是必然的。

　　一位投資于新三板的基金經理認為，除了融資帶來的外延式並購擴張主力了掛牌企業業績快速增長外，行業的前景也是重要原因，新三板很少有煤炭、鋼鐵等産能過剩的行業，大部分企業都為成長期的初創型企業，業績增幅較快實屬正常。但也不排除部分企業的逆勢大增有人為的嫌疑，例如很多企業是2015年掛牌，掛牌當年的利潤會如實反應，而由於新三板掛牌財務要求並不嚴格，掛牌前期的利潤並未全部釋放，甚至有所收斂，這也導致了2015年業績的快速增長。

　　東北證券一位分析師表示，隨著新三板持續擴容，掛牌企業數量激增，市場競爭加大，早于他人公開業績已經成為企業展示自我、提升關注度的可行辦法。加之新三板分層在即，有望衝擊創新層的企業更是打算用財務數字來留住投資者。因此先行披露的數據往往比較樂觀，但這並不能完全客觀的體現新三板掛牌企業的業績全貌。