新三板分層機制預計於今年5月份正式實施。隨著日期的臨近，之前市場一直期待的公募基金入市問題，再次引起市場關注。記據者了解，與公募基金入市相比，向基金子公司開放做市業務資格更讓人期待。

　　基金子公司

　　期待做市業務資格

　　一位券商做市部負責人向記者表示，在前幾天的全國股轉公司調研會上，他曾建議在分層機制實施後，嚴監管與制度供給同步進行。也就説，一方面對於創新層的企業進行更加嚴格的監管，另一方面，也要不斷向創新層企業釋放制度性紅利。

　　發行新三板公募基金産品自然是制度性紅利中的一個。一家位於北京的PE係公募基金新三板負責人表示，由於相關投資細則尚未出臺，分層機制實施後，是否能加快公募基金入市還不得而知，就算是新三板的政策紅利之一，也需要按照相關既定流程推進。

　　不過，中國銀河證券研究部宏觀、策略與新三板部負責人孫建波提出，可先放開公募基金子公司的新三板做市業務。孫建波表示，由於做市商稀缺造成新三板做市業務壟斷，導致做市商異化為套利商，嚴重損害了新三板公司的利益，抑制了新三板市場的活躍。因此，擴大做市商資格主體，引進更多的機構投資者參與做市業務，是推動新三板市場健康發展的關鍵。

　　這一提議也得到了公募基金子公司的贊成。一家位於深圳的公募基金子公司負責人表示，他們非常關注做市業務放開的政策推進，這不僅有利於子公司的發展，也有助於解決新三板做市商稀缺的問題。

　　另一家管理規模領先的公募基金子公司負責人早在半年前就向記者表達過這樣的期待。他告訴記者，新三板做市業務開放是趨勢，基金公司子公司是比較適合先行試點的機構之一，分層機制實施後的差異化制度安排是否包括放開做市業務資格值得期待。

　　基金子公司的三大優勢

　　多家基金子公司負責人從不同方面講述了開展做市業務的優勢。與PE/VC等投資機構相比，公募基金子公司有三大優勢。

　　首先，公募基金行業本身與證券公司一樣是牌照機構，長期接受監管部門的監督審查，對於投資風險把控能力及經營合法合規都有嚴格的規章制度，因此，可以極大降低試點風險。

　　其次，公募基金子公司獲批時，其業務範圍包括股權投資，經過多年發展，子公司在股權投資方面已經積累了一定的經驗。如果要求子公司用自有資金開展做市業務的話，比較接近於證券自營業務。

　　最後，公募基金一直倡導價值投資理念，而為企業提供做市服務、價格發現這一核心功能，正是價值投資的一種表現方式。相對於公募基金産品投資新三板市場，先行開展做市業務有助於基金公司積累投資經驗，也為公募産品入市奠定基礎。

　　另外，對於公募基金行業來説，傳統業務受市場週期波動影響很大，若新三板做市業務向基金公司子公司開放，更有利公募基金行業的健康發展。

　　一位接近監管部門的人士則向記者表示，在做市擴圍的潛在機構中，公募基金公司子公司先行試點做市業務更符合市場各方利益。