快速擴張背後存隱憂

　　4月15日，證監會通報近期證券期貨經營機構年度專項檢查情況，其中，“經查，部分公司存在違規，證監會擬對民生加銀資産管理有限公司等3家基金子公司採取相應行政監管措施。”

　　《證券日報》基金新聞部根據證券投資基金業協會最新公佈的2015年資産管理行業數據顯示，截至2015年末，國內資産管理業務總規模達到39.38萬億元，其中基金子公司專戶規模達到8.57萬億元，在各類資管業務中名列第二名，超過了公募資産規模。而基金旗下的子公司還包括銷售子公司等，由此可見基金子公司的發展速度遠遠超過公募基金的發展速度。

　　子公司規模迅速增加，基金公司積極設立子公司，在迅猛發展的背後，是否有隱患存在？

　　專戶子公司設新品瘋狂吸金

　　《證券日報》基金新聞部根據證券投資基金業協會最新公示數據顯示，截至2015年年末，包括公募、私募、證券公司、期貨公司等在內的各類機構的資産管理業務總規模達到了39.38萬億元。其中，資管規模排名前三位的為證券公司、基金子公司專戶産品、公募基金規模，分別為11.89萬億元、8.57萬億元、8.4萬億元。子公司專戶産品規模超過公募基金規模1700億元。

　　資料顯示，截至2015年年末，基金行業共有112家基金管理人，其中，79家設立了基金子公司，基金子公司的專戶産品數量為16092隻，規模為8.57萬億元，而與此同時，112家基金管理人合計管理的公募基金數據為2722隻，規模模為8.4萬億元。

　　在去年上半年的牛市行情下，基金公司資産規模迅速增長，數據顯示，2014年底基金公司公募資産規模為4.24萬億元，而截至2015年底增長至8.4萬億元，增幅達到98.11%，其中新發行的基金規模達到1.68萬億元。基金子公司在規模方面也得到了迅速的發展，數據顯示，2015年儘管只有6家基金子公司獲得批准，與往年相比明顯減少，但在規模方面，2015年共發行新産品1.34萬隻，資管規模增加5.02萬億元。

　　從投資方向上來看，基金子公司專戶投資主要投資于債券融資、財産收益權投資、證券投資、股權投資、現金規模等，具體看來，投資于債權融資的總金額為2.73萬億元，佔比為31.8%，與2014年底相比下降了9個百分點；基金子公司專戶投資于財産收益權的投資金額達到3.56萬億元，佔比為41.5%，與2014年底相比增加了2.6個百分點；投資于證券的金額僅有1.35萬億元，佔比為15.7%，與2014年相比降低了6個百分點；投資于股權投資的有5992億元，佔比達到7%；投資于現金的有2128億元，佔比為2.5%；在其他方面為1273億元，佔比為1.5%。

　　一家基金公司

　　設立多至3家子公司

　　在基金公司規模增加的同時，同一家基金公司設立的子公司的數量也在增加。《證券日報》基金新聞部根據WIND資訊數據整理顯示，截至4月17日，已有105家基金子公司，其中有産品數量的有77家，佔比達到73.33%。值得注意的是，有基金公司設立多家基金子公司，多者達到3家。而在2014年，僅有95家基金子公司，其中72家子公司有産品，到2015年底，子公司家數量達到104家，有産品的子公司數量達到77家。也就是説1年時間，新增9家子公司。

　　根據數據，銀華基金和易方達基金目前有3家基金子公司。具體看來，銀華基金旗下3家子公司分別為銀華財富資本管理（北京）有限公司、銀華基金管理公司（香港）有限公司和銀華國際資本管理有限公司，數據顯示，僅銀華財富資本管理（北京）有限公司目前有147隻産品，規模合計327.46億元，法人代表為王立新，該公司成立於2013年3月11日，其他2家子公司均未有産品。易方達基金旗下3家子公司分別為易方達資産管理有限公司、易方達國際控股有限公司和易方達資産管理（香港）有限公司，數據顯示，僅易方達資産管理有限公司有108隻産品，規模合計為291.45億元，法人代表為肖堅，該公司成立於2013年6月28日，其他2家子公司均未有産品。

　　招商基金子公司

　　數量及規模最大

　　值得注意的是，目前子公司中産品數量最多及規模最大的均為招商基金子公司招商財富資産管理有限公司，目前有1960隻産品，規模合計4422.48億元，法人代表為趙生章，該子公司成立於2013年2月21日。緊隨其後的為平安大華基金子公司深圳平安大華匯通財富管理有限公司，目前有1107隻産品，規模合計為3290.31億元，法人代表為羅春風，該子公司成立於2012年12月14日。

　　此外，WIND資訊數據顯示，目前嘉實基金(部落格，微網志)旗下2家子公司，分別為嘉實資本管理有限公司和嘉實財富管理有限公司，其中，僅嘉實資本管理有限公司有産品，共429隻，規模合計達到1180.43億元，該子公司成立於2012年11月19日。

　　子公司産品違約事件頻發

　　在迅速發展的同時出現了違規現象。據證監會官方微網志消息，證監會4月15日通報近期證券期貨經營機構年度專項檢查情況，2015年12月，證監會組織部分派出機構對25家證券期貨經營機構進行了年度專項現場檢查。經查，部分公司存在違規，證監會擬對民生加銀資産管理有限公司等3家基金子公司採取相應行政監管措施。

　　根據其違規情形不同，證監會擬採取以下措施：擬對寶盈基金管理有限公司暫停公募基金産品註冊申請3個月的行政監管措施；擬對民生加銀資産管理有限公司等3家基金子公司採取責令改正並暫停特定客戶資産管理計劃備案3個月的行政監管措施；擬對黑龍江省容維投資顧問有限責任公司採取責令改正並暫停新增客戶3個月的行政監管措施；對其他8家情節較輕的公司，擬採取責令改正或責令增加內部合規檢查次數的行政監管措施。

　　與此同時，金元順安基金子公司也曝出違約，據悉，金元順安基金旗下的基金子公司——金元百利資産管理有限公司（下稱金元百利）再度曝出資管計劃違約事件。出現兌付問題的，正是金元百利旗下發行的金元百利醫藥産業二期資管計劃，其A類份額存續期本應于2016年1月17日到期，但該計劃的委託資産仍未變現，導致兌付違約。