股轉公司副總隋強：新三板不能比作中國版納斯達克
- 發佈時間：2015-07-28 01:20:00 來源：中國經濟週刊 責任編輯：王文舉
在新三板的運營管理機構眼中，新三板能為中小企業帶來什麼？做市商、投資者又將在其中扮演什麼角色？近日，《中國經濟週刊》記者就相關問題採訪了全國中小企業股份轉讓系統公司副總經理隋強。
《中國經濟週刊》： 很多人把新三板比作中國的“納斯達克”，你怎麼看？
隋強：其實我們在不同場合和納斯達克北京代表處進行過交流，對方不是很認同這種説法，説我們涉嫌抄襲，我本人也不是特別認同這個説法。新三板就是新三板，在未來的發展路徑上不是任何市場的預備。新三板屬於一個新興市場，它沒有太多的歷史負擔，這意味著後續的創新空間很大，我們從它的名字就可以看出，沒有叫做一個交易所或者交易市場。所以從這個意義上來講它兼具了交易所和交易市場的功能。
《中國經濟週刊》：目前個人投資者投資新三板的門檻是500萬元，這個標準在近期會有變化嗎？
隋強：從市場發展的角度看，500萬的投資門檻，現階段是必要的，但也不是一成不變的。鋻於市場初創以及中小微企業具有業績波動大、風險較高的特點，新三板實行了嚴格的投資者門檻，較好地控制了市場風險。投資者的適當性制度是新三板能夠保持快速穩定發展的法寶，必須堅持。
目前，市場對投資者適當性標準有不同的意見。市場參與各方基於自身的立場觀點提出不同的見解，全國股轉系統表示理解並高度重視，將結合市場的功能定位、服務模式及監管體系進行深入研究和論證。從市場發展的角度看，500萬的投資門檻，現階段是必要的，但也不是一成不變的。
目前較高的投資者適當性標準並沒有對市場流動性造成很大的不利影響。達不到標準的投資人，可以通過證券公司、基金公司等金融機構推出的投資産品參與市場。
《中國經濟週刊》：自2014年8月25日新三板做市商交易上線以來，做市商給新三板市場帶來前所未有的流動性，做市商投資策略也越來越成為市場關注的熱點。究竟什麼是做市商交易？
隋強：假如把證券交易比作一條涓涓溪流，對於用水農戶來説有兩個問題需要關心。第一是關心水流是否能夠持續流淌下去；第二是關心水價是否公允。我們知道，影響水流變化的原因有很多種，為了確保證券交易這條溪流能夠持續地流淌下去，我們在河流中間人為地製造了一個蓄水池，它的作用是通過引水、排水和蓄洪的方式解決市場的水量調節問題，同時也根據水量的變化情況，解決水的定價問題。因此在做市商的交易模式下，所有投資人的買賣均和做市商成交。為了防止千里荒漠只有一家店，形成壟斷，因此做市商需要兩家以上，含兩家。從這個意義上來講，做市商是履行雙邊報價義務的一類仲介機構。
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