今天廣證恒生針對新三板企業以及創業板企業的年報數據進行PK，帶您看看這一年裏新三板企業整體發展概況，新三板的優秀企業在創業板中又會處於什麼樣的位置，新三板潛在創新層標的及皇冠上的明珠又是否名副其實。

　　1、新三板2015年年報概覽：新三板企業仍以中小型企業為主，成長性喜人

　　根據Choice數據庫統計，已公佈年報的6883家新三板企業2015年實現營業總收入11339.92億元，較其2014年營業總收入9727.02億元同比增長16.58%；實現凈利潤878.71億元，較2014年凈利潤625.82億元同比增長40.41%。企業盈利能力持續增強。

　　從總體上看，有5719家企業歸母凈利潤為正，佔新三板企業83.09%，延續良好的增長態勢。

　　在營業總收入方面，小于5千萬的企業有2769家，佔比達40.36%；超過1億元的企業共有2533家，佔比達36.80%；營業收入超過10億的企業僅有147家，佔比為2.14%。其中，金田銅業(834178.OC)以高達314.37億元的營業總收入高居榜首。此外，另外兩家營業總收入超過100億元的企業是鋼銀電商(835092.OC)、翰林匯(835281.OC)，其營業總收入分別為211.97億、158.71億。

　　從圖表3中可以看出，新三板企業有40.36%營業總收入位於小于5千萬這一區間，可見新三板企業仍以中小型企業為主。

　　在盈利能力方面，歸母凈利潤大於1000萬企業有2482家，佔比36.05%，歸母凈利為負的企業也有1163家，佔比16.89%。其中，有6家企業企業實現超過10億元的歸母凈利潤，分別為東海證券(832970.OC)，南京證券(833868.OC)，湘財證券(430399.OC)，齊魯銀行(832666.OC)，中科招商(832168.OC)，華龍證券(835337.OC)，其中東海證券以18.27億元雄踞榜首。

　　在成長性方面，新三板企業2015年歸母凈利潤同比增長率為正的佔比65.83%，增長超過100%的企業數為2342家，佔比為34.03%。從營業總收入和歸母凈利潤的規模來看，新三板企業依然是以中小型的企業為主，但從成長性的角度來看，新三板的企業擁有著喜人的增長率。

　　2、對標創業板，新三板企業成長性更高

　　從企業財務數據上看，新三板企業平均資産達2.81億元，平均營業收入達1.64億元，平均歸母凈利潤達0.13億元；創業板企業平均營業收入達11.01億元，平均資産達22.95億元，平均歸母凈利潤達1.21億元。從資産規模、盈利能力絕對值上看，新三板企業仍與創業板企業有較大差距。

　　不過，從企業歸母凈利潤增長率上看，新三板企業有多達2342家企業凈利率增長率在100%以上，佔比達34.02%。而同期創業板企業有72家凈利率增長在100%以上，佔比為14.82%。創業板歸母凈利潤同比下降的企業佔比高於新三板企業，而高增速區間的企業數量卻少於新三板。以凈利潤增長衡量的盈利能力成長性來看，新三板企業要好于創業板企業。

　　從凈資産收益率上來看，創業板的凈資産收益率(算術平均)為8.62%。與此同時，新三板整體凈資産收益率(算術平均)為10.87%，其中協議板塊9.83%，做市板塊為14.72%。整體而言，新三板凈資産收益率比創業板要高，整體盈利能力更好。

　　3、強強對話，新三板優秀企業在創業板中也能名列前茅

　　從2015年報上看，新三板企業數量眾多，其盈利能力、資産規模上兩極分化較大。在新三板分層制度即將出臺之際，處於金字塔頂端的明星企業顯然更加引人注目。

　　廣證恒生按照2015年年報報的歸母凈利潤指標，選取出新三板歸母凈利潤排名20家企業。

　　為了更進一步表現出明星新三板企業優秀的盈利能力，假如這20家明星企業在創業板的話，它們的歸母凈利潤排名將比現在創業板排行榜前30都要高。新三板中的優秀企業如果放在創業板中會是個中翹楚。

　　新三板中歸母凈利潤達到10億元以上的企業有6家，而在創業板中也僅有4家企業盈利能力可以達到這一規模。在比拼盈利能力上，明星級的新三板企業絲毫不遜色創業板企業。

　　4、分層在即，922家潛在創新層企業，107顆皇冠上的明珠財務表現優異

　　廣證恒生於年報披露截止後，公佈了最新的潛在創新層名單，6883家已經披露年報的企業中有922家潛在創新層企業，其中有107家企業同時符合兩個標準以上，成為皇冠上的明珠。《年報披露截止！922家潛在創新層企業枕戈待旦，107顆皇冠上的明珠佔比1.54%》

　　從平均營業總收入及平均歸母凈利潤上來看，107顆皇冠上的明珠是當之無愧的新三板中的翹楚，其平均營業總收入為6.82億元，雖然離創業板的規模還有一定的距離，但在整個新三板中，這107家企業表現十分優異。另外107家企業的平均歸母凈利潤為9404.63萬元，而創業板的平均凈利潤為1.21億元。在歸母凈利潤的對比上，107家皇冠上的明珠和創業板的差距並不大。

　　從企業的成長性上來看，107家皇冠上的明珠在凈資産收益率以及凈利潤增長率上在新三板中也是表現優異，並且遙遙領先創業板。107家企業凈資産收益率(算術平均)為24.41%，凈利潤增長率(算術平均)為356.57%。

　　結語

　　從 2015 年年報分析來看，新三板企業在 2015 年整體呈現快速成長的特徵，具有顯著的活力，部分優秀企業的財務表現即使放在創業板中也是名列前茅。

　　並且我們可以看到新三板中優秀企業的代表——107 家“皇冠上的明珠”在成長性上優於創業板。隨著新三板分層制度出臺日期逐漸臨近，優秀企業將會吸引更多資本關注，面臨更佳發展機遇。同時，需要提醒的是“初登龍門”有“天火燒其尾，乃化為龍”。所以，登陸新三板只是開始，進入創新層也只是開始，每個階段的成功都是另一段挑戰的開始。創新層的企業在公司治理、資訊披露等方面需要有強烈的規範意識，否則，“燒尾化龍”仍不可求。