ST展唐46萬元賣殼 昨日股價狂漲114倍

　　在中國新三板研究中心首席經濟學家劉平安看來，ST展唐此番並購可以認為是“制度套利”

　　被稱為新三板“停擺第一股”的ST展唐，前日突現異象。而巨量異常交易最終被證實為“賣殼”。

　　換了實際控制人的ST展唐昨日價格暴漲。26日收盤，ST展唐報1.15元，漲幅11400%，成交額約1.5萬元，居新三板漲幅榜榜首。

　　一分錢大甩賣

　　46萬元公司易主

　　在近三個月沒有任何交易情況下，ST展唐在7月25日下午開盤後突然放量，出現了一分錢的價格瘋狂甩賣現象。

　　截至25日收盤，ST展唐以0.01元的價格共成交4634萬股，成交金額為46.34萬元，換手率高達70.35%。

　　是誰在大舉轉讓公司股份，又是誰在接盤ST展唐這個燙手山芋呢？

　　ST展唐晚間公告證實，賣方正是公司主要股東，其中：Smart Target Management Ltd出售1822.802萬股，CGmobile Holdings Limited出售了1989.2126萬股，Sunrasia Investment Limited出售了821.7667萬股。對照ST展唐2015年年報可知，上述三方正是公司前三大股東，以年報披露的持股數量來看，第二和第三大股東已出清所持股份，第一大股東在此次出售後還持有1235.9萬股公司股份，佔總股本的比例由39.56%下降至15.45%。

　　而買方全部為浙江福特資産管理股份有限公司（以下簡稱福特資産）。

　　根據當日成交記錄，以公司目前的總股本8000萬股計算，當天的成交量佔到公司總股本的58%，交易導致公司控股股東、實際控制人發生變更。浙江福特資産管理股份有限公司此次接盤後，將直接成為ST展唐新的控股股東。

　　昔日明星公司

　　淪為不良資産

　　據了解，浙江福特資産管理股份有限公司是我國第一批民營不良資産管理企業，自2007年成立至今一直專注于不良資産業務，是迄今為止浙江省唯一的專業化民營不良資産管理公司。

　　而以ST展唐目前的情況看，的確是百分百的不良資産。

　　作為一家從事無線通訊解決方案設計及銷售業務的高科技公司，展唐科技的客戶結構單一，最後竟因幾個主要大客戶如俄羅斯FLY品牌及國內宇龍酷派無法匯款等原因，影響了自己的資金鏈，進而拖延供應商應付款項，在2015年11月被供應商告上法庭討要貨款。

　　而進入2016年以來，ST展唐就更是身陷泥潭，風波不斷。

　　1月14日，由於遭到供應商惡意追討，展唐科技被迫暫停營業。停業沒多久，董事長曹剛等一眾高管就集體辭職，而後任命已近古稀的王細來為公司總經理。

　　5月3日，展唐科技停牌。

　　6月28日，展唐科技趕在最後一刻發佈2015年年報，但其會計師事務所對其年報給予了非標意見。年報顯示，2015年公司實現營收4.07億元，同比減少23.44%；凈利虧損4953萬元，同比減少15%。

　　審計報告説明導致無法表示意見的事項為“公司已于2016年1月起暫停營業並持續至審計報告日，絕大部分高級管理人員均已離職並處於持續狀態，我們不能確認公司董事會、監事會是否能正常履行相應職責，也不能確定公司管理層是否能夠履行本審計報告‘一、管理層對財務報表的責任’中所述之相關責任。我們無法實施滿意的審計程式以獲取充分、適當的審計證據。”

　　6月28日，展唐科技恢復轉讓並更名為ST展唐。雖被“戴帽”，但展唐科技總算留住了新三板的殼。

　　但此時的ST展唐早已是難挽頹勢了。

　　7月7日，臨危受命的王細來因個人原因也向公司董事會遞交辭職報告，而距其上任僅4個多月。

　　再然後，就是驚呆市場的一分錢大甩賣。

　　新三板須儘快推出

　　市場化退市制度

　　在中國新三板研究中心首席經濟學家劉平安看來，ST展唐的此番並購可以認為是“制度套利”。

　　他向《證券日報》記者表示，“新的控股股東可以通過收購新的業務或資産，對公司進行重組，從而實現價值的提升，而原來的第一大股東尚保留有一定股份，也可以從中獲取價值增值帶來的收益。當然還得看後面有哪些具體的戰略性舉措。”

　　而據市場人士告訴《證券日報》記者，現在新三板的殼值2000多萬元，“對於福特資産來説，46萬元就買個殼，這筆買賣很划算。應該是兩傢俬下商量好的。”

　　此前有資料顯示，福特資産計劃於今年掛牌上市。劉平安認為，這一單交易有利於福特資産的價值提升。

　　但從市場層面來説，ST展唐的一分錢甩賣，赤裸裸地刺激著市場的神經。

　　劉平安指出，從目前展唐46萬元被控股並購來看，深層次地説明瞭新三板須儘快推出市場化的退市制度，否則今後這種現象會越來越多。

　　納斯達克實行的是“一美元”退市制度，即連續三十個交易日價格低於一美元都必須強制退市。劉平安指出，“一美元”退市的實質是公司市值已經低於凈資産，即沒有任何投資價值了。

　　“而ST展唐的交易價格只有一分錢，表明沒有任何價值了。但新三板目前沒有市場化的退市制度安排，所以就出現了這種奇怪現象，46萬元就控股了一家企業，這其實是鑽了市場制度不完善的空子。”劉平安認為。

　　他還指出，新三板目前只有“進”，沒有“退”。這樣做的後果，一是增加市場管理和監管成本，二是掛牌公司魚龍混雜、良莠不齊，不利於投資者風險識別能力的提高。此外，沒有一種市場篩選機制，不利於資本市場資源優化配置功能的發揮。

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