12日，券商、PE/VC、資産管理機構及私募基金在“破局中國納斯達克暨2015正和島新三板論壇”上，熱議當前新三板市場的風險和機遇。業內人士表示，新三板市場將繼續擴容，未來企業將分化為三類，即轉板企業、上市公司並購對象和堅守新三板的公司，但機遇背後仍存在著企業淪為“僵屍股”的可能性。

　　申萬宏源(000166，股吧)場外市場部總經理蔣曙雲表示，整個新三板的發展趨勢是向全國擴容，未來的發展空間巨大。“越來越多的公司關注這個市場，包括部分境外上市的企業也轉向新三板了。另外，對於新三板市場，政策給予了大量的支援。掛牌新三板的企業可以發行優先股，市盈率也在逐年提高，做市的市盈率更是超過50倍。銀行較為支援中小企業，提供了掛牌貸款。同時，對於創投來説，三板市場更是一個良好的退出場所，企業股改以後沒有鎖定期，機構則隨時可以退出，整個市場高效而靈活。”

　　信中利國際控股集團董事總經理劉朝晨則指出，相較于申請IPO，新三板當前保持著快速的申報速度和掛牌流程，快速有效地解決了中小企業融資難的問題。未來，新三板企業或演變成三類主流企業，一類是等待實現轉板的企業，一類是成為上市公司並購的對象，另一類則是以新三板的增發功能為基礎，實現縱向行業整合和橫向規模擴張的企業。

　　對於新三板企業成為上市公司並購對象的趨勢，上海同安投資管理公司總經理陳東升補充道，現在的新三板市場企業既有標價，股權也容易流通，該特點有利於上下游企業收購兼併重組，對中國資本市場的效率顯著提升。

　　實際上，許多新三板企業掛牌的目的為轉板，甚至部分企業還未開啟做市就已經提交了申請IPO的議案。不過，國信證券(002736，股吧)場外市場部總經理魯先德則表示，轉板並非新三板企業發展的最佳途徑。新三板市場發展剛剛起步，投資機會更為豐富。“這是一個新興的市場，同時也是未來中國的納斯達克。從投資的角度來講，我們非常看好這個市場，而它的潛力非常巨大。”

　　相較于創業板和中小板，新三板被稱為低估值的洼地。在制度紅利和政策紅利的雙重作用下，預計未來一年新三板掛牌企業或破萬。不過，業內人士指出，真正能夠被機構認可的企業或僅百分之十到百分之二十，投資的挑戰或大於機遇。

　　有參會機構表示，目前掛牌企業的品質參差不齊，有些企業沒有流動性，更缺乏交易量，或淪為“僵屍股”。而主機板或創業板公司則經過了PE/VC的篩選，資質和評估較為靠譜。

　　機構在挑選新三板企業時，強調的是機構的專業性。上海浩博投資有限公司總裁周貴銀指出，天使和VC講究的是投資過剩的概率，價值投資的一個邏輯就是勝率大於賠率，新三板實際上是一個天使投資或者VC投資的貨幣系統。“簡單地説，新三板相當於沒有結婚但已經享受了已婚的待遇，卻未盡過已婚的義務。一旦經過一次牛熊洗禮後，將來或要付出較大的代價。”