近日，創業板一路上漲，輕鬆攻破3000點高位。在北信瑞豐基金管理公司副總經理高峰看來，創業板已經積累了較大的估值泡沫，面臨很大的回調風險。從中長期來看，高成長的軍工板塊和估值相對合理且滯漲的醫療板塊投資價值凸顯。

　　創業板回調風險大

　　股票市場近日經歷大幅震蕩，數據顯示，5月以來7個交易日中，每天盤中震蕩都會超越百點，其中兩個交易日震蕩超越200點，成為今年以來市場最大的震蕩區間。

　　談及調整的原因，高峰認為，一是大盤短期內上漲太快，新進資金很難跟上快牛節奏；二是監管層近期對風險的警示，一定程度上打擊了市場的炒作情緒。

　　高峰説：“決策層希望依靠活躍的資本市場解決民間投資不足、提高直接融資比例等問題，但目前的資本市場上，大家都希望博取短期價差，投機心理太重，如果按照這樣的走勢，行情很難維持到今年年底，市場發展將和決策層願望背道而馳，不但無法解決問題，還會帶來很多新問題。”

　　高峰認為，當前的主機板和創業板呈現高度不相關性，各自走出了獨立行情，“市場上存在兩大類資金：基金、券商等機構投資者的資金集中在中小板、創業板上，而市場遊資和新入場資金集中在‘一帶一路’、京津冀等大盤藍籌股上。這輪調整也只是大盤藍籌股的調整，創業板尚未經歷像樣的調整，主要還是因為機構仍有新增資金源源不斷地流入”。

　　高峰表示，目前對於創業板的投資，實際上已經非常類似于天使投資，公司只要講一個故事，投資者就會按照該故事已經成功兌現給出目標市值，根本不考慮估值水準，但不要忘記，天使投資的成功率是非常非常低的。不過上市公司只要市值維持在高位，總能融到資金講新的故事。市場上已經有很多例子，上市公司前一個故事沒講成功，再講新故事，股價不跌反升，屢創新高，市值高達幾百億元，而公司本身幾乎沒有穩定的主營業務。

　　高峰稱：“相對於大盤股，中小板、創業板的公司或者變現渠道少、客戶黏性弱，或者盈利模式差、缺乏具有競爭力的産品，真正具備高成長性的公司還是少數。創業板亟待深度調整。”

　　看好軍工醫療板塊

　　不過，高峰認為牛市邏輯並沒有改變，仍然看好A股未來行情。

　　高峰認為，近年我國實體經濟增速下了一個臺階，活躍的資本市場是刺激民間投資、激發創新和創業積極性的需要，也是調整融資結構、通過間接融資向直接融資轉變的必要選擇。

　　“預計市場將調整一兩個月時間，或將重新回到牛市行情。”高峰認為，高成長的軍工板塊和相對滯漲的醫療板塊投資價值凸顯。

　　高峰認為，軍工板塊有如下優勢：一是業績增長相對確定，政策層面也大力支援；二是我國軍隊裝備面臨更新換代，將進入大量採購和投入階段；三是軍事新品研發成果顯著，如航太、軍艦、航母、北斗衛星、大飛機等將由研發階段向量化裝備階段轉變；四是國有企業改革、軍隊科研院所改制已納入了國家規劃，一系列利好將逐步落地；五是軍隊資産證券化和軍轉民等也存在廣闊發展空間，這些都將給軍事工業帶來轉型升級的發展機遇。

　　此外，高峰中長線還看好高成長、低估值、相對滯漲的醫療板塊，“醫療板塊最近漲幅較小，估值相對比較合理，具備研發能力強等核心競爭優勢的化藥企業未來上升空間很大”。

　　高峰還看好環保、TMT以及輕資産、觸網的體育娛樂等細分領域市場。