因“市況欠佳”歡聚時代停止私有化 雷軍撤回要約

　　為一年來首個撤回私有化要約的中概股；此前證監會表示對中概股回歸A股影響深入分析研究

　　在“回歸熱”持續一年多之後，數十家已宣佈私有化回歸的中概股隊伍裏，出現了第一個“觸礁”案例。在美上市的歡聚時代公告，正式撤銷一年前推出的私有化方案。

　　雷軍撤回私有化要約

　　6月15日，在美上市的中概股歡聚時代宣佈，董事會下屬的特別獨立委員會接到來自公司董事長雷軍和CEO李學淩的郵件通知，宣佈正式撤銷公司買方團于去年7月份推出的私有化方案，該決定即刻生效。

　　這意味著歡聚時代于去年7月9日提出並推進近一年的私有化行動宣告流産，也使歡聚時代成為中概股公司中第一個撤銷私有化案例。在郵件中，雷軍和李學淩組成的買方團解釋稱，之所以不再繼續推動歡聚時代的私有化是出於近期市場狀況欠佳的考慮。

　　2012年11月，歡聚時代在美國納斯達克上市，旗下主要業務為“YY直播”。去年7月9日，歡聚時代董事長雷軍和CEO李學淩提出非約束性私有化要約，擬以每股美國存托股(ADS)68.50美元的現金收購買方團持有股份外的剩餘已發行全部股份。這起私有化行動一直未有實質性進展，並曾在去年傳出過私有化遇阻的消息。

　　除宣佈私有化中止之外，公司還表示，董事會已授權公司在未來12個月時間裏回購最多2億美元的股份，以及于2019年到期的高級可轉債。根據市場狀況，歡聚時代有可能通過公開市場交易、非公開協商交易，以及其他合法的方式完成該回購計劃。

　　目前，歡聚時代正在大筆“燒錢”投入火熱的直播行業當中去。2015年全年，歡聚時代投7億人民幣砸向虎牙直播。

　　歡聚時代5月31日發佈財報顯示，第一季度營收為16.49億元，同比增長43.4%。其中，來自虎牙直播的營收為1.177億元，增長114%，成為當期季報最大亮點。

　　據了解，歡聚時代旗下YY于2014年第四季度剝離直播業務，虎牙直播獨立。2015年5月28日，歡聚時代互動娛樂事業部成立，由虎牙直播與YY遊戲、多玩遊戲網共同組成。

　　中概股回歸遇政策黑天鵝

　　有資本市場分析人士認為，歡聚時代此次私有化旅程的終止，與國內監管政策的收緊有關。

　　5月，市場傳言“證監會擬暫緩中概股回歸A股”，隨後，證監會發言人表示，市場上對在國外上市中資公司通過並購重組在A股上市提出質疑，認為這類企業回歸A股有較大的特殊性，特別是對境內外市場的明顯價差、殼資源炒作應該高度關注。證監會“正針對這類企業通過IPO、並購重組回歸A股市場的影響進行深入分析和研究。”

　　5月9日證監會表態後的首個交易日，幾大中概股逆市大跌，新京報記者統計了20家正在私有化的中概股在監管層表態後一週(5月9日-5月13日)漲跌情況發現，這些中概股平均跌幅11.58%，市值蒸發合計約32億美元，折合人民幣208.96億元。其中歡聚時代一週跌幅達到20.79%，市值蒸發6.74億美元，約合人民幣44.01億元，成為市值蒸發最多的中概股。

　　根據歡聚時代的表述，公司私有化不被繼續推動是出於對“近期市場條件欠佳”的考慮。無獨有偶，上周宣佈撤回私有化要約的愛康國賓CEO張黎剛，在解釋自己退出買方團的原因時，也用到了相似的表述。他表示“在過去的幾個月中，中國的資本市場與監管體系發生了非常大的變化”，而自己的退出則是在充分評估市場變化之後的決定。6月7日晚間，愛康國賓宣佈收到來自雲鋒基金的私有化要約。

　　業內人士認為，隨著監管政策的變化，許多中概股公司將不得不重新審視自己的私有化計劃。

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　　今年多個中概股完成私有化

　　與歡聚時代不同，今年上半年以來，已有多個中概股順利完成私有化退市。據新京報記者不完全統計，2016年以來，超過7家中概股公司已達成私有化協議，包括博納影業、學大教育、藝龍和合一集團等。

　　其中，學大教育和藝龍是6月份才正式完成私有化交易。6月1日，藝龍宣佈完成私有化交易；6月3日，學大教育宣佈，根據此前推出的並購計劃和協議，已經實現私有化。

　　此前的4月8日，博納影業完成私有化退市，截至目前，退市之後回歸A股的安排尚不明確。CEO于冬曾表示“上市排隊也可以，且不排除借殼的可能性”。而不久後的證監會表態對中概股回歸相關問題“深入分析和研究”，被市場解讀為私有化概念的一大利空。

　　中概股爭相私有化回歸背後，是中美資本市場估值差異。分析認為，對已從美股退市的中概股來説，監管政策的收緊使其今後在國內資本市場的“前途”有了不確定性，甚至“騎虎難下”。如若中止私有化，商譽將嚴重受損，同時將面臨美股投資者的集體訴訟。而繼續私有化，IPO上市或借殼上市通道已經收緊，這期間的時間成本、融資成本都不容小覷。新京報記者 張泉薇