明爭變暗鬥 萬科股權爭奪戰再陷迷途

　　萬科這場看似已經“圖窮匕首見”的股權之爭，悄然變成了一場寒戰。在萬科復牌的10天時間裏，相互角力的三方都遭遇了來源不明的指控：首先是一封匿名舉報信指責萬科管理層與黑石正在進行一筆“暗中”交易，而後又是一張出處不明的網路截圖，直指寶能與華潤存在著某種特殊的關聯關係，在萬科重組方案前景不明、股價又恐將跌至寶能平倉線的敏感時機，這場忽然而至的暗戰會如何改變這場股權之爭的走向？

　　匿名舉報信指責萬科

　　對於萬科管理層而言，萬科復牌後的那一週時間或許是萬科歷史上最煎熬的幾天。在短短的一週時間裏，已經明確向管理層發出“彈劾”信號的第一大股東寶能係繼續增持萬科。截至7月6日，寶能係所持萬科A股已經達到27.59億股，拿到了萬科四分之一的股權。

　　咄咄逼人的“野蠻人”讓萬科管理層幾無退路，而就在這危情時刻，一封來自香港的匿名舉報信又將萬科管理層置於風口浪尖。

　　7月8日，據香港媒體報道稱，有匿名人士向港交所寄發告密信，直指萬科管理層正在與黑石進行一宗收購價約為130億元的秘密交易，該筆交易可以讓萬科獲得一個全新的平臺，一旦未來萬科高管被辭退，也可通過上述平臺原班人馬繼續運作。匿名信指責，萬科管理層這種行為涉嫌以公司資金和資源來滿足個人利益，有損整體股東利益。

　　上述匿名信稱，萬科計劃收購黑石的有關資産分別是印力集團和MWREF Limited。信中估計，收購價約為130億元人民幣，其中90億元雖然來自於招商銀行的股本投資，但實質是向招商銀行借貸，萬科將承擔其中35億元，其餘的5億元由“黃先生”支付。相關報道稱，“黃先生”正是綠景中國地産主席黃敬舒，而萬科目前持有綠景6%的股權。

　　這個被外界稱之為萬科“B計劃”的方案很快引起了市場關注。當日晚間，萬科方面對外公開表態：從未聽説過黑石這宗交易，唯一聽過黑石，是在準備收購深圳地鐵的過程中，萬科其中有一位獨立董事，而黑石正同萬科洽談一些有關土地買賣交易，而他在深圳地鐵交易裏並無投票。

　　萬科的回應並未打消市場的疑慮，反而引起了更多質疑的聲音。無奈之下，7月12日早間，萬科在港交所發佈自願性公告，就與黑石的交易聲明稱，公司已于2016年7月4日以海外監管公告的方式刊發了《萬科關於深圳證券交易所<關於對萬科企業股份有限公司的重組問詢函>的回復》，其中第三頁披露了與黑石集團關聯企業管理的基金“黑石基金”的潛在交易。

　　萬科在公告中稱，公司自2016年1月起已與目標公司黑石基金展開洽商，計劃收購黑石基金目標公司的多數股權，經交易各方的平等協商後，確定價值約為人民幣128.70億元。該筆交易已于2016年6月21日獲得公司董事會審議通過，但截至公告日萬科並未與黑石訂立任何具備約束力的協議。交易的對價也不涉及本公司發行任何本公司之證券，也未有就有關發行或收購本公司股份進行過任何談判。

　　萬科認為，根據上市規則計算，本次交易之所有適用百分比率均不超過5%，因此並不構成上市規則項下必須予以公佈的交易，也不屬於根據深交所規則需要披露的交易。

　　華潤的煩惱

　　就在萬科管理層為了這封匿名信費盡口舌之時，他們的“對手”、萬科大股東華潤與寶能係也陷入了麻煩之中：一張清晰可辨卻又來歷不明的網路截圖將他們雙方置於“虛假陳述”的巨大風險中。

　　7月11日，網上流傳出的一張名為“QH項目彙報20150730”的文檔截圖顯示，一年之前的2015年7月16日，姚振華實際控制的深圳市寶能投資集團有限公司（以下簡稱“寶能集團”），將持有的20.2億股鉅盛華股份，質押給華潤（深圳）有限公司。巧合的是，當月正是寶能係開始舉牌萬科的時點：2015年7月10日和7月24日，“寶能係”對萬科進行了兩次增持。

　　這張截圖出現後立即引起了市場關注，外界很快開始質疑寶能或將鉅盛華股份質押給華潤獲得的借款用於舉牌萬科。包括此前就這場股權之爭不斷發聲的萬科獨董華生，也在7月13日、14日更是接連發出三條微網志，直指華潤與寶能係構成一致行動人關係。

　　華生在微網志上稱：華潤與寶能洽談前海合作項目達2年之久，並在寶能係去年7月11日首次公告舉牌收購萬科的同月，雙方簽署200億前海5:5合作項目和合營公司，這不是一致行動人定義第六款“投資者之間存在合夥、合作、聯營等其他經濟利益關係”？多少億才是？

　　對於華潤與寶能係的這次股權質押交易，有接近華潤前海項目的人士向媒體透露了這樣一個原委：2013年，華潤置地與寶能集團旗下的寶能地産股份有限公司洽談合作開發這一項目，並在2015年7月簽署合作協議。由於當時“寶能係”合作款有既定支付節點，華潤置地要求用鉅盛華20%股權質押作為增信條件，待到“寶能係”當年8月13日支付合作款後，再解除股權質押。

　　由於此前華潤集團與寶能係在回復深交所關於是否為一致行動人的問詢時，雙方都給出了否定的答案，這意味著如果雙方作為一致行動人的指控一旦被監管部門坐實，上述兩方將面臨嚴重的後果：一方面華潤和寶能將觸發萬科全面收購要約，另一方面兩方會構成虛假陳述，將面臨證監會的處罰甚至投資者的索賠，而且雙方都可能失去萬科相關股份的表決權。

　　面對這樣嚴重的指控，華潤方面堅決否認。7月13日，華潤集團公開回應外界稱：“此事與萬科股權之爭毫不相關，有人借此炒作，混淆視聽的做法是極不負責任的”。

　　寶能係的致命風險

　　值得注意的是，指控中的另一方寶能係並未對此作出回應。此時對於寶能係而言，或許他們面臨的更大風險已經不在於是否與華潤構成一致行動人的指控了：截至7月14日收市，萬科A股價已經跌至17.96元/股，相比停牌前24.43元/股價格，跌幅已經超過26%，如果股價繼續下探，寶能係的部分資管産品已經要面臨平倉的風險。

　　根據萬科7月7日披露的最新權益變動報告書，目前寶能係旗下鉅盛華用來買入萬科的資管計劃數量已經有9個，而此前鉅盛華已披露，上述9大資管計划動用了1：2的資金杠桿，上述資管計劃均將份額凈值0.8元設為平倉線，一旦資管計劃份額凈值低於或等於平倉線，鉅盛華就需及時追加保證金，否則將被平倉。

　　據《中國經營報》記者詳細測算，上述寶能係資管計劃中當前平倉風險最大的當屬泰信1號和金裕1。其中由泰信基金管理的泰信1號持有萬科1.57億股，佔萬科總股本的1.42%，當時買入均價為20.33元/股，若按照份額凈值0.8元的平倉線計算，對應的平倉價位約為16.26元/股，按照萬科A 7月14日17.96元/股的收盤價計算，只要再跌約9.46%，就會觸及平倉線。

　　而西部利得基金管理的金裕1號持有萬科2.25億股，佔萬科總股本的2.04%，買入均價為19.93元/股，同樣按照份額凈值0.8元的平倉線計算，對應的平倉價位約為15.94元/股，以萬科A7月14日17.96元/股的收盤價計算，只需再跌約11.25%，也會觸及平倉線。

　　從寶能近期的融資動作來看，其面臨的資金壓力已經開始凸顯。7月12日，萬科A和南玻A分別發佈公告稱，寶能係旗下鉅盛華已質押所持萬科A和南玻A所有股權。按照兩隻股票質押前一日收盤價以及通行的五折質押率計算，寶能係兩筆股權質押大約可以獲得6.74億元左右的現金。

　　“鉅盛華此次質押兩隻股票，相信很大程度上是為了有可能出現的平倉風險做準備。”有公募基金經理向本報記者分析稱，一旦萬科股價繼續下跌，寶能係需要資金及時護盤。

　　當角逐的三方都處於各種危機困擾之下，萬科股權之爭究竟會走向何方？

免責聲明：中國網財經轉載此文目的在於傳遞更多資訊，不代表本網的觀點和立場。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。