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星徽精密：挖掘行業金礦實現高端升級

2016年07月05日07:34 中國經濟網

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　　五金行業、滑軌、鉸鏈……提到星徽精密(300464)，很多人會聯想到這些詞，小作坊、低利潤，似乎在投資者眼裏，星徽所在的行業並不那麼起眼。

　　事實是不是正如投資者想的那樣呢？公開資料顯示，國際知名滑軌鉸鏈製造廠商台灣川湖(2059.TW)，專注于IT行業伺服器，目前總市值約為350億新台幣，2014年營業收入為44.98億新台幣，凈利潤為19.23億新台幣，凈利潤率竟高達42.76%。國際方面，行業龍頭包括歐洲海蒂詩、百隆、北美雅固拉等，毛利率在60%左右，其中百隆全球銷售收入超過100億人民幣。原來，這個毫不起眼的行業才是真正值得挖掘的大金礦。

　　行業空間巨大

　　享進口替代紅利

　　從市場供給來看，我國是世界精密金屬連接件製造大國，國內企業的産品多為中低端産品，主要生産者多數為初級作坊及OEM的生産模式，只有少數龍頭企業兼具生産、研發及客戶渠道三方面的實力。據了解，目前國內品牌生産商僅有2-3家，星徽精密作為其中之一，經過近二十年的精耕細作，逐步形成具有企業自身特色的競爭優勢，通過先進製造技術的引進、關鍵工序設備的自主研發、模具的開發製作，為客戶提供定制化的服務及一站式採購的便利，逐步實現轉型升級。

　　從市場需求來看，國內市場對中低檔産品和高檔産品都有需求，但高檔傢具更多會選擇進口國外的高檔金屬連接件産品作為配件。客觀來説，國內品牌廠商在産品品質上不輸國外，性價比較高，但市場仍存在國內消費者對國內品牌認知度不夠的問題。

　　國海證券研報顯示，目前國內行業市場容量約200-300億元，星徽精密2015年在創業板上市，目前總市值不足50億元，2015年全年實現營業收入4.21億元，實現凈利潤0.36億元，星徽的體量相對於市場容量來説還存在較大的差距，作為國內少數的龍頭品牌之一，星徽精密大有可為。

　　定增募資4.39億

　　深入佈局高端領域

　　近年來，星徽精密越來越意識到，雖然公司與國內廠商相比處於領先地位，但與國際知名企業相比，公司在規模、技術工藝和品牌影響力等方面仍存在一定差距，只有克服産能不足、提升公司高端産品佔比，豐富下游行業拓展，才能肩負起民族品牌崛起的重擔。

　　6月18日，星徽精密發佈非公開發行預案，公司向包括控股股東星野投資在內的不超過5名的特定投資者非公開發行股份不超過1500萬股，募集資金總額不超過4.39億元，其中星野投資同意認購本次發行的股份金額不低於5000萬元，募集資金2.96億元用於隱藏式滑軌生産線擴建項目和1.62億元用於高端滑軌生産線建設項目。

　　公開資料顯示，公司已逐步掌握了隱藏式滑軌及高端滑軌生産製造的關鍵技術，産品品質遠超國內同類。隱藏式滑軌産品目前較多地應用在高檔傢具、高檔櫥櫃等領域，高端滑軌産品主要應用在IT伺服器機櫃、高檔家電、ATM機、醫療工具櫃、實驗室工具櫃等領域。受益於下游行業的迅速發展，2015年公司隱藏式滑軌及高端滑軌産品實現營收分別為3306.22萬元及2195.01萬元，2013至2015年均複合增速分別高達38.36%及23.75%。

　　兩大項目的建設，是在現有主營業務的基礎上，結合未來市場發展的趨勢而對現有産品進行産能擴充以及産業化升級，有利於星徽精密搶佔高附加值滑軌市場，拓展下游需求市場，提高整體利潤率，進一步夯實公司行業領先地位，對公司的長遠發展産生積極影響。

(責任編輯：閻明煒)

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