沃森生物甩問題公司自救 李雲春三年造疫苗平臺垮塌

　　山東疫苗案，讓風光一時的實傑生物遭遇沉重打擊。唇亡齒寒，實傑生物母公司沃森生物也深受牽連。

　　5月17日，沃森生物公告稱，控股子公司實傑生物擬申請在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。沃森生物主要從事疫苗、血液製品研發、生産和銷售，持有實傑生物85%股權。後者是國內重要的疫苗流通平臺，2015年12月在新三板上市。

　　在實傑生物宣佈終止掛牌前，沃森生物已經著手“撇清”與實傑生物的關係。4月29日，沃森生物和德潤天清等簽署《收購意向協議》，德潤天清有意通過自身或其指定的第三方收購沃森生物持有的實傑生物股權。

　　不過，雖然沃森生物已作出“甩賣”子公司的決定，但其重金打造的疫苗流通平臺也已難以復原。據悉，2013年7月，沃森生物宣佈收購山東、福建、浙江三家醫藥專業代理商的議案；2014年11月，沃森生物又宣佈收購了重慶倍寧生物醫藥有限公司(簡稱“重慶倍寧”)全部股權。上述交易累計花費約11億元。此後，沃森生物又將上述公司股權轉讓給你了實傑生物。這些備受高溢價爭議的收購，目的只有一個，那就是把實傑生物打造成重要的疫苗流通平臺。

　　早在2013年7月，沃森生物董事長李雲春曾表示，到目前為止，公司的疫苗産品均不是獨家産品，面臨多家競爭對手的挑戰，新品研發的現實特點也決定了，在未來3至5年公司也不足以開發出獨家的、具有原創專利的品種，因而行銷仍然是公司持續發展的最重要保障。其表示，公司收購的渠道行銷商擁有現成的疫苗流通資質、牌照等稀缺資源，並且在當地擁有疫苗行銷的絕對優勢渠道。

　　有業內分析師對中國經濟網記者表示，沃森生物近年來的一系列並購和投資戰略都是圍繞大生物制藥平臺搭建的。如今實傑生物GSP證書被吊銷，過去的花費的精力都將毀於一旦。對於一個企業，三四年的“建設期”彌足真貴，産品結構青黃不接的沃森生物前景堪憂。

　　香餑餑變燙手山芋 沃森生物甩賣實傑生物

　　來也匆匆，去也匆匆。日前，登陸新三板不足半年的實傑生物宣佈終止掛牌。

　　5月17日，創業板公司沃森生物稱，控股子公司實傑生物擬申請在全國中小企業股份轉讓系統終止掛牌。據悉，沃森生物持有實傑生物85%股權。

　　中國經濟網記者注意到，實傑生物于2015年12月17日在新三板掛牌。它主要從事為疫苗及其他生物製品的代理、存儲、流通及銷售。雖然知識沃森生物的子公司，但這家企業在其戰略版圖中舉足輕重，是沃森生物主要的疫苗代理平臺。

　　對於終止掛牌理由，實傑生物稱，由於疫苗流通和預防接種管理條例的修改，導致公司所處行業環境發生了較大變化，且公司已被食品藥品監管部門吊銷《藥品經營許可證》，所以公司董事會決議擬申請終止掛牌。

　　讓實傑生物走上下坡路的導火索是今年發生的“山東疫苗案”。今年3月21日，食藥監總局通報山東濟南非法經營疫苗案中，9家藥品批發企業涉嫌虛構銷售渠道，可能是造成涉案疫苗流入非法渠道的主要責任者。“山東實傑生物藥業有限公司”屬於被通報的企業之一。它即是實傑生物的前身。

　　事態愈演愈烈，國務院4月25日發佈《關於修改〈疫苗流通和預防接種管理條例〉的決定》稱，二類疫苗也由省級疾病預防控制機構組織，在省級公共資源交易平臺集中採購，由縣級疾病預防控制機構向疫苗生産企業採購後供應給本行政區域的接種單位；藥品批發企業被收回疫苗經營權，退出疫苗流通渠道。

　　值得注意的是，實傑生物主要代理的便是二類疫苗，其是狂犬疫苗、肺炎疫苗、B型肝炎和甲肝疫苗等的省級獨家代理商。

　　這家企業是沃森生物重要的子公司，在實傑生物公告中，其曾自詡在完成對沃森生物下屬疫苗及其他生物製品銷售渠道整合後，初步形成了當前國內最大的跨區域專業化的疫苗及其他生物製品代理銷售渠道平臺。

　　“公司及所有下屬子公司已與國內外20家疫苗生産廠家簽訂産品代理銷售協議，並成為20家疫苗生産企業的區域獨家代理銷售商。代理疫苗産品19種，其中區域獨家代理疫苗産品18種。”實傑生物稱，除此之外，其未來還將獨家代理沃森生物處於研發階段的核心産品。

　　北京鼎臣醫藥諮詢負責人史立臣對中國經濟網記者表示：山東疫苗案目前影響太大，公司再獲得GSP證書的可能性不大。

　　曾經深受沃森生物器重的子公司，如今已經成為其“包袱”。4月29日，沃森生物和深圳德潤天清投資管理合夥企業(有限合夥)(簡稱“德潤天清”)等簽署《收購意向協議》，德潤天清有意通過自身或其指定的第三方收購沃森生物持有的實傑生物股權。目前，沃森生物尚處於停牌中。

　　耗資11億元 疫苗流通平臺一朝夢碎

　　沃森生物曾致力打造 “大生物平臺”。2013年7月，據上證報報道，沃森生物董事長李雲春曾表示，公司到目前為止主打産品全部是傳統疫苗，全國平均每年僅有30億元左右的市場，競爭激烈且很難有大的增長，公司如果不突破，就會面臨發展瓶頸。從産品構架上講，公司要搭建包括疫苗、血液製品和單抗三大板塊的“大生物制藥”平臺，這三個産業涵蓋了生物制藥最具發展前景和市場空間的組成部分。

　　該計劃始於2013年7月，沃森生物宣佈，以7.63億元收購山東、福建、浙江三家醫藥專業代理商的議案，獲得董事會審議通過。三家分別為山東實傑、聖莆田聖泰、寧波普諾生物醫藥有限公司(簡稱“寧波普諾”)。沃森生物為這三家公司開出的溢價，分別達到8.6倍、11倍和8.5倍。

　　上述並購，只是一個開始。2014年11月，沃森生物又宣佈以9倍的溢價收購了重慶倍寧生物醫藥有限公司(簡稱“重慶倍寧”)全部股權，交易對價3.5億元。

　　中國經濟網記者注意到，上述交易總投資約11億元。這幾筆交易公告後，都曾被質疑存在溢價過高、涉嫌利益輸送等問題。

　　據《新京報》報道，當時，沃森生物董事長李雲春對媒體表示，公司收購的渠道行銷商擁有現成的疫苗流通資質、牌照等稀缺資源，並且在當地擁有疫苗行銷的絕對優勢渠道。

　　李雲春還曾表示，公司的一系列並購行動符合公司“大生物制藥”産業搭建的需求，並購成為公司搭建産業平臺的不二選擇。

　　這一系列並購的成果，最終都給了。2015年上半年，沃森生物將重慶倍寧、莆田聖泰的股權全部轉讓給實傑生物，試圖將實傑生物打造成生物製品流通平臺。

　　有業內人士指出，經歷過這一事件後，李雲春耗費3年打造的疫苗平臺已經垮塌。中國經濟網記者注意到，沃森生物2010年11月上市，距今也不過6年。換言之，在上市後，沃森生物花費了大量精力打造這一憑條。

　　上述事件也影響到沃森生物的後續動作。今年5月18日，沃森生物公告，放棄收購北京瑞爾盟生物技術發展有限公司(簡稱“北京瑞爾盟”)股權。該公司主要從事批發生物製品、疫苗。沃森生物稱，終止收購是“基於國家政策和行業環境的變化做出的決定”。

　　此前，有分析指出，北京瑞爾盟主要從事批發人用生物製品、疫苗經營業務，以及生物製品技術轉讓、諮詢業務;其擁有藥品經營許可證並已通過新版 GSP認證取得《藥品經營品質管理規範認證證書》。本次收購北京瑞爾盟100%股權，符合公司著力構建國內疫苗與生物藥品商業平臺的戰略，有利於公司疫苗代理經銷平臺的進一步打造和渠道網路的強化建設;通過收購北京瑞爾盟，公司還獲得其擁有的江蘇先聲衛科生物制藥有限公司生産的流感裂解疫苗全國總代理權，進一步豐富了公司疫苗代理品種，對公司業績會産生積極影響。

　　沃森生物扭虧壓力巨大

　　遭遇山東疫苗案的影響，沃森生物的業績壓力陡增。沃森生物4月30日發佈2015年年報，當年實現收入10.06億元，同比增長39.92%；凈利潤為虧損8.41億元，同比下降686.3%。

　　據悉，沃森生物2015年大幅虧損，主要是因為鉅額減值損失所致。上市公司4月27日發佈的業績修正預告稱，2016年3月，山東非法疫苗經營案曝光，沃森生物捲入其中。事件發生後，公司子公司山東實傑生物科技股份有限公司(下稱“山東實傑”)和聖泰莆田藥業有限公司(下稱“聖泰莆田”)被當地藥監部門撤銷和收回了《藥品經營品質管理規範認證證書》(GSP證書)，並擬進一步採取吊銷《藥品經營許可證》的行政處罰。

　　受上述事件影響，按《企業會計準則》相關要求，公司聘請專業評估機構，進行以財務報告為目的的商譽減值測試，決定對商譽計提減值準備，金額為4.81億元；無形資産計提減值準備，金額為2839.17萬元，計提上述兩項資産減值準備合計5.1億元。

　　而在“甩掉”實傑生物後，沃森生物將失去疫苗流通平臺的助力，未來扭虧壓力不言而喻。5月13日，董事長李雲春在互動平臺上表示，到目前為止，公司認為相關部門對山東疫苗事件處理包括行政處罰已經結束了。

　　對於2016年，公司在互動平臺上多次強調，努力扭虧是2016年的重要目標。但對於具體的扭虧措施，公司表示，努力扭虧是公司今年的根本目標。具體措施取得成效後才是有效措施，而且涉及商業機密以及資訊披露的規範要求，不宜具體公開。

　　值得注意的是，産品結構單一，缺乏獨家産品，一直是沃森生物的痛點。

　　據悉，2015年，公司進入註冊申報的産品有20個，其中重組抗腫瘤壞死因子-α全人源單克隆已經暫停申報；已經進入申報生産階段的産品包括吸附無細胞百白破聯合疫苗；23價肺炎球菌多糖疫苗；吸附破傷風疫苗。

　　沃森生物日前對媒體表示，吸附無細胞百白破聯合疫苗已經通過GMP認證，今年公司也將力爭該産品上市。不過，在一些投資者看來，“23價肺炎球菌多糖疫苗”才能夠真正提升公司的業績。

　　5月12日，在投資者互動平臺上，李雲春介紹，公司已收到23價肺炎疫苗生産現場核查通知，公司已向國家藥監總局審核查驗中心提交了現場檢查申請，待國家藥監總局審核查驗中心對本申請進行確認並接收後，將組織對公司23價肺炎疫苗的註冊生産現場進行檢查以及對該疫苗進行GMP認證檢查。後續經過國家藥審中心“三合一審評”並經CFDA審批批准，即可獲得23價肺炎疫苗的《藥品註冊批件》和GMP認證證書。至於下半年是否能取得生産批件，目前仍不能準確判斷。