三友化工 (600409)的增發遭遇波折。

　　4月12日，這家上市公司在上交所披露，公司的增發方案在前一天召開的股東大會上獲得全票通過。

　　然而，公告次日他們便緊急申請停牌，宣稱計票有誤，更正後的表決結果顯示，與增發有關的兩項重要議案被否。

　　三友化工僅將這次事故歸咎於網路投票系統出現故障，並計劃再次召開股東會重新審議議案。對此，外界卻提出質疑，即便該項理由成立，亦難掩蓋公司曾涉嫌違規操作。

　　替大股東高位接盤

　　三友化工的再融資方案於今年3月推出。

　　方案顯示，公司計劃以不低於5.70元/股的價格進行增發，股份發行數量不超過3.16億股，大股東三友集團擬出資1.8億元參與認購。

　　募集的約18億元資金，他們打算用其中13億元投建20萬噸/年的功能性、 差別化粘膠短纖維項目，剩餘則補充流動資金。

　　粘膠短纖是三友化工的主業，現有産能為50萬噸/年，由子公司興達化纖、孫公司遠達纖維負責運營。

　　該項業務去年實現銷售收入56.88億元，同比增長10.71%；毛利率15.52%，為有記錄以來最高。

　　2015年三友化工的粘膠短纖業務盈利情況較好，與該産品的價格走勢有關。

　　中纖網數據顯示，粘膠短纖上一輪景氣週期的頂點出現在2010年11月，當時價格超過3萬元/噸，創出歷史新高。

　　耐人尋味的是，也就在那時三友集團宣佈啟動注資事宜，並於次年2月完成了將興達化纖、遠達纖維注入三友化工的工作，當時粘膠短纖價格已開始“跳水”。

　　三友化工在頂部替大股東接了盤，歷經4年多的煎熬，2015年2月行業終於迎來曙光。

　　在最低跌到11000元/噸處時，粘膠短纖見底反彈，隨後一口氣連漲8個月，漲幅約為35%，10月最高摸至14800元/噸才出現回調。目前，該品種的價格約為14000元/噸。

　　卓創資訊分析師鐘婷婷認為，粘膠短纖的這波反彈得益於去年3月新疆瑪納斯舜泉、瑪納斯澳洋的停産，兩家公司的産能合計18萬噸/年，約佔行業總産能的5%。

　　需要説明的是，瑪納斯澳洋是 澳洋科技 (002172)的子公司。

　　澳洋科技對上述事項進行過披露，當時他們預計停産時間為30-40天，即不會超過2個月。怎料，直到去年12月瑪納斯澳洋才正式復工，實際停産時間超過8個月。

　　粘膠短纖的價格出現反彈，是否就意味著行業已重新步入景氣週期，市場觀點不一。那麼，三友化工此時募資擴充産能，意欲何為？

　　將棄權票計為贊成票

　　三友化工拿出了增發方案，在交給中國證監會審核之前，還得過股東這關。

　　4月11日，他們在河北唐山市南堡開發區公司本部會議室召開股東大會，並開通了網路投票，對方案進行表決。

　　4月12日，公司公告了表決結果，北京市高朋律師事務所也出具了法律意見書證明12項議案全部獲得通過，無人反對，也無人棄權。

　　然而，4月13日晚，三友化工又突然改口稱有兩項議案被否，律師事務所出具的法律意見書也跟著“變臉”。

　　這兩項議案是第7、12項，內容為三友集團擬參與認購股份，以及集團和上市公司高管對增發攤薄即期回報採取措施的承諾。

　　因為涉及關聯交易，三友集團不能投票；又是特別決議，需要拿到2/3以上的贊成票才能獲得通過。

　　修改後的表決結果顯示，兩項議案的贊成率皆為63.67%，低於2/3.

　　觀察發現，議案被否在於它們各自出現了數千萬張棄權票；其中，第3項議案的棄權票數為2725.51萬張，第4至第12項議案的棄權票數都是3430.51萬張。

　　三友化工給出了更正理由，他們透露，因證券交易系統緣故，有部分股東投出的贊成票未被成功上傳，這部分表決票應當被計為“棄權”。

　　一 位不願意透露姓名的分析師對上述理由頗不以為然，並提出三點質疑：一、若股東投出的票未被成功上傳，前一天，三友化工是怎麼收到這些票並將其計入了表決結 果？二、是誰同意將這些票計入贊成票？第二天又是誰要求公司和律師事務所作出更正？三、為何第3項議案的棄權票數是2725.51萬張，其他議案卻都是 3430.51萬張？