停牌近3個月後，有關茂業商業(600828，收盤價8.09元)收購內蒙古零售業巨頭蒙古維多利商業(集團)有限公司(簡稱維多利集團)一事終於有了最新進展。

　　4月6日晚間茂業商業發佈重組預案稱，公司擬以支付現金方式購買鄒招斌等20名交易對方持有的維多利集團70%股權，交易價格為15.653億元，收購後維多利集團將成為公司控股子公司。公司股票將繼續停牌。

　　溢價收購維多利70%股權

　　公告顯示，維多利集團成立於2002年6月，主要從事商品零售業務，目前擁有包括6家百貨門店、15家超市和3家房地産公司，業務範圍涵蓋內蒙古呼和浩特市和包頭市。其2014年度和2015年度分別實現營業收入39.48億元、40.09億元，凈利潤分別為-4462.13萬元和-7501.77萬元。

　　記者注意到，維多利集團100%股權的評估值為22.58億元，而其2015年末經審計的歸屬於母公司股東權益的賬面價值為1317.98萬元，評估增值22.71億元，增值率高達17229.24%。

　　根據茂業商業與鄒招斌等20名交易對方簽署的《資産購買協議》，維多利控股、鄒招斌、陳千敢、林志健、陳幫海承諾，自本次交易交割審計基準日次日起的連續3年，標的公司下屬的超市業務的合計凈利潤分別不低於2074萬元、2281萬元和2510萬元。

　　大肆擴張存風險

　　從去年至今，茂業商業已進行了多次重大資産重組，包括2015年6月通過非公開發行股份的方式耗資約86億元收購茂業國際旗下7家百貨門店，2015年10月又以24.74億元的現金對價交易將成都仁和春天百貨旗下兩家門店納入囊中。而在收購仁和春天的項目中，84%的收購資金都是來自外部進款和銀行融資，只有3.94億元來源於自有資金。

　　對於此次公司項目並購所需的資金來源，茂業商業在公告中表示，“本次交易的資金為自籌資金，具體來源包括但不限于上市公司自有資金、銀行借款以及通過其他合法渠道和方式籌集的資金。

　　而茂業商業2015年財報顯示，2015年全年，茂業商業實現營業收入19.09億元，較上年同期下跌7.62%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤0.76億元，較上年同期下降60.36%。而茂業商業的負債總額達15.67億元，負債率達54.35%，公司的賬面貨幣資金餘額僅為2749.10萬元。公司急需通過銀行借款或其他方式籌集的資金用於支付此次交易對價。

　　即使茂業商業及時籌措資金拿下維多利集團的控股權，也不得不面臨棘手的事情。資料顯示，截至去年底，維多利集團的負債總額高達50.4億元，資産負債率高達100.26%，且大部分借款將於2016年下半年到期。屆時，入主後的茂業商業將不得不為其還款提供資助以應對集中還款的壓力。而鉅額的債務也將使得茂業商業的負債由交易前的15.67億元增加至87.40億元，增幅高達457.66%。而這些都無疑將使得茂業商業的收購面臨重重風險 。