巨虧4.6億仍推出10股轉30股的預案，刷新了此前百餘家上市公紀錄的勁勝精密(300083.SZ)似乎將高送轉這個數字遊戲玩到了極致。

　　“這就是一樁無本賺吆喝的買賣”。3月1日，華中一大型券商不願具名人士表示，不同於派發現金紅利，送轉股並不影響公司的利潤，只是將未分配利潤或資本公積等以送轉方式轉化為股份交給股東。

　　而在香頌資本執行董事沈萌看來，從勁勝精密前幾年價格走勢看，公司資質很一般。公司靠虛擬現實概念及重組連續拉抬股價，不排除高送轉背後隱藏有增加籌碼繼續炒作後高位套現的可能。

　　3月2日，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則向長江商報記者表示，通常情況下，高送轉背後的邏輯就是方便籌碼出貨。對勁勝精密而言，定增、重組等資本運作後，高送轉後股價幾無打壓空間，禁售期後，籌碼就可出貨，高送轉就是為交易對手打的伏筆。

　　對此，3月3日，勁勝精密證券部江姓人士向長江商報記者稱，質疑均屬猜測，一切以公司的正式公告為準。

　　在百餘家上市公司爭先推出高送轉預案之時，送轉王勁勝精密出盡了風頭也惹來不少非議。

　　1月24日晚間，勁勝精密推出了10轉增30股的股本轉增預案。然而，其2015年三季報顯示，公司去年前三季度虧損超過2億元。近期，勁勝精密又發佈了業績快報 ，稱公司報告期內虧損4.6億元，同比下降718.51%。

　　巨虧依然推出高送轉，勁勝精密吸足了眼球的同時，引發市場一片質疑，深交所為此緊急發出監管關注函，追問高送轉預案是否存在合理性、控股股東及持股5%以上股東、董監高未來六個月內是否有減持意圖等。

　　長江商報記者查詢勁勝精密回復深交所關注函的公告發現，勁勝精密明確表示，控股股東勁輝國際將在預案披露後的6個月內有減持不超過5%公司股票的可能。到時，公司將在勁輝國際減持股份前兩個交易日披露其減持計劃。

　　勁勝精密還詳細向深交所解釋了高送轉的合理性，稱自2011年以來首次進行較大比例的資本公積金轉增股本、增加股本總額，符合公司經營規模不斷擴大、主營業務持續成長的現實，將有利於提高股票流動性。至於減持原因，其稱，勁輝國際係外資企業，其投資控股的勁勝精密于境內上市，使其在國內外的融資受到局限，減持公司股票係出於償債及投資需求。

　　針對市場質疑的虧損，勁勝精密解釋，業績下降主要受全球智慧手機市場增速放緩以及消費電子産品對塑膠精密結構件需求減少的影響，公司訂單量大幅下滑，單位生産固定成本較高，導致毛利率出現大幅下滑。

　　長江商報記者查詢發現，截至目前，勁輝國際持有勁勝精密1.035億股，持股比為29.08%。

　　3月2日，華中一私募基金經理向長江商報記者表示，通常情況，主要股東及其相關方在減持前會頻頻推出利好，刺激股價拉升。勁勝精密高送轉的動機，無疑就是勁輝國際未來的減持。

　　對此，3月3日，勁勝精密證券部江姓人士向長江商報記者稱，市場質疑多屬猜測，一切應以公司正式公告為準。

　　巨虧4.6億仍推高送轉或意在減持

　　定增前3次追加資金擴産被指“大躍進”式擴張

　　與吸人眼球的高送轉相媲美的是勁勝精密在資本市場上頻頻動作，一年內完成3次定增1次重組，其高速度頗為矚目。

　　長江商報記者調查發現，2014年，作為傳統塑膠結構件生産商的勁勝精密開始覺醒，開始佈局此前並不看好金屬(CNC 加工)結構件的市場。此時，同行業的長盈精密已經在收穫先前佈局的紅利。

　　為了儘快切入金屬結構件市場，2014年底，勁勝精密推出了定增方案，擬募投項目“消費電子産品金屬CNC精密結構件擴建項目”總投資5.03億元，將形成年産900萬套金屬CNC精密結構件的生産能力，項目達産後年營業收入為5.96億元，稅後凈利潤為7998.23萬元。在定增實施前，勁勝精密3次追加資金進行擴産，市場曾質疑其“大躍進”式擴張。

　　“上半年完成了金屬結構件項目定增，下半年完成了重大資産重組及定增，都非常順利，比計劃時間提前了。”3月3日，勁勝精密證券部江姓人士向長江商報記者這樣介紹其公司的資本運作，並稱交易對手看好公司的未來，所以定增及重組的效率很高。

　　江姓人士所稱的定增，即是勁勝精密向東莞晨星實業、財通基金、國聯安基金、太平洋資管等定增2552.11萬股。

　　長江商報記者發現，去年4月7日，剛剛在一季度完成定增，勁勝精密就停牌宣佈進行重大資産重組。8個月後，公司宣佈完成通過發行股份及支付現金相結合的方式並購深圳市創世紀機械有限公司(簡稱創世紀)，快速進入利潤水準可觀的高端數控機床行業。

　　重組方案顯示，公司通過非公開發行股份並支付現金方式收購創世紀100%股權，創世紀作價24億元，溢價率為442.10%。同時，公司向不超過5名符合條件的證券投資基金管理公司、證券公司等合格投資者發行股份，募集配套資金15億元。

　　奇怪的是，成立於2005年12月22日的創世紀，是一家從事自動化、智慧化精密加工設備的研發、生産、銷售和服務的高新技術企業，近三年進行過2次股權轉讓6次增資，以2014年9月增資、2015年3月的股權轉染個價格計算，創世紀100%股權估值為4億元，而勁勝精密收購價為24億元，不到一年時間翻了5倍。

　　“高送轉背後多是股東或者莊家出貨”

　　“上市公司推出高送轉，往往是方便大股東減持套現。”上周，華中一券商人士向長江商報記者表示，作為業績差的公司，用未分配利潤或資本公積轉增股本方式分紅，是無本賺吆喝的買賣，既滿足了股份分紅需求又節省了資金。此外，年報顯示巨虧是利空，通過高送轉的利好來對衝，不但能避免因為利空導致股價下跌，而且還可通過高轉送在二級市場上形成追捧熱潮，助推股價調頭向上。

　　事實上，勁勝精密在發佈高送轉預案的次日，二級市場的股票就拉了一個漲停。

　　華中一私募基金經理向長江商報記者稱，業績不理想推出高送轉，如果不是股東股權質押存在風險需要穩定股價外，最大的可能就是方便大股東及相關方套現。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新向長江商報記者表示，高送轉的背後多是股東或者莊家要出貨。對勁勝精密而言，除了股東已經明確減持外，還有一個為交易對手造勢套現打伏筆的可能。“10股轉30股，相當於股價除以3，股價很低了，市場幾無打壓空間。禁售期一過，交易對手就可以出貨。”董登新説。

　　公開資訊顯示，去年完成的2552.11萬股定增，將於本月18日解禁。

　　長江商報記者發現，隨著定增、重組完成，二級市場上，股價一路攀升，從去年9月至當年底，勁勝精密股價上漲近3倍，最高達48.66元。今年初，勁勝精密也遭遇大跌至30元左右。如果此時實施了高送轉，股價就回到10元以內。

　　此外，截至3月4日下午收盤，勁勝精密股價為26.07元，而去年完成的定增價為23.51元、23.60元，股價接近定增價。

　　上述私募基金經理稱，去年的定增，一些機構為勁勝精密救場，作為回報，大股東也不能讓股價跌得太多。

　　香頌資本執行董事沈萌亦贊同董登新的觀點，靠虛擬現實概念、重組等連續拉抬股價，通過高轉送縮小股價，降低大幅波動風險，以便大股東及交易對手在合適時機撤出。

　　在沈萌看來，高送轉後的低股價，還為下一步資本運作做了鋪墊。

　　3月1日，勁勝精密公告稱，全資子公司創世紀與上海一家公司簽署戰略合作框架協議，尋求機器人設備等資源。

　　高送轉的背後多是股東或者莊家要出貨。對勁勝精密而言，除了股東已經明確減持外，還有一個為交易對手造勢套現打伏筆的可能。

　　——武漢科技大學金融證券研究所所長董登新