每每暴跌行情中，爆倉便成了家常便飯。不同的是，此次的爆倉案發生在了慧球科技大股東的身上。1月19日，慧球科技(600556)董事長兼第一大股東顧國平旗下德邦慧金1號爆倉，成為A股中首例大股東爆倉。在2015年6月市場大幅回調過後，上市公司大股東紛紛拋出增持計劃護盤，其中，不少大股東都是借到資管計劃，杠桿危機也就因此埋下。

　　首例平倉案例慧球科技

　　1月18日晚間，慧球科技 (600556)發佈公告，公司實控人顧國平所持部分持股遭到上海浦東發展銀行賣出。

　　目前A股公司已有兩家公司因大股東瀕臨爆倉而停牌。但是，大股東股份遭到資管計劃優先級份額委託人強行賣出，為A股市場首次。

　　受到大股東爆倉消息影響，昨日慧球科技開盤直奔跌停。為應對危機，公司股票自 2016 年昨日下午開市起停牌。慧球科技昨日午間發佈公告，公司接到董事長、控股股東、實際控制人顧國平通知，其擬將其控制的上海斐訊數據通信技術有限公司部分資産與公司進行重組，預計上述資産金額在1億元以上，該事項構成重大資産重組。

　　據公告，2015年12月初，顧國平通過資管計劃德邦慧金1號，以大宗交易和二級市場方式分別增持慧球科技500萬股、341.52萬股，均價分別為21.44元/股、25.45元/股。該資管計劃合同約定預警線為0.93，補倉線為0.91，平倉線為0.88，目前公司股價已低於前述約定的平倉線。

　　據浦發銀行上海分行通知，已提前結束德邦慧金1號資管計劃，並根據資産管理合同約定將顧國平持有的全部該計劃份額凈值清零。慧球科技稱，德邦慧金1號所持有的公司股份平倉，不會導致公司實際控制權發生變更。

　　1月15日，慧球科技回復上交所有關公司實控人認定的問詢函。上交所詢問，在董事會成員未發生變化的情況下，説明顧國平成為公司控股股東及實際控制人的時點、具體理由及依據。慧球科技解釋，截至2015年12月份，顧國平及其一致行動人已持有公司 8.79%的股份，在公司前十大股東中佔據五個席位，以及其他原因，可預見顧國平對公司的控制權在今後可預期時間內將穩定、有效地存在。

　　此次平倉後，顧國平及一致行動人合計持有公司總股本中6.66%的股份。同時，如果公司股票價格繼續下跌，不排除其他資管計劃被動平倉的風險，屆時顧國平將採取積極措施，盡力籌措資金進行補倉，以保證其持有公司股權的穩定性。

　　杠桿增持背後大股東捍衛控股權

　　公司去年改名以來，顧國平的一致行動人上海和熙投資管理有限公司(上海和熙)一度佔據著慧球科技第一大股東的地位，直至公司今年三季報發佈，自然人陳建的持股數量超越上海和熙，從而成為公司新的第一大股東。為了奪回大股東地位，顧國平及其一致行動人近期開始大舉增持慧球科技，短短幾個交易日便增持了1271萬股。

　　《投資快報》記者注意到，去年11月11日，慧球科技發佈公告稱，顧國平新增一致行動人——華安未來資産-工商銀行-匯增1號資産管理計劃(以下簡稱匯增1號)及華安未來資産-工商銀行-匯增2號資産管理計劃(以下簡稱匯增2號)。慧球科技同時披露，由於顧國平在11月5日買入公司股份100萬股、匯增1號在10月23日~26日買入公司股份610萬股、匯增2號于11月6日~9日買入公司股份643.66萬股，截至11月9日，顧國平及其一致行動人共持有公司2604萬股，佔公司總股本的6.59%，重新成為公司第一大股東。

　　然而，成為第一大股東好像並不是顧國平的最終目的。去年11月18日，慧球科技又發佈公告稱，顧國平的一致行動人又增加一名：華安未來3號資産管理計劃(以下簡稱匯增3號)。同時，顧國平通過匯增3號于11月16日~17日以19.27元/股的均價增持公司股份526.51萬股，交易金額約1億元。

　　去年經歷了市場的大幅回調，顧國平及其一致行動人曾經一度失去第一大股東的位置。去年11月3日慧球科技(600556)公告，根據中國登記結算公司提供的公司股東名冊顯示，截至2015年10月30日，自然人股東陳建持有公司股份合計 1890萬，佔公司總股本的4.79%，取代上海和熙投資管理有限公司——和熙成長型2號基金成為公司第一大股東。

　　業內稱股權質押風險可控

　　據統計，2015年以來至2016年1月14日，滬深兩市共有1375隻個股涉及股權質押，除已解押的外，仍有1341隻個股未解除質押，涉及1525.48億股，參考市值達到2.74萬億元。

　　具體來看，有10隻個股的未解押股份數達到10億股以上，其中，永泰能源(600157)未解押股份數最多，為44.57億股，交易次數7次；新湖中寶(600208)、泛海控股(000046)次之，未解押股份數分別為25.98億股、22.04億股，交易次數分別為49次和15次。

　　統計顯示，2015年以來至2016年1月14日，除已解押的外，滬深兩市仍有1341隻個股未解除質押，涉及1525.48億股，參考市值達到2.74萬億元。粗略計算，目前市場上已經有部分個股股價跌破理論警戒線或理論平倉線。

　　不過，多位券商人士表示目前股權質押遭遇強平的並不多，有些跌破警戒線的可能又追加了保證金或者質押物，但若再普跌，則會面臨較大的風險。

　　對此，證監會新聞發言人鄧舸15日在例行發佈會上回應，媒體報道有誤。根據證監會掌握數據，截至目前場內股票質押業務低於平倉線的融資餘額為41億元，佔整體規模的0.6%，多數借款人通過追加擔保物已經消除了平倉風險，目前整體平均履約保障比例為280%。截至目前，尚未出現上市公司大股東因為股票質押回購業務而平倉的情況。