萬科A股價升近七成 寶能係浮盈超219億元 業內：一切剛剛開始

　　萬科的股權之爭已經成為了現實版的商戰連續劇。

　　針對萬科股權之爭，證監會新聞發言人張曉軍表示，市場主體被收購和收購屬於一個市場化行為，在符合法律法規的前提下，監管機構不會去干預。文/廣州日報記者潘彧、周慧

　　回放

　　前日晚間

　　市場消息爆出，萬科創始人王石向寶能係公開宣戰，王石于內部會議高調發話，不歡迎“寶能係”成為萬科第1大股東，同時對寶能係提出諸多質疑，如寶能係信譽不夠、其是在資本市場賭博等，並稱要為萬科的信用、為萬科這個品牌而戰，為中小股東而戰。

　　昨日早間

　　寶能集團發佈聲明回擊王石質疑，稱“寶能集團一直恪守法律，相信市場的力量”。

　　昨日午後

　　風雲突變，萬科午間發佈公告，緊急停牌，稱因正在籌劃股份發行用於重大資産重組及收購資産，午後A、H股臨時停牌。

　　昨日稍晚

　　寶能集團再度發聲，5問王石，還調侃萬科企業文化，奉勸管理層把更多的精力關注于工作本身。

　　昨日早盤，萬科A股和H股均異動，A股開盤快速上揚，封漲停報24.43元/股，這已是A股連續兩日漲停。而H股漲逾5%。

　　從11月27日寶能係開始增持以來，萬科A股價已從14.5元（人民幣，下同）漲至24.43元，漲超68%。據報道，12月16日港交所披露的文件顯示，鉅盛華（編者注：深圳市寶能投資集團有限公司佔公司股權67.4%，而姚振華100%控股深圳寶能投資集團有限公司。從股權結構上看，鉅盛華隸屬於姚振華麾下的寶能係。）在12月10日和11日再度增持了萬科的股份。截至12月11日，寶能係共計持有萬科約24.8億股，佔萬科總股本的約22.45%，已超越華潤集團15.29%的控股，成為萬科的第一大股東。而一旦持股超30%，便將成萬科的控股股東。

　　寶能係浮盈約219.11億元

　　據歷次買入價格區間測算，寶能係掃貨萬科累計投入約387億元，浮盈高達約219.11億元。

　　昨日停牌後，萬科或已展開一系列狙擊行動。據媒體報道，王石已帶領萬科一眾管理層奔赴香港，而萬科總裁鬱亮已親赴華潤置地商談，有消息人士表示，此次萬科定向增發極有可能是三家央企聯合參與。市場人士分析稱，這疑似是萬科啟動“毒丸計劃”的開端。

　　業內人士稱，如此次萬科啟動“毒丸計劃”進行定向增發，發行價格參照停牌前20個交易日均價的90%來確定增發價格，參與對象相對於二級市場的直接增持，持股的成本相對低廉，非常有利於萬科直接狙擊寶能的進攻。

　　昨日，記者向萬科方面確認該消息，並未得到官方證實。

　　寶能安邦是“一致行動人”？

　　寶能係方面也有所行動。12月17日，作為寶能子公司的前海人壽再度發行15億元資本補充債券，預計昨日前海人壽會拿到該筆融資款。

　　公開資訊顯示，繼前日被兩家機構凈買入26億元後，昨日上午，萬科再次被兩家機構凈買入超15億元。而深交所本週四晚披露的資訊顯示，驚現22.97億元人民幣機構席位鉅額買入萬科，有人猜測，此番買入大概率是安邦係所為，也有業內人士猜測，王石早已開始聚集一大筆資金，此次買入有可能是萬科所為。

　　工商資料顯示，寶能係和安邦有微妙的股權關係。媒體消息稱，安邦亦想在寶能係幫助下，獲得1個萬科董事會席位，兩者可能已結成一致行動人同盟。但這一説法並未得到寶能和安邦的確認。目前安邦集團在萬科的持股約5%。

　　目前，寶能係和安邦方面及華潤和萬科方面，都沒有公佈相關協議或證明説明其構成一致行動人。

　　行業背景：

　　險資圍剿銀行地産

　　昨日，安邦再度被市場爆出於12月15日買入3100萬股金風科技A股。事實上，這只是險資舉牌盛宴的一個縮影，銀行和地産顯然成了險資最為青睞和鍾情的對象。

　　除了寶能係，安邦和和諧保險都對萬科情有獨鍾。數據顯示，截至12月7日，安邦人壽購買萬科A股份2.58%，安邦財産保險股份有限公司購買萬科A股份1.38%，和諧保險購買萬科A股份0.80%，安邦養老購買萬科A股份0.24%。4家保險公司合計持有萬科A的5.0000005%股份。

　　安邦保險還增持了遠洋地産股份。交易完成後，中國人壽仍為遠洋地産第一大股東，持股29.3%，而安邦保險持股20.5%成為新晉的第二大股東。

　　近日，金融街公告稱，截至12月10日，和諧保險和安邦人壽通過相關賬戶購買了該公司普通股股票，合計持股約25%。

　　銀行也一直是險資眼中的香饃饃。浦發銀行12月8日公告稱，富德生命人壽購買浦發銀行普通股A股累計已達約37.307億股。披露資訊顯示，富德生命人壽需為本次舉牌支付179.11億元。

　　有意思的是，險資的舉牌潮往往都集中在12月。業內人士指出，一方面股價提升有助於凈資産公允價值提高；另一方面，保險公司間相互舉牌對方重倉股達成默契，有助於雙方償付能力提升。

　　另外，平安證券分析師繳文超説：“目前市場上舉牌比較激進的險企是生命人壽、華夏人壽、天安人壽、天安財險、前海係、安邦係保險公司和國華人壽，他們今年都是主打現金流入較好的萬能險。前10月這些公司規模保費增速都超100%，但同期中國人壽、平安壽險、太保壽險、新華保險的保費增速均不足20%，萬能險和投連險提供的現金流巨大。”

　　業內觀點：能否成功狙擊存變數

　　業內分析稱，萬科啟動“毒丸計劃”面臨兩大難題，一是定向增發方案能否通過股東大會審議，萬科需聯合其他中小股東共同推動該計劃；二是萬科此次能否找到合適且資金實力雄厚的參與定向增發認購者。

　　易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進認為，此次停牌可以理解為反收購計劃的實施已開始，該計劃或有以下幾個版本：

　　一是萬科制定特定的股份計劃，賦予不同股東以特定的權利來持有股份；二是萬科管理層明確發佈公告抵制此類大股東持股的行為；三是鼓勵萬科內部的員工積極持股，或鼓勵華潤積極入股。

　　“個人認為萬科的定向增發有六成幾率成功。”比富達證券（香港）市場策略研究部高級經理何天仲對記者表示，中小股東大部分仍站在萬科一邊。

　　而據此前公開消息顯示，鉅盛華正式就深交所12月10日發送的關注函作出回復，稱該輪舉牌萬科A合共4.969%股份所支付資金總額約96.52億元，其中該公司出資32.17億元，資管計劃優先級按照1：2的杠桿比例出資64.34億元。有市場人士據此分析，若停牌時間過長，寶能係可能面臨資金鏈危機。

　　而盛富資本與協眾國際總裁黃立衝則認為，萬科此番停牌是希望探索在香港增發H股新股的可能性，這些新股將定向增發給和王石友好的股東，“王石手上有一個通用配股權，可以發行最多20%的股權給定向股東。由於萬科採取歧視性的配股，不排除寶能係在香港高等法院申請禁止令。”

　　黃立衝認為，寶能最終的目的是控制萬科的董事會，驅趕持有敵意態度的公司管理層。

　　連結

　　“毒丸計劃”

　　正式名稱為“股權攤薄反收購措施”，即目標公司向普通股股東發行優先股，公司被惡意收購時，股東持有的優先股就可以轉換為一定數額的收購方股票。一旦毒丸計劃被觸發，其他所有的股東都有機會以低價買進新股。這樣就大大地稀釋了收購方的股權，繼而使收購變得代價高昂，從而達到抵制收購的目的。