中國工業電器龍頭企業正泰電器(601877，SH)將加碼發展光伏新能源業務。

　　11月9日晚間，停牌近半年的正泰電器公佈重組預案顯示，其擬以24.57元/股非公開發行合計38258.03萬股，作價94億元收購控股股東正泰集團等持有的正泰新能源開發100%的直接和間接權益，與此同時，擬定增募集配套資金不超過45億元。

　　11月10日，正泰電器證券部有關人士告訴《每日經濟新聞》記者，投資光伏産業符合國家産業支援政策，具有良好的發展前景，將會增厚上市公司的盈利。

　　不過，記者注意到，前述資産重組中出現了“突擊入股”的新PE面孔，其中不乏由正泰集團實際控制人南存輝出任董事長的浙江民營企業聯合投資股份有限公司(以下簡稱浙民投)的身影，後者目前為浙江最大的民營投資公司，於今年上半年成立，其投資手法一直備受關注。

　　加碼發展光伏産業

　　根據11月9日的公告，正泰電器收購正泰新能源開發100%的直接和間接權益分為兩種方式。

　　一是向正泰集團、正泰新能源投資、上海聯和、Treasure Bay、通祥投資、浙景投資、君彤鴻璟等7家企業及南存輝等17名自然人購買正泰新能源開發85.96%的股權。

　　二是向南存輝等47名自然人購買樂清祥如100%股權，向徐志武等45名自然人購買樂清展圖100%股權，向吳炳池等45名自然人購買樂清逢源100%股權，向王永才等16名自然人購買杭州泰庫100%股權；樂清祥如、樂清展圖、樂清逢源、杭州泰庫合計持有正泰新能源開發14.04%股權。

　　正泰電器自5月18日起停牌，停牌前股價為30.02元，而擬置入的正泰新能源開發主營業務為光伏電站的開發、建設、運營、EPC工程總包及太陽能電池組件的生産及銷售，涵蓋光伏發電産業的中下游産業鏈。

　　預案顯示，截至公告披露日，正泰新能源開發資産的審計、評估工作尚未完成，其目前預估值合計為94億元，增值率為87.34%；且原股東承諾，2016至2018年，正泰新能源開發的凈利潤將分別不低於7億、7.5億和8億元。

　　11月10日，正泰電器證券事務代表潘浩對記者稱，前述交易中標的資産的審計、評估等工作尚未完成，預案披露的標的資産範圍僅為本次重組的初步方案，最終標的資産的範圍將在重組報告書中予以披露。

　　資産負債率為81%

　　除了收購資産外，正泰電器還將同步進行募集資金。

　　按照公告中的預案顯示，正泰電器擬非公開發行募集配套資金不超過45億元，擬投入國內外光伏電站項目、國內居民分佈式光伏電站項目及智慧製造應用項目。

　　公告顯示，截至目前，正泰新能源開發及其下屬控股子公司已建成並網電站1133MW，參股公司已建成並網電站313MW，在建及擬建電站超過1GW，已簽署戰略協議的規劃電站項目超過4GW。同時，正泰新能源開發擁有700MW的太陽能電池片産能、1300MW的太陽能組件産能。

　　得益於政策持續扶持，光伏産業回暖勢頭已經明確。據國家能源局數據顯示，1~9月全國新增光伏發電裝機容量990萬千瓦，同比增長161%。數據還顯示，今年前三季度我國光伏製造業總産值超過2000億元，多晶硅産量約為10.5萬噸，同比增長20%；硅片産量約為68億片，電池片産量約為28GW，同比增長10%以上。

　　光伏上市公司層面，業績增加明顯。東方日升(300118，SZ))2015年半年報顯示，實現營業收入16.16億元，比上年同期增長84.76%；營業利潤1.38億元，比上年同期增長822.07%；歸屬於母公司凈利潤1.03億元，比上年同期增長374.39%，此外，陽光電源(300274，SZ)、向日葵(300111，SZ)、拓日新能(002218，SZ)等多家企業三季度凈利潤同比增幅超過100%。

　　潘浩對記者稱，本次擬收購的光伏産業擁有良好的發展前景，預計光伏未來在整個能源發電産業中的比例會不斷提高，同時，上市公司將在現有業務盈利的基礎上增加光伏業務盈利。

　　不過，不容忽視的是，作為資金密集型行業，光伏發電行業面臨著資産負債率較高的風險。據披露，截至2015年9月30日，正泰新能源開發模擬合併報表口徑下長期借款金額為74.39億元，資産負債率為81.25%。

　　三家新PE突擊入股

　　值得關注的是，在正泰新能源開發的股東結構中出現多家新PE突擊入股，其中不乏名聲甚大的“浙民投”。

　　預案顯示，2015年11月6日，正泰新能源開發與通祥投資、浙景投資、君彤鴻璟簽署增資擴股協議。

　　引發市場關注的則是浙景投資，據披露該公司成立於9月22日，主要為投資正泰新能源開發而設立，最早投資人為西藏浙景投資管理有限公司和浙民投，其中浙民投出資990萬元，佔比99%。而浙民投為西藏浙景的控股股東。

　　據介紹，今年4月13日，浙民投由浙江省工商聯牽頭髮起，股東包括正泰集團、富通集團、巨星控股集團、臥龍控股集團、萬豐奧特控股集團、奧克斯集團、聖奧集團、杭州錦江集團，另外一家基金公司為工銀瑞信旗下工銀瑞信投資管理有限公司，其中持股為20%且為最大股東的正泰集團董事長、浙江省工商聯主席南存輝擔任董事長，原國泰君安證券副董事長、總裁陳耿出任總裁，工銀瑞信浙江區域中心總監趙丹蓓擔任監事長。

　　據介紹，“浙民投”屬於産業投資基金類型的投資機構，規劃註冊資本300億，首期募集資金50億，主要專注國有企業改革及先進製造業、高端裝備業、新能源及環保、消費品及連鎖服務業、醫藥及健康服務業等領域的項目投資，而其具體投向哪些項目一直備受市場關注。