重組“困難戶”天目藥業(600671)開啟新一輪資本接力。公司昨日公告，股東深圳長匯及其一致行動人與長城影視(002071)文化企業集團(下稱“長城集團”)簽署了股份轉讓協議，將其合計持有的16.77%股權作價5億元轉讓給後者。

　　這意味著，擁有長城影視、長城動漫(000835)兩家A股公司的長城集團又新添了一個資本平臺，也使得天目藥業的股權爭奪懸念再起。一邊是咄咄逼人的“舊主”宋曉明，另一方是新晉的長城係資本大鱷，誰會主導天目藥業沉浮？

　　楊宗昌棄殼天目藥業

　　據披露，本次股權轉讓的主體是深圳長匯投資企業(有限合夥)、深圳誠匯投資企業(有限合夥)、深圳城匯投資企業(有限合夥)、天津長匯投資管理合夥企業(有限合夥)，其實際控制人為楊宗昌，現任天目藥業總經理。據計算，本次股權轉讓的單價約24.5元/股，與天目藥業停牌前股價接近。

　　2013年3月，深圳誠匯、深圳長匯的股東發生更疊，楊宗昌取代宋曉明間接入主天目藥業。在這一年前，宋曉明通過旗下並購基金多次舉牌，最終強勢入主天目藥業，並打算以並購基金的模式進行資本運作。不過，由於天目藥業自身積弊重重，加之並購基金內部股東出現內鬥，宋曉明最終抱憾離去。

　　頗富戲劇性的是，一年之後的2014年4月，宋曉明掌舵的長城匯理並購基金殺了個回馬槍，舉牌天目藥業。他當時深情表態：“2013年5月我們團隊離開天目時，對上市公司全體中小股東和職工欠缺一個交代，我們有義務踐行承諾，通過有效方式推動天目藥業實現質的飛躍。”今年2月，宋曉明通過旗下多只基金繼續發力，至一季度末已掌控天目藥業24.63%的股份，成為第一大股東。

　　面對宋曉明的兇悍攻勢，天目藥業被迫多次停牌應對，並曾拋出一個定向增發方案。但當時天目藥業遭遇證監會調查，該方案甫一齣爐便被束之高閣。

　　“楊宗昌本身的資金及實業背景並不強，入主之後雖然控制了董事會，但難以對天目藥業有切實的改造和提升，公司治理方面也沒有大的改進。”一位接近天目藥業的浙江私募人士表示，楊宗昌團隊缺乏對天目藥業的長遠規劃，“出局是遲早的事”。不過，從財務投資看，楊宗昌旗下基金蟄伏兩年多時間，也大概收穫了一倍的投資回報。

　　在楊宗昌掌舵期間，天目藥業麻煩不斷。去年底，天目藥業因涉嫌違反證券法律法規被證監會立案調查，並於今年6月收到《行政處罰事先告知書》。由於資訊披露及虛假記載等違法行為，浙江證監局擬作出：責令天目藥業改正違法行為，給予警告，並處以60萬元罰款；對胡新笠、楊宗昌給予警告，並分別處以20萬元罰款等決定。

　　宋曉明面臨新對手

　　如果説，楊宗昌註定只是一個匆匆過客，長城集團卻並非等閒之輩。近年，通過借殼江蘇宏寶、四川聖達，長城集團已將長城影視、長城動漫等兩家公司推向A股，且正緊鑼密鼓籌備第三家上市公司：長城旅遊。據資料，長城集團擁有諸暨影視城、滁州夢世界主題樂園、石家莊旅遊文創園、蘭州新區絲綢之路文化遺産博覽城及敦煌絲綢之路文化遺産博覽城等旅遊資産，且已並購了全國30余家旅行社。

　　據報道，長城集團董事長趙銳勇今年7月曾表態：“長城集團有決心有信心奮戰一年，打造中國西部最大的文創旅遊上市公司。奮戰兩三年，建成一個中國迄今為止獨一無二的、國內頂尖、國際一流、具有廣泛影響力的文創旅遊企業航母！”

　　“長城集團有著雄厚的資本及實業背景，且實際控制人趙銳勇是浙江商人，在資本運作、政府資源等方面可能較宋曉明更具優勢。”前述浙江私募人士表示，宋曉明的並購基金註定是要獲利退出的，牽線並購重組的作用更大。

　　宋曉明需正視的一個事實是，雖然身為第一大股東，但他無法掌控天目藥業的經營管理。今年4月下旬，宋曉明旗下基金向天目藥業提出議案，擬改選上市公司董事會，並提名了5名董事候選人，但天目藥業9名董事投了反對票。此後，在監管部門的關注之下，財通基金的議案才獲天目藥業董事會放行。而在這之後的董事會選舉中，楊宗昌陣營大獲全勝，天目藥業目前的6位董事全部為楊宗昌方面提名。

　　今年6月，在天目藥業停牌期間，宋曉明曾與楊宗昌及擬進行交易的資産方某光電企業進行了商談和談判，溝通了下一步的整體計劃，但最終幾方未能談妥，表明宋楊之間仍存在不小裂隙。

　　“現在再談這些事情已經沒什麼意義了。”對於6月份籌劃的重組事項，宋曉明昨天如此回應上證報記者。至於長城集團入局之後的對策，宋曉明表示“現在還不方便説”。