“夏季到，雷神嘯，防雷企業是利好”，但對於中光防雷(300414)來説，這個夏天，卻並不十分美好。

　　今年5月13日上市的中光防雷可謂風光與風險的矛盾體，股價一度從17.69元飆升至145.85元，3個月之後又跌回目前的48元左右；上市前的2014年業績到達頂峰，上市之後的首份中報成績單卻“變臉”，營收凈利雙降。但這些都不妨礙市場各方對它的高度關注，上市至今，已有超20家機構前往中光防雷調研；與此同時，公司也一度成為牛散集中營，但牛散的大概率被套也真正詮釋了股市的風險。

　　下游需求放緩 剛上市業績就“變臉”

　　中報顯示，今年上半年公司實現營業收入1.84億元，歸屬於上市公司股東的凈利潤4115.63萬元，分別同比下降19.45%和14.86%；基本每股收益為0.49元，同比下降35.53%。

　　公司給出的解釋是，今年上半年通信行業投入放緩，計劃延後，導致公司在通信行業的收入下降，將原因歸咎於下游行業需求不旺。但事實上，中光防雷的業績風險早有端倪。早在還未上市時，金融投資報就曾在2013年撰文指出公司業績存在風險，雖然公司所處朝陽行業，但同行業績已經在巨大的競爭壓力下出現下降。現在看來，一語成讖。

　　中光防雷同行上市公司明家科技從2011年開始利潤就逐年下滑，而主要原因是防雷産品的下滑，於是該公司積極尋求轉型，通過並購重組等手段謀求新的利潤增長點。根據該公司2015年中報顯示，得益於公司新並購企業的合併報表，明家科技營收、凈利大幅增長，但具體到防雷的電涌保護産品，營業利潤同比減少43.55%，毛利率同比下降9.11%。無獨有偶，另一同行歐地安甚至已經出現虧損的情況。

　　對於下半年經營業績，雖然中光防雷未在中報中進行預計，但透過中報或可窺一二。中光防雷在中報中明確表示，“公司主要市場和客戶為通信配套商和運營商，因國內通信建設計劃調整，上半年部分計劃延至三、四季度。”這也就意味著，公司訂單並不是減少，而是順延至下半年了。而且，公司曾在招股説明書中明確表示，由於雷暴日主要集中在每年6-10月，防雷産品需求通常下半年要高於上半年，加上下游應用企業財政年度因素影響，下半年採購防雷産品較為集中。由此，中光防雷下半年業績或將好轉，但在整個行業均不景氣的情況下，公司能否逆轉還需時間檢驗。

　　運氣實在太差 牛散融資盤或已斬倉

　　中光防雷由於行業特殊性，自披露招股説明書起就受到市場各方關注，上市之後，更是得到諸多牛散的青睞。

　　從中報披露的前十大流通股東來看，何雪萍以306萬股躋身為公司第四大股東，其也排在公司前10名無限售條件股東持股數首位。另外，排在前10名無限售條件股東榜單上的還有牛散鐘格，持有546200股；徐英，持有514482股；王玨能，持有231700股；廖彬，持有140500股；唐良祝，持有124500股；陸寶仙，持有96260股。他們分列中光防雷前十大流通股東第二、三、四、七、九、十席。值得注意的是，何雪萍、徐英、王玨能和陸寶仙還是融資買入的中光防雷。

　　資料顯示，何雪萍除通過普通證券賬戶持有3060000股外，客戶信用交易擔保證券賬戶持有6100股；徐英除通過普通證券賬戶持有24100股外，客戶信用交易擔保證券賬戶持有490382股；王玨能除通過普通證券賬戶持有600股外，客戶信用交易擔保證券賬戶持有231100股；陸寶仙除通過普通證券賬戶持有0股外，客戶信用交易擔保證券賬戶持有96260股。

　　前十大流通股東10席佔據7席，加杠桿買入，牛散們對中光防雷的青睞可見一斑。但從該股走勢來看，這些牛散在買入之後的命運可能不太安好。

　　從持股成本來看，中光防雷自5月13日上市以來連續“一”字漲停，直至6月8日才打開漲停板，那麼這些牛散只可能在6月8日至6月30日之間進入。而從6月8日至6月30日的股價表現來看，最低72.28元，最高145.85元，期間均價為109.19元，6月30日的收盤價為83.92元，7月1日開始該股繼續下行，截至9月8日股價在48元左右。記者粗略計算，除了最理想的情況(在6月25日低位以及6月26日至6月30日期間買入，並且在7月24日及之前幾日的最高點賣出)之外，無論牛散們在哪個位置買入和賣出或者持股至今，都屬於斬倉或被套狀態。

　　牛散持股週期解析：中光防雷自5月13日上市以來連續“一”字漲停，直至6月8日才打開漲停板。那麼，這些牛散只可能在6月8日至6月30日之間進入。期間股價最低72.28元，最高145.85元，均價為109.19元，6月30日收盤價為83.92元，7月1日開始該股繼續下行，截至9月8日股價在48元左右。除了最理想的情況——牛散們在6月25日低位以及6月26日至6月30日期間買入，並且在7月24日及之前幾日的最高點賣出之外，無論在哪個位置買入持股至今，都是屬於嚴重被套狀態。

　　機構頻繁調研仍關注防雷産品

　　中光防雷不僅吸引散戶，從前十大流通股東還可看出，機構對其也是關愛有加。中報顯示，前10大流通股東中，平安信託有限責任公司-金蘊57　期(博潤)集合資金信託持有210000股，天安財産保險股份有限公司-保贏理財1號持有190576股，陜西省國際信託股份有限公司-陜國投·乾元進取1號證券投資集合資金信託計劃持有140000股，分別位列第五、六、八席。

　　而從記者統計的深交所互動易上中光防雷披露的投資者關係數據來看，自6月5日至8月4日，兩個月的時間，公司就接待了7批次機構調研。其中，包括中銀國際、大成基金、華夏基金、中信建投證券、深圳犇騰投資、QFLL國泰投信基金、海通證券、中金公司、工銀瑞信、廣發證券、華寶興業基金、諾安基金、東方證券、泰信基金、富國基金、國投瑞銀、方正證券、華商基金、吉淵投資、廣發基金、嘉實基金、西藏投資22家機構，以及個人投資者王義剛。值得注意的是，華夏基金在短短兩個月時間就前往公司調研了兩次。

　　對於調研的內容，投資機構和個人最為關注的還是公司主營的防雷産品。而在投資者關係互動平臺上，投資者詢問最多的也是公司業績、市場競爭力和産品拓展情況。