編者按：近日，隨著大盤的持續調整，市場的目光開始轉向上市公司業績的成長性上，尋找規避風險的安全邊際。《證券日報》市場研究中心統計顯示，截至8月21日收盤，滬深兩市共有1151家上市公司公佈了2015年半年報，其中699家公司上半年業績實現了不同程度的增長，佔比達60.73%。本版特以專題報道的形式，從高送轉、高成長、不差錢、最賺錢等四個角度對已經公佈中報的公司進行梳理和分析，並挖掘相關龍頭股的投資價值，供廣大投資者參考。

　　高送轉

　　150份分紅方案出爐

　　八成公司高送轉

　　分紅是上市公司對股東的重要回報方式，因此每逢年報、中報披露期間，上市公司的分紅預案總是吸引著投資者的目光。

　　據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至昨日，今年中期有計劃或已實施分紅的公司共150家，其中有144家公司發佈了今年中期分紅預案，此外還有6家公司已實施了中期分紅，這6家公司分別為大洋電機、海大集團、利歐股份、佛慈制藥、金浦鈦業、新亞製程，而金浦鈦業也確定將於8月27日除權除息。

　　在上述150家公司中，共有45家公司計劃或已實施的分紅方案包括現金分紅，合計金額約為128.46億元(稅前)，而中期計劃或已實施高送轉(每10股轉增或送股10股及以上)的公司更是多達120家，佔比達80%。

　　對此，分析人士表示，高送轉歷來是財報披露期間市場關注的焦點，而在股指經歷了此前一輪單邊下挫後，高送轉也成為了部分上市公司維穩股價的重要武器，而其轉机增、送股數量極其慷慨的上市公司則有望走出亮眼表現。

　　而在這120家高送轉公司中，計劃或已實施每10股送轉20股及以上的公司有29家，除已于昨日除權除息的利歐股份(每10股轉增20股)外，其餘28家公司目前均停留在分紅預案階段。其中，崑崙萬維、浙江永強、紅宇新材、漢纜股份等4家公司送轉計劃均超過每10股轉增或送股20股，在今年中期眾多高送轉概念股中脫穎而出。

　　具體來看，崑崙萬維在8月6日披露，其中期利潤分配預案為每10股轉增30股，成為今年中期名副其實的“送轉之王”。基本面上，公司是我國最大的網頁遊戲開發、運營企業之一，躋身中國網路遊戲市場的第二梯隊(第一梯隊包括騰訊、網易等6家遊戲公司)。公司已自主研發並運營多款網路遊戲，涉及大型網頁遊戲、社交網頁遊戲、移動網路遊戲、客戶端遊戲等多個品類。值得一提的是，該股最新收盤價為110.10元，不僅是當前兩市為數不多的百元股，同時該股在昨日還實現了逆市上漲。

　　除崑崙萬維外，浙江永強計劃今年中期每10股轉增25股並派現3.5元(含稅)、紅宇新材計劃每10股轉增20股送2股並派現0.4元、漢纜股份計劃每10股轉增10股送11股並派現3元。

　　市場表現方面，月內共有24隻高送轉概念股實現逆市上漲(上證指數同期下跌4.26%)，其中，中國高科(41.87%)、捷成股份(39.03%)、銀邦股份(29.05%)、紅宇新材(24.54%)、蘇大維格(19.96%)、江特電機(18.89%)、寶泰隆(16.92%)、利歐股份(12.36%)、露笑科技(12.15%)、曲美股份(11.20%)等10隻個股期間累計漲幅均超過10%，備受市場矚目。

　　資金流向上，8月份以來包括剛泰控股在內的9隻高送轉概念股獲得市場主力資金青睞，其中，剛泰控股(133934.51萬元)、維力醫療(48922.56萬元)、銀邦股份(20119.27萬元)、京運通(11431.74萬元)等4隻個股期間大單資金凈流入超過億元，而銀億股份(6640.15萬元)、富臨精工(5292.04萬元)、江特電機(4435.66萬元)、博濟醫藥(3115.95萬元)等個股也獲得了超千萬元的大單資金凈流入。

　　對於高送轉概念股後市的走勢，分析人士對《證券日報》記者表示，近期股指在低位持續震蕩為佈局高送轉概念股提供了良好的機會，具體到投資標的上，一方面建議佈局中報高送轉概念中的明星股，這些概念股有望在當前中報密集披露的特殊時點上走出獨立行情，例如擬實施每10股轉30股的崑崙萬維等；另一方面，隨著中報披露結束時間的臨近，將有大批上市公司于未來兩周內披露中報，在其中挑選一些符合高股價、高成長、高資本公積金且去年年報未實施高送轉的個股提前佈局，也是在當前震蕩市中不錯的選擇。

　　部分高送轉股中期利潤分配方案一覽

　　代碼名稱説明進度每股派息(稅前)股本(萬股)送股轉增所屬同花順行業

　　300418.SZ崑崙萬維10轉30股預披露--28000.000.003.00其他傳媒

　　002489.SZ浙江永強10轉25股派3.5元(含稅)預披露0.3562163.900.002.50輕工製造

　　300345.SZ紅宇新材10派0.4元(含稅)轉20股送2股董事會預案0.0412480.000.202.00機械設備

　　002498.SZ漢纜股份10送11股轉10股派3元(含稅)預披露0.30107316.001.101.00其他電力設備

　　002547.SZ春興精工10轉20股董事會預案--33732.610.002.00電子元器件

　　002750.SZ龍津藥業10轉20股董事會預案--6675.000.002.00中藥Ⅲ

　　300333.SZ兆日科技10轉20股董事會預案--11200.000.002.00電腦設備

　　300432.SZ富臨精工10轉20股董事會預案--12000.000.002.00汽車零部件Ⅲ

　　300439.SZ美康生物10轉20股董事會預案--11334.000.002.00生物製品Ⅲ

　　600086.SH東方金鈺10轉20股董事會預案--45000.000.002.00輕工製造

　　603898.SH好萊客10轉20股董事會預案--9800.000.002.00傢具

　　603077.SH和邦生物10轉20股股東大會預案--110407.950.002.00化工

　　000981.SZ銀億股份10轉20股預披露--85900.520.002.00房地産

　　002175.SZ東方網路10轉20股預披露--23056.580.002.00儀器儀錶

　　002424.SZ貴州百靈10轉20股預披露--47040.000.002.00醫藥生物

　　474家公司中報“不差錢”

　　四大行業最有“錢景”

　　不 差 錢

　　在經濟增速有所放緩的背景下，經營活動産生現金流量較大的行業具有更高的景氣度和抗風險能力，相關上市公司的業績含金量也就相對較高，彰顯運營環境的改善和經營能力的提升。據《證券日報》記者統計顯示，截至昨日，滬深兩市共有1151家上市公司公佈了2015年中報，其中，有474家公司的經營活動性現金流量凈額實現了不同程度的增長，表明這些公司的經營性現金流出現了改善。

　　具體來看，截至昨日，在上述474家公司中，今年上半年經營活動性現金流量同比增長實現翻番的公司有282家，其中，中鋼國際、金龍機電、漢麻産業、恒順眾昇、紅宇新材、中材科技、華茂股份、百潤股份、恒逸石化、中國巨石、海立美達、世紀華通、順網科技、梅花生物、張家界、星河生物、棱光實業、朗瑪資訊、欣旺達等19家公司中報凈利潤同比增長也均超過100%。

　　值得注意的是，上述經營活動性現金流量凈額同比增長的474家公司主要集中在食品飲料(73.33%)、交通運輸(61.11%)、家用電器(56.52%)和休閒服務(53.85%)等四行業，這四大行業的“不差錢”個股數量行業佔比居前，成為最有“錢景”的行業。

　　具體來看，截至昨日，食品飲料行業共有30家公司披露了半年報，其中有22家公司今年上半年經營活動性現金流量同比實現增長，佔比73.33%，“不差錢”公司數量位居申萬一級行業的第一名。在此之中，佳隆股份(4062.03%)、梅花生物(2240.95%)、迎駕貢酒(554.17%)、涪陵榨菜(528.65%)、西藏發展(396.03%)、海欣食品(337.70%)、百潤股份(263.46%)、燕塘乳業(224.07%)、克明面業(223.02%)、*ST酒鬼(193.50%)、上海梅林(156.64%)、龍大肉食(139.98%)、*ST水井(137.46%)、沱牌舍得(105.12%)和雙匯發展(103.95%)等15家公司今年上半年經營活動性現金流量同比增長實現翻番。與此同時，在上述15隻個股中，百潤股份、*ST酒鬼、梅花生物、*ST水井、西藏發展、佳隆股份、燕塘乳業、克明面業、迎駕貢酒、涪陵榨菜等公司2015年中報凈利潤也實現同比增長。

　　交通運輸行業上半年經營活動性現金流量也比較搶眼，截至昨日，交通運輸行業共有36家公司披露了半年報，其中有22家公司今年上半年經營活動性現金流量同比實現增長，佔比61.11%。在此之中，保稅科技(1890.06%)、飛力達(922.45%)、象嶼股份(713.93%)、海峽股份(459.59%)、廈門港務(253.36%)、外運發展(199.09%)、錦州港(182.87%)、飛馬國際(162.73%)、五洲交通(153.68%)和重慶港九(127.31%)等10家公司今年上半年經營活動性現金流量同比增長實現翻番。

　　家用電器行業上半年經營活動性現金流量明顯改善，截至昨日，家用電器行業共有23家公司披露了半年報，其中有13家公司今年上半年經營活動性現金流量同比實現增長，佔比56.52%。在此之中，保稅科技(1890.06%)、飛力達(922.45%)、象嶼股份(713.93%)、海峽股份(459.59%)、廈門港務(253.36%)、外運發展(199.09%)、錦州港(182.87%)、飛馬國際(162.73%)、五洲交通(153.68%)和重慶港九(127.31%)等6家公司今年上半年經營活動性現金流量同比增長均實現翻番。

　　休閒服務行業上半年經營活動性現金流量出現了改善，截至昨日，休閒服務行業共有13家公司披露了半年報，共有7家公司今年上半年經營活動性現金流量同比實現增長，佔比56.52%。其中，張家界(118.29%)、嶺南控股(89.51%)、大連聖亞(70.82%)、宋城演藝(69.50%)和峨眉山A(55.77%)等公司今年上半年經營活動性現金流量同比增長均超過50%。

　　從市場表現來看，據《證券日報》記者觀察發現，在上述474隻中報“不差錢”股中，有167隻個股8月份以來漲幅跑贏大盤(上證指數同期累計跌幅為4.26%)。其中，節能風電、巨化股份、億利達期間區間累計漲幅超過40%，分別達到49.66%、45.39%、41.19%。除此之外，廣安愛眾、光韻達、銀禧科技、百洋股份、華升股份、大連港、申華控股、甘肅電投、上海梅林等個股期間累計漲幅也均超過30%。

　　部分“不差錢”個股行情一覽

　　證券代碼證券名稱每股收益(元)中期凈利潤經營活動産生的現金流量凈額經營活動産生的現金流量凈額(萬元)每股經營活動産生的現金流量凈額(元)最新收盤價(元)月內漲幅(%)

　　(同比增率%)(同比增率%)

　　000928中鋼國際0.3919377.55119.3228857.520.4517.45-0.85

　　002168深圳惠程0.145135.22106.69862.290.0111.580.35

　　300032金龍機電0.304483.073148.0815589.920.2335.60-2.63

　　002036漢麻産業0.421446.56326.697992.090.3117.40-0.46

　　300208恒順眾昇0.721234.57647.9323671.930.7754.28-31.71

　　300345紅宇新材0.171225.93261.954928.310.3943.2524.78

　　601788光大證券1.431180.051053.064322421.4712.6519.14-12.20

　　002673西部證券0.56896.75965.59654225.332.3421.70-10.96

　　600310桂東電力1.42894.95721.1210420.130.3832.41-5.29

　　300324旋極資訊0.09808.07352.223624.590.0827.938.26

　　002107沃華醫藥0.11691.7012514.569324.100.2623.85-12.64

　　000718蘇寧環球0.16556.90196.0655055.660.279.15-4.59

　　600999招商證券1.26435.931190.261396963.882.4117.82-16.65

　　601555東吳證券0.68426.012227.012217059.658.2114.86-12.64

　　002080中材科技0.46415.79169.8651838.961.3022.790.00

　　高 成 長

　　161家公司凈利潤翻番

　　扎堆非銀金融等三行業

　　雖然前期的大幅調整已經使A股釋放了大量風險，但近期兩市股指持續位於底部運作，也使得投資者對自身手中的籌碼産生了一絲憂慮。對此，分析人士表示，雖然近期A股市場在低位持續大幅震蕩，但前期調整的陰霾逐漸散去、市場底部的慢慢清晰、改革紅利的持續釋放，A股繼續下探的風險不大。而在此背景下，一些具備高成長性的優質個股投資價值在大浪淘沙中逐步顯現，而這些白馬股則需要投資者在後市密切關注。

　　據《證券日報》市場研究中心數據顯示，截至昨日收盤，兩市已披露中報1151份，其中699家公司歸屬於母公司凈利潤實現同比增長，佔比60.73%。在此之中，業績實現扭虧或翻番的公司共有161家，更有14家公司今年中期歸屬於母公司凈利潤同比增長超過10倍，它們分別為東方航空(23660%)、中鋼國際(19377.55%)、深圳惠程(5135.22%)、金龍機電(4483.07%)、湖北金環(4256.37%)、蘭石重裝(1657.24%)、漢麻産業(1446.56%)、天海投資(1303.05%)、恒順眾昇(1234.57%)、紅宇新材(1225.93%)、光大證券(1180.05%)、蘭花科創(1099.87%)、祥龍電業(1070.77%)、蘭州黃河(1069.86%)。

　　截至昨日收盤，東方航空成為兩市當之無愧的“業績之王”。據公司中報披露公司上半年實現歸屬於母公司凈利潤35.64億元，同比大幅增長超過200倍。歸結公司業績暴增的原因，海通證券表示，航油成本下降以及客運需求的持續高漲推動了公司盈利水準大幅提升。而隨著傳統旺季供需差拉大和定價權的放開，業績有望繼續實現井噴。未來東航與迪士尼、達美合作將成為業績增長的新亮點。

　　從這161家業績扭虧或翻番公司股票的市場表現來看，8月份以來有62隻個股實現逆市上漲，其中，深天地A(46.34%)、光韻達(37.75%)、申華控股(36.32%)、銀禧科技(33.95%)、合眾思壯(29.57%)、西部建設(26.70%)、千山藥機(24.85%)、紅宇新材(24.54%)、國棟建設(22.56%)等9隻個股累計漲幅均超過20%。

　　按扭虧、翻番股佔行業已披露中報家數的比例來看，非銀金融、休閒服務、通信三大申萬一級行業佔比居前，分別達到64.29%、30.77%、27.27%。

　　具體來看，非銀金融行業實現扭虧或翻番的公司有光大證券、西部證券、民生控股、招商證券、東吳證券、山西證券、長江證券、東興證券、錦龍股份9家。對於該行業，東興證券表示，證券行業正在開啟從通道商向資本仲介商的轉型之路，從中長期來看，通道業務和資本仲介業務將雙輪驅動、共同發力，看好證券行業的未來發展前景。但短期來看，受市場去杠桿、IPO和再融資暫停等因素影響，下半年券商業績持續增長面臨較大壓力。

　　休閒服務行業中，大連聖亞、國旅聯合、華天酒店、張家界等4家公司今年中期實現業績扭虧或翻番。對於該行業，渤海證券表示，作為朝陽行業，國內旅遊市場未來仍將保持10%左右增速，而出國遊需求更為旺盛。政策層面，國務院辦公廳印發《關於進一步促進旅遊投資和消費的若干意見》，鼓勵旅遊業發展。儘管近期市場受到人民幣貶值等事件影響，行業跑輸大盤，但預計未來政策層面將繼續推出更為具體的措施促進行業發展，給予行業“看好”的投資評級。

　　通信行業中，目前已披露的業績翻番或扭虧公司有盛路通信、吳通通訊、世紀鼎利、億陽信通、恒信移動、航太發展6家。對於行業投資機會，安信證券表示，預計“十三五”期間我國資訊基礎設施建設投資額有望突破2萬億元，其中包括寬頻、4G網路、5G網路、IPv6網路在內的各類網路建設，以及大數據中心、雲計算中心在內的各類數據中心建設，在網際網路+戰略持續深化的大背景下，可以看到大數據、雲計算發展正在加速，持續看好網際網路基礎設施領域。

　　部分高成長性股行情一覽

　　證券代碼證券名稱收盤價(元)月內漲幅(%)三季報預告凈利潤變動幅度(%)中期凈利潤中期歸屬於母公司股東的綜合收益(萬元)所屬申萬行業一級行業

　　(同比增長率%)

　　600115.SH東方航空9.41-9.22--23660.00356400.00交通運輸

　　000928.SZ中鋼國際17.45-0.84--19377.5524272.40建築裝飾

　　002168.SZ深圳惠程11.580.34624.325135.2210908.18電氣設備

　　300032.SZ金龍機電35.60-2.61--4483.0720309.91電子

　　000615.SZ湖北金環13.63-10.11616.344256.37-2819.74化工

　　603169.SH蘭石重裝18.341.04--1657.2465716.57機械設備

　　002036.SZ漢麻産業17.40-0.481065.001446.5611045.17紡織服裝

　　600751.SH天海投資9.444.97--1303.059530.78交通運輸

　　300208.SZ恒順眾昇54.28-31.65577.001234.5717772.72電氣設備

　　300345.SZ紅宇新材43.2524.54--1225.932161.28機械設備

　　近千家公司凈資産收益率為正

　　化工等五行業最賺錢

　　最 賺 錢

　　據《證券日報》市場研究中心數據顯示，在滬深兩市已披露中報公司中，有931家上市公司扣除非經常性損益後凈資産收益率為正，對此，分析人士表示，該指標反映股東權益的收益水準，用以衡量公司運用自有資本的效率。指標值越高，説明投資帶來的收益越高，該指標體現了自有資本獲得凈收益的能力。

　　從行業屬性看，上述公司主要集中在化工(105家)、醫藥生物(92家)、機械設備(88家)、電氣設備(62家)、電腦(51家)、電子(51家)等行業。對於化工行業，近期多空因素交織，而最大的利多因素莫過於人民幣貶值了。人民幣貶值將提振部分出口占比較高的外向型子行業，梳理化工子行業中出口占比較高的細分行業，發現玻纖、鈦白粉、化纖子行業受益明顯。目前我國玻纖産量佔全球玻纖總産量55%左右，其中出口量佔産量40%至50%。2014年以來海外出口市場復蘇趨勢已有所顯現，當前人民幣貶值將有助於促進玻纖出口增長，增厚玻纖企業利潤；2014年鈦白粉出口同比增長37.08%，成為2014年國內鈦白粉市場最大的亮點。2015年上半年主要出口國巴西及美國分別受匯率及需求影響，外銷量遇阻，雖然亞洲市場出口增幅可觀，但整體鈦白粉出口仍同比下滑1.94%，此次人民幣貶值或將刺激傳統出口國巴西及美國市場需求；據統計，人民幣兌美元匯率每貶值1%，紡織服裝行業銷售利潤率將上升2%至6%，紡織行業出口市場回暖有望帶動上游化纖行業需求的增長。

　　對於醫藥生物行業，國務院近日發佈《關於改革藥品醫療器械審評審批制度的意見》對其影響深遠。業內人士表示，註冊申請積壓的問題有望緩解，醫藥整體行業新産品審批緩慢是行業發展的嚴重制約因素，目前CFDA每年有8000多件藥品進行申報，而每年僅審評5000多件，積壓申請已超過19000多件，未來可能提速到每年完成審評12000件，預計需要三年多消化，主要原因有1.嚴格控制市場供大於求、低水準重復、生産工藝落後的仿製藥生産和審批，政府將定期公佈限制性清單。2.CFDA爭取2016年底前消化完積壓存量，2018年實現按規定時限審批。

　　從個股角度看，有64家上市公司扣除非經常性損益後凈資産收益率達到或超過10%，錦龍股份、恒順眾昇、安信信託、遊族網路、博信股份、海瀾之家、華東醫藥扣除非經常性損益後凈資産收益率在20%以上，分比為：20.73%、21.06%、21.59%、21.65%、22.01%、23.25%、27.33%。值得關注的是華東醫藥，公司是一家集醫藥研發、制藥工業、藥品分銷、醫藥物流為一體的綜合性醫藥公司，公司醫藥工業産品專注專科、特殊用藥，是品種最全、産銷量最大的器官移植和糖尿病藥物國産企業，銷售規模上億元以上的大産品有7個。

　　海瀾之家凈資産收益率也較高，公司主營中低端男士商務休閒服裝，其主打品牌“海瀾之家”自推出以來，以全國連鎖、超大規模、男裝自選的全新行銷模式引發了中國服裝市場的新一輪革命，其平價優質的市場定位，款式多、品種全的貨品選擇，無干擾、自選式購衣方式塑造了“海瀾之家——男人的衣櫃”的鮮明品牌形象。

　　另一方面，雲維股份、商業城、*ST星美、藍鼎控股、亞星化學、四川金頂、寶碩股份凈資産收益率下降幅度較大。雲維股份表示，公司所處行業景氣度仍然低迷，主要産品低位徘徊，加之一季度虧損較大，預計2015年1月份至9月份公司凈利潤為虧損。主要原因是報告期內公司焦炭、甲醇等煤化工産品需求不足，市場持續低迷，公司主要生産裝置只能維持低負荷運作，成本與售價倒挂，加之財務費用趨高，經營狀況未能改善。

　　總的來説，不管企業處於何種行業，其估值水準由凈資産收益率(以下簡稱ROE)主導。有統計顯示，對於ROE只有10%的企業，市場需求增加1倍，股價上漲空間約為8%左右；市場需求增長3倍，股價也才上漲50%，市場需求增加10倍，股價上漲168%；對於ROE為20%的企業，市場需求增加1倍，股價上漲空間約為65%，市場需求增加3倍，股價上漲約2倍；市場需求增加10倍，股價上漲約6倍。對於ROE為50%的企業，市場需求增加1倍，股價上漲空間約為1倍，市場需求增加3倍，股價上漲289%；市場需求增加10倍，股價上漲近10倍。