目前，股票質押業務的風險暴露概率正在抬升；面對大盤的頹勢，二季度高位進行股權質押的股東，如今也如履薄冰。哪家上市公司的股東將成為首例股權質押爆倉案例的“現身説法”者，也成為市場關注的焦點。

　　此前，華仁藥業(300110，前收盤價10.67元)宣佈，公司大股東華仁世紀集團質押給齊魯證券的7240萬股股份已觸及融資警戒線，華仁世紀集團一度成為最有可能爆倉的大股東。然而，顧地科技(002694，前收盤價8.76元)大股東卻有後來居上的態勢。

　　將面臨部分持股被平倉

　　8月底，顧地科技公告稱，公司8月27日接到控股股東廣東顧地通知，其質押給海通證券的8399.14萬股中的部分股份已臨近平倉線。基於上述事項，根據《深圳證券交易所股票上市規則》的有關規定，為避免公司股價異常波動，經公司申請，公司股票于8月28日開市起臨時停牌。

　　顧地科技今日(9月8日)公告稱，停牌期間公司董事會已督促相關股東降低融資風險，保持股權穩定性，相關股東表示正在與海通證券就股份質押相關事宜進行積極磋商，以保障股份交割事宜的順利進行。公司股票將於9月8日開市起復牌。

　　資料顯示，截至目前，廣東顧地共計持有顧地科技股票1.42億股股份，質押比例為99.95%，預警線區間7~13元，平倉線區間6~12元。其中廣東顧地質押給海通證券的8399.14萬股中的部分股份已臨近平倉線，上述股權質押未進行配資及高杠桿融資。

　　記者注意到，一般而言，股東應付質押爆倉風險的辦法是增加股票質押物。不過，由於廣東顧地較高的質押比，其手中幾乎沒有可用於補充質押的股票。按照顧地科技所述，廣東顧地恐怕將面臨部分持股被平倉。

　　事實上，在這之前，華仁藥業控股股東本是最有可能率先爆倉的股東。8月27日，華仁藥業公告稱，公司控股股東華仁世紀集團共計持有的公司股票2.8億股，已質押2.59億股，質押比例為92.57%。其中，華仁世紀集團質押給齊魯證券的7240萬股股份已觸及融資警戒線。不過，華仁藥業同日宣佈停牌重組，替大股東暫時緩解了風險。

　　券商認為質押風險仍可控

　　根據統計數據，近150億股質押股權已經跌破理論平倉線，涉及數千億元市值。市場擔憂，若指數持續下挫，將不斷有股票受到質押的影響，會産生負向迴圈。

　　記者注意到，總體來看，券商對此依舊保持樂觀。

　　中金公司8月31日發佈的研究報告顯示，截至目前，股票質押存量2.7萬億元，其中2015年凈增加1.4萬億元。其認為，股票質押風險難以對金融體系形成明顯衝擊。即使假設當前質押方並未對質押及時平倉或敦促質押人補倉，估算當前情況下質押物潛在浮虧僅約45億元(佔總融資的0.4%)。其中銀行因質押浮虧10億元，佔去年銀行業凈利息收入的0.03%；同時，質押方平倉將對二級市場和個股産生流動性壓力，估算目前低於平倉線(假設為140%)的股權質押市值約為1830億元。另有1210億元介於預警線與平倉線之間。但其認為，多數質押人會選擇解押或補倉的方式來解除股權質押的風險，實際的平倉壓力可能並不大。

　　此外，華泰證券認為，在極端壓力測試下，股權質押警戒市值規模仍可控；且當前市場流動性風險較“3373點”時期下降階段已大幅減小，券商業務部門當前並不實施強平政策。其判斷股權質押業務對股市資金面、銀行或券商自有資金的安全並不構成顯著的系統性風險。