儘管業績表現良好，寶光股份(600379.SH)也同樣在重組進程中堪稱執著，然而其與恒信璽利的重組近期又再度折戟。實際上，正是在寶光股份和恒信璽利的重組前不到半個月的時間，公司和泰富電氣之間的重組才剛剛告吹。

　　4月16日，寶光股份連發六份公告，正式宣告公司和恒信璽利之間的資産重組宣告終結。這同時也意味著，屢屢衝擊IPO未果而轉道借殼的恒信璽利，邁向資本市場的步伐也再度遭遇挫折。

　　和其他選擇重啟重組的公司有所不同的是，寶光股份在2014年盈利2030萬元，業績表現仍算良好，但是公司在重組之路上仍然是一波三折，並且仍然未獲得圓滿的結果。

　　4月16日晚間，公司連發六份公告稱，由於各方對交易標的估值差額(審計值和評估值之間的差異)和員工安置補償事項金額共計7161萬元分歧較大，已經無法達成一致；且交易各方及財務顧問之間已失去彼此互信合作、共同推進本次重組的基礎，董事會經研究決定立即終止本次重大資産重組。

　　根據歷史資料顯示，在2014年12月29日，寶光股份披露了一份重組預案，擬通過資産出售及發行股份購買資産，實現恒信璽利的借殼上市。

　　然而，這次重組方案推出不到4個月，即宣佈告吹，使得此次雙方重組失敗的具體原因則更為引人關注，根據寶光股份第一大股東北京融昌航《告知函》指出兩點：一是“在長達幾個月的重組過程中，資産置入方和財務顧問從未就工作具體進展和重大問題等方面事宜與其他重組各方有過正式溝通，財務顧問從未組織重組各方參加過工作會議，也未就重組過程中相關重大事項進行由重組各方參與的討論和交流，也沒有形成任何會議記錄”。

　　而恒信正隆方面則表示，我司認為寶光集團要求的職工賠償金問題已經不再成為影響本次重組的實質性障礙，寶光股份若再以此為理由終止本次重組純屬欺騙公眾投資者。

　　實際上，就在此次重組開始之前不到半個月的時間裏，公司才剛剛和泰富電氣之間的重組宣佈告吹，公開資料顯示，通過增發股票的方式向西安泰富西瑪電機有限公司、威海泰富西瑪電機有限公司全體股東購買西安泰富、威海泰富100%股權，並向特定對象發行股票募集配套資金。另外，擬將現有資産和業務以適當的方式置出上市公司，並涉及國有股份的轉讓。

　　而這次重組，因在重組方案中涉及的紅籌架構拆除過程中，北京融昌航與標的資産的債權銀行就解除股權質押事宜未能達成一致，暫無法按期完成紅籌架構拆除工作，導致原方案實施受阻，最終擱淺。

　　“寶光股份和恒信璽利之間的重組應該是互利互惠的，首先寶光股份和恒信璽利的業績都是不錯的。”一位券商研究員接受21世紀經濟報道記者採訪時表示，“但是寶光股份作為主營電氣機械和器材製造業的公司，受制于行業現狀和産品的問題，公司未來的盈利能力還是存在不確定因素的，這可能也是公司不斷尋求重組的原因。”

　　實際上，不僅是上市公司屢屢謀求重啟重組，作為重組標的公司，也常常苦於尋找合適的殼資源，屢次出現在上市公司的重組標的之中，而恒信璽利在屢次衝擊IPO未果的情況下，也同樣加入到了借殼的隊伍當中，然而目前來看，結果並不圓滿。

　　根據歷史資料顯示，恒信珠寶的上市申請曾于2011年3月被受理，當年9月被撤回申請；2012年1月再度衝擊IPO，並更換了保薦商，當年5月撤回申請。

　　不過，前述券商研究員向21世紀經濟報道記者表示，國內珠寶行比較零散，資金較為分散；此外，珠寶行業資金流通緩慢，但資金數目大，很容易引發財務問題。在這樣行業背景下，現在借殼審核又等同於IPO，恒信璽利能否成功本來就存在極大的不確定性。