今年4月份，精倫電子(600355)遭矽谷天堂旗下企業矽谷恒通舉牌，公司的重組預期驟然提高。但8個月之後，矽谷恒通卻選擇減持公司股份至舉牌線下。矽谷恒通此時打起退堂鼓，或許與精倫電子遲遲無法推進重組有關，而矽谷天堂擅長的“PE+上市公司”運作模式也面臨衝擊。

　　精倫電子今日公告，矽谷恒通于12月26日通過二級市場減持公司股份3萬股，佔公司總股本的 0.01%。此次權益變動前，矽谷恒通持有公司股份1230.3萬股，佔公司總股本的5%，此次減持之後，矽谷恒通不再是持有5%以上股份的股東。

　　矽谷恒通此次減持，距離之前舉牌精倫電子已過去8個月。今年4月12日，精倫電子公告，矽谷恒通于2014年3月14日至4月9日累計增持約1230.3萬股公司股份，合計持股比例為5%，達到舉牌線。矽谷恒通當時表示，舉牌是因為認可精倫電子的發展方向，並希望以自身專業能力，為提升公司價值與精倫電子在發展戰略、業務拓展及資本運作上進行合作。

　　彼時，精倫電子剛剛過了資産重組的承諾限制期。2013年7月份，精倫電子因籌劃重大事項開始停牌。停牌期間，曾有傳聞稱精倫電子可能意在引入IPTV牌照企業和下游“盒子”製造商。但一個月過後，精倫電子卻終止重大資産重組事項，理由為擬籌劃的重組方案與公司既定目標有差距。同時，精倫電子承諾在股票復牌之日起3個月內不再籌劃重大資産重組事項。

　　矽谷恒通4月份舉牌精倫電子，應是奔著公司重組而來。但如今8個月時間過去，精倫電子卻毫無動靜。此外，在投資者與精倫電子的互動中，記者發現矽谷恒通與精倫電子意見並不一致。這或許也是矽谷天堂選擇減持公司股份的原因。

　　今年10月份，有投資者對精倫電子錶示，“近期資本市場多家公司出資聘請矽谷天堂作為投資顧問，尋求重組的機會。而令人不解的是，矽谷天堂介入公司已半年，放著現成的財神不好好利用，遲遲沒有動作，難到非得要等到矽谷天堂失望的離去。聰明的高管們，快醒醒吧。”

　　精倫電子對此回復，“歡迎優秀投行成為公司的財務顧問，並與包括矽谷在內的多家投顧保持良好關係。前期有投資者就此問題探討過，我們表態是婚姻是以幸福長久為目的，相親可以，但不應設置以迅速結婚為目標的時間表，應找到互補性和合作點。”

　　日前，又有投資者再次質問精倫電子“為何在股東大會後就沒與矽谷天堂聯繫過，是什麼原因導致沒有溝通”。對此，精倫電子直接表示“雙方有溝通，但短期找不到合作點”。

　　雙方難有交集，也難怪矽谷恒通選擇減持精倫電子的股份。同時，矽谷恒通此時選擇減持，也能確保此番投資不虧本。根據矽谷恒通加碼精倫電子的成交記錄，矽谷恒通增持的價格區間幾乎都集中在每股6元至6.3元之間。雖然舉牌後精倫電子的股價在達到9.84元後一路下滑，但目前仍保持在7元左右，仍高出矽谷恒通的增持成本。

　　值得注意的是，未來矽谷天堂擅長的“PE+上市公司”運作模式將被加強監管。日前，上交所監管部門有關人士表示，市場盛行的“PE+上市公司”運作模式，為監管工作帶來了新課題，主要可歸納為市場操縱、內幕交易和資訊披露三方面問題。上交所在日常監管工作中，已經把PE與上市公司的這種合作納入了監管重點。

　　可以看出，矽谷天堂在精倫電子的運作空間已經不大，此時退出或許是最好的選擇。雙方相親時海誓山盟，臨到婚前卻各自飛，最終苦的可能是翹首以盼的中小投資者。接下來，矽谷天堂或許還將繼續拋售精倫電子的股份。證券時報記者 翁健