天晟新材與PE合謀的“租殼”交易，在輿論聲中戛然而止。昨日晚間，深交所官方微網志以監管動態的形式稱，針對天晟新材控股股東委託股東投票權事項問詢並約談公司及相關方。公司方面今日以公告形式錶示，協議雙方已充分理解委託股東投票權可能涉及的風險，一致同意取消協議。

　　10月23日，本報頭版刊發《PE運作奇聞：租一家上市公司》的報道，並在次日持續追蹤，對天晟新材創新的易主事項進行了深入剖解，將該項交易形象稱之為“租殼”模式，其濃郁的市值管理色彩、規避借殼上市的動機，引發市場強烈關注。市場爭議的焦點在於，根據協議，天晟新材四位主要股東呂澤偉 、孫劍、吳海宙、徐奕擬將合計所持上市公司23.81%股權所對應的股東投票權及相關權利委託給杭州順成行使。交易完成後，加上受讓的部分股份，杭州順成累計持股將達到總股本的29.95%，由此成為公司控股股東。PE角色亮相的杭州順成，將改組上市公司董事會、監事會，全面主導後續資産整合進程。

　　在今日公告中，天晟新材解釋稱，本次交易協議雙方的初衷是希望為公司引入新股東，在合法合規的前提下，根據實際情況向上市公司提出主營業務優化或整合方案，為上市公司引入優質資産，加快公司發展。為投資者充分了解該事項，杭州順成還披露了後續計劃，並將股東委託投票權行為視同股權轉讓行為，就29.95%的權益變動發佈了《詳式權益變動報告書》，其中還特別承諾，本次權益變動及後續資産引入計劃將不構成借殼上市。

　　深交所在事後審查中關注到該事項，就事項涉及的交易目的、合法合規性、對上市公司影響、存在的風險等方面向公司及相關方發來問詢函件，並約談了相關人士。

　　由於監管介入，天晟新材改變了主意。公司稱，協議雙方經慎重考慮後認為，控股股東委託投票權在法律法規上雖無禁止性規定，但確實可能對公司經營管理的穩定性産生影響。為使上市公司保持經營管理工作的穩定，促進上市公司的持續、穩定、健康發展，也為避免市場猜測，經上述協議涉及的相關方充分協商，一致同意取消上述協議中有關股東投票權委託的所有條款。上述協議條款取消後，公司控股股東及實際控制人將不會發生變化。呂澤偉、孫劍、吳海宙仍是公司控股股東、實際控制人。

　　針對天晟新材短命的“租殼”計劃，昨晚微網志上議論頗多，資深市場人士眾説紛紜。一位來自國內某並購重組業務排名前列投行的保薦人認為，交易所以談話形式“告誡”上市公司有扼殺創新的嫌疑。但另一位同樣來自大型投行的市場人士則表示不認同，“這樣的創新還是少一點好。”一位來自德恒上海律所的律師也認為：“上市公司和投行不去發現價值，以為搞個承包就是創新，也太小兒科了。”

　　另一位保薦人的意見得到了大多數人的認同，“很多並購基金和上市公司實際上都是悄悄地做，不聲張，不明白他們為啥非要簽訂協議並公告。”還有市場人士質疑，“其實後續有沒有資産注入，乃至計劃有沒有終止都不重要。”租殼“的噱頭打出來了，以後想幹什麼不成？”

　　創新與逾矩之間往往只差一線。確實，在A股市場內幕交易、利益輸送依舊高發的狀況下，類似的“租殼”模式能否做到利大於弊值得三思。從另一角度看，面對市場質疑與爭論，深交所及時介入約談，天晟新材自律取消協議的做法值得肯定。而作為一項新課題，A股市值管理如何能夠健康穩定發展，還需要各類市場主體各歸其位，共同摸索。