國泰基金：大小非解禁破壞資金平衡 A股觸發熔斷
- 發佈時間：2016-01-04 15:20:53 來源：中國網財經 責任編輯：張明江
背景
週一(1月4日)，2016年首個交易日，A股午後暴跌5%，首次觸發熔斷新規。在暫停交易15分鐘後，滬指繼續向下跌幅達7%再度觸發熔斷提前收盤，上證綜指跌破3300點。三大期指主力合約同樣全線跌停觸發7%熔斷。
點評
我們認為，今天市場下跌主要有以下兩個原因：
1)減持禁令即將到期，之前市場普遍預期在元旦休假的時間窗口，證監會會出臺相應後續政策來調控減持的節奏和規模，但目前看來預期落空。如果按照既定政策打開減持窗口，中性預計減持規模將在1500-2000億元。
2)2016年IPO將執行新規，1月可能迎來首批新股，這也將影響市場本就微弱的資金平衡。
展望後市，我們認為，當前市場確實存在部分個股被高估、獲利有待了結的情況，但在監管機構的監管下，市場本身杠桿並不高，未來連續暴跌的可能性不大。後續如果市場進一步下跌，部分優質標的的投資價值將會快速顯現，這或將成為2016年投資收益的主要來源。
小貼士：指數熔斷機制
所謂指數熔斷機制，通俗地講，就是當股票交易市場(上交所和深交所)和期貨交易市場(中金所)的基準指數波動超過一定幅度時，暫停整個市場交易一段時間，防止市場過度反應。
根據中國版指數熔斷規則，A股熔斷的基準指數為滬深300指數。當滬深300指數當日漲、跌幅達5%時，將觸發熔斷機制，三家交易所(上交所、深交所、中金所)暫停交易15分鐘；當滬深300指數當日漲、跌幅達7%時，暫停交易直至收盤；當滬深300指數當日在尾盤階段(14:45及之後)漲、跌幅達5%，暫停交易至收盤。
