近期，記者對投資者較關心的“風格轉換”、市場走向等問題，採訪了部分大型券商研究機構。從結果來看，券商對未來行情風格的演繹存在較大分歧，短期“風格轉換”要順利實現並不是沒有難度。券商認為，儘管市場並無系統性風險，但由於獲利盤壓力較大，行情或還將經歷一段震蕩調整。短期，美聯儲加息落地及中央經濟工作會議召開或是市場迎來轉折的機會。

　　近期，市場對於“風格轉換”的問題糾結良久。上周，金融、地産等權重板塊的上攻並未出現連續逼空式行情，權重板塊本週再度回落，機構對此也存在明顯分歧。

　　國泰君安策略團隊認為，“春季大切換”的跡象逐步增多，社會風險偏好谷底反彈，增量資金入市具備條件。在存量資金風險偏好下降、增量資金入市預期升溫的背景下，資金將轉向具備低風險特徵與確定性較強的行業，行業配置聚焦地産、水泥、金融“三劍客”。

　　申萬宏源則認為，本輪價值股表現演繹成為類似于去年年底的逼空行情概率不大，小票短期休整之後，市場風格大概率會重歸均衡。

　　申萬宏源策略分析師王勝表示，與去年年底的價值股逼空行情不同的是，去年年底價值股的估值水準明顯低於當前。當時增量資金入市意願更強，且通過加杠桿快速放大流入速度，而當前價值股估值修復空間相對有限，如果短期內價值股估值快速修復，將會明顯降低其對明年年初佈局的增量資金的吸引力，導致價值股行情持續性下降。由於市場未等到切換大票完美時點（12月中下旬）便提前啟動，預期催化劑能否兌現仍有風險，因此大股票補漲行情的演進過程將會比較複雜，最後可能持續性強于券商行情，但不會呈現逼空狀態。而重倉小股票的基金經理短期頂住壓力等待風格回歸的動力將有所增強，小股票進一步下行的空間也將非常有限。

　　廣發證券的觀點更為謹慎。廣發證券首席策略分析師陳傑認為，暫時不必爭論風格是否轉換的問題，應把倉位先降下來，耐心等待股市“不破不立”的機會。

　　另外，多家大型券商研究機構都不約而同重視“不破不立”的機會。興業證券認為，短期調整尚未結束，市場或演繹抵抗式下跌。上周，因為人民幣加入SDR等利好，場外資金抄底出現反抽，但持續性存疑，因為深秋以來獲利盤壓力大、投資者倉位重。但是行情的系統性風險並不大，應保持底線思維。本月，兩大事件有可能成為行情出現轉機的機會。

　　一是中央經濟工作會議。機構普遍認為，中央經濟工作會議若出臺超預期政策，將提升市場風險偏好，吸引新增資金入場。

　　國泰君安表示，中央經濟工作會議有望出臺發展路線圖，並定調如何實現“十三五”期間6.5%的增長目標，使市場信心得到恢復，社會風險偏好提升，為增量資金入市創造有利條件。同時，A股熔斷機制啟動、發行制度改革方案即將完善公佈、央企國資改革有望出臺擴大試點、進軍壟斷行業的“十項改革”等措施也將進一步提升中長期社會風險偏好，帶動增量資金入市，凸顯對中國中長期經濟金融格局的信心。

　　二是美國加息靴子落地。美國11月非農就業人口增長好于預期。興業證券認為，這意味著本月美聯儲加息已沒有懸念。按照歷史經驗，首次加息預期的兌現往往是美元階段性高點及新興市場匯率和股市反彈起點。