滬港通真的要來了，這將為A股帶來怎樣的影響和改變呢？業內人士指出，首先，兩地股市的互聯互通，投資者可投資的股票增加；其次，隨著港股機構投資者的到來，A股市場的投資理念將發生改變；此外，作為制度的重大改革，滬港通將掀起A股市場一輪新的改革大潮。

　　引入活水 慢牛行情可期

　　滬港通的開閘，使得A股市場與港股市場互聯互通。閘門的打開，讓港股市場的資金得以流入A股，引入活水使得A股行情得到了新增資金的支援。有分析師甚至樂觀預期A股有望因此走出慢牛行情。

　　根據規定，試點初期，對人民幣跨境投資額度實行總量管理，並設置每日額度，實行實時監控。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣；港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣。雙方可根據試點情況對投資額度進行調整。從當前了解到的情況看，海外資金、境外投資者對滬港通表現出極大的興趣。分析人士認為，面對著龐大的新增資金進場，股市的上升只是時間問題。在滬港通的機制下，相信股市未來的走勢將會進一步拓展，最終能開啟牛市行情。事實上，隨著滬港通啟動日漸臨近，內地和香港市場近期都展開了一波向上行情，上證綜指創出年內新高，恒生指數更創逾6年新高。

　　理念轉變 樹立價值投資

　　滬港通不僅為A股市場帶來較大額度的增量資金，活躍市場交易。更重要的是，這些流入A股的資金背後是具有國際背景的機構。作為成熟市場的投資者，他們具有較合理的投資理念，偏愛優質藍籌股，這將改變A股炒作之風，有助於重塑A股市場健康的投資理念。

　　根據滬港通規則，滬股通的股票範圍包括上證180指數、上證380指數的成分股以及A+H股公司股票。這其中的上證380指數成分股，集中了在上交所上市的中小市值的優質新興藍籌公司。滬港通的實施，對於A股市場上的大盤藍籌股，尤其是上證50指數和上證180指數的成分股，構成了直接利好，有助於扭轉滬市大盤藍籌股估值不合理的局面。特別是長期以來處於普遍的價格倒挂的不合理狀態的A+H股，將最直接地受益於滬港通業務，A股和H股股價將漸趨一致，而這些A+H股主要是大盤藍籌公司。此外，滬港通將為兩個市場仲介券商帶來可觀的增量業務，從而提升在滬市大盤藍籌股中佔有一席之地的券商板塊估值水準。同時，由於滬港通業務引入的資金具有國際成熟市場的背景，其在A股市場上的動作，其示範效應或將在一定程度上改變目前A股市場上“炒差”“炒小”的習氣，有助於重塑A股市場健康的投資理念。

　　推進改革 股市走向成熟

　　滬港通是中國深化經濟體制改革、穩步推進資本市場雙向開放的重要嘗試，其推出更主要的考量是改變市場機制，引入新的市場活力與理念，形成一個長期的制度安排，逐步實現中國資本市場的雙向開放。伴隨著滬港通這一制度創新的推出，未來中國資本市場的改革無疑將加速前行。

　　港交所集團行政總裁李小加此前曾表示，滬港通建立了一個雙向的、全方位的、封閉運作的、可擴容的、風險可控的市場開放結構，為制度與規則的逐步改革贏得寶貴的時間與空間。同時，由於跨境資金流動全部是人民幣，所以滬港通可以成為人民幣國際化的新的加速器，可謂一舉多得。分析人士認為，滬港通的推出速度大大超乎業內人士的預期，顯示我國金融領域和資本市場的改革步子正在加快。滬港通實施後，它將是全世界第一個兩家交易所真正實現互聯互通的案例。對於兩地交易所而言，此次的經驗對未來與其他交易所進行互聯互通嘗試有重要的借鑒意義。

　　藍籌行情一觸即發

　　佈局滬港通概念股正當時

　　在近期連續的上漲行情中，滬港通概念股表現活躍。進入10月，滬港通對於股市的影響將更加顯著。對於投資者而言，當前正是佈局滬港通的良機。那麼，當滬港通啟動後，還有哪些滬港通概念股值得關注呢？

　　線索1

　　滬港通利好低估值藍籌

　　眾所週知，A股是以散戶投資者為主，H股則以機構投資者為主。因此，藍籌股是港股市場投資者率先關注的對象。同時，儘管已經連續上漲5個月，但A股目前市盈率仍處於全球低位。在此之下，藍籌股將首先成為關注的焦點。

　　分析人士認為，A股和H股投資者的結構差異大，導致兩地估值背離，而滬港通中的滬股通啟動後，A股引入了新資金和投資者，有助於市場投資風格的多元化，價值股投資和成長股投資都將找到屬於自己的機會。來自內地和香港的投資專家一致認為，從外資的投資特點來看，滬港通將有利於A股大藍籌的估值提升。國投瑞銀指出，A股目前市盈率處於全球低位，滬港通將有利於低估值藍籌股的估值水準提升，具體來看A/H股折價較大的、估值顯著低於相應港股的、高股息率的藍籌股值得關注。興業證券也表示，目前國企集中的週期性行業以及大市值股票的表現持續落後於整體，不少已經處於股價低於凈資産狀態。當前的不合理定價，使國企改革的推進也有障礙，隨著資本市場開放，以滬港通為契機，海外投資者從全球配置角度進行定價，有助於扭轉當前A股市場對於國企藍籌股的偏低估值。公用事業、日常消費、金融、交運等行業的龍頭公司有望迎來估值修復機會。

　　線索2

　　海外投資者也愛改革主題

　　今年以來，改革成為股市行情的主線，改革概念股在A股表現如火如荼。對於這一熱點，海外的投資者在滬港通開通之前只能望洋興嘆。而隨著大閘的打開，掘金改革紅利也是港股市場投資者的重點。

　　9月22日和23日，瑞銀證券在上海舉辦了滬港通策略研討會，參加論壇的海外機構數量達到200家。在論壇現場，瑞銀證券向參會機構就有關滬港通的問題做了調研，結果顯示，海外機構對投資A股市場的興趣非常濃厚，其中改革熱點是外資熱議的話題。分析人士表示，改革是未來中國的戰略性方向，改革紅利的釋放，將成為未來A股行情的重要驅動力。對於這一熱點，外資顯然不會放過。

　　德邦證券分析師認為，改革制度紅利將帶來國企藍籌股的價值重估，尤其是軍工、高鐵、稀土、電力設備等都將是受益於體制改革的行業。興業證券認為軍工股將最受外資關注。該機構在研報指出，軍工行業是A股市場中國企佔比最高的行業之一，改革預期強。研究所改制、資産重組是各個軍工集團借助資本市場謀發展的主要手段之一。以上市公司為平臺，靈活運用資本運作手段，不斷將集團業務由非上市資産轉為證券化資産。未來3-5年的體制改革將是包括航空、航太、兵器、電子在內的軍工企業改革的重要內容，尤其是以航太係為代表的軍工上市公司的資本運作有望提速。

　　線索3

　　A股獨門股潛力大

　　多家券商人士向記者表示，A股的“特色板塊”預期會受到投資者的青睞。具體而言，A股市場的白酒、軍工和國企改革等概念都是比較好的投資主題，而港股市場的博彩股是A股所沒有的，對於內地投資者也有很大的吸引力。

　　相比港股市場的成熟，A股雖然還有諸多缺陷，但依然有不少獨家的高大上個股。有業內人士預計，滬港通正式啟動後，這類獨家的好東西也有望獲得境外投資者的追捧。對香港市場的投資者而言，A股中的軍工如航空動力、航太電子、中國衛星等，中藥如天士力、同仁堂等，農業如亞盛集團、海南橡膠等，以及白酒如貴州茅臺、山西汾酒、古越龍山等行業或個股，在香港股市中沒有或者極其稀缺，這些特色品種可能會引起長期關注。在這類公司中，機構較為看好的當屬貴州茅臺。而在瑞銀證券滬港通策略研討會的一對一上市公司交流環節中，機構參與人數最高的企業是宇通客車、青島海爾、大秦鐵路、福耀玻璃。本報記者 劉泰山

　　資料連結

　　1、什麼是滬港通？

　　滬港通是“滬港股票市場交易互聯互通機制試點”的簡稱，是指上海證券交易所(簡稱“上交所”)和香港聯合交易所有限公司(簡稱“聯交所”)建立技術連接，使兩地投資者通過當地證券公司或經紀商買賣規定範圍內的對方交易所上市的股票。滬港通包括滬股通和港股通兩部分。其中，滬股通，是指香港投資者委託香港經紀商，經由聯交所設立的證券交易服務公司，向上交所進行申報，買賣規定範圍內的上交所上市的股票。港股通，是指內地投資者委託內地證券公司，經由上交所設立的證券交易服務公司，向聯交所進行申報，買賣規定範圍內的聯交所上市的股票。

　　2、A股投資者如何參與港股通

　　滬港通的開閘，使得內地投資者可以參與港股市場的投資。不過，在滬港通試點初期，香港證監會要求參與港股通的境內投資者僅限于機構投資者及證券賬戶及資金賬戶餘額合計不低於人民幣50萬元的個人投資者。港股通股票範圍為恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數成份股以及不在前述指數成份股內但有股票同時在上交所和聯交所上市的發行人的H股。目前，可納入港股通股票範圍的股票共264隻。

　　3、香港投資者可以買入哪些A股

　　試點初期，滬股通股票範圍包括上證180指數及上證380指數成份股以及不在前述指數成份股內但有股票同時在上交所和聯交所上市的發行人的滬股，其中以人民幣以外貨幣報價的滬股暫不納入，被實施風險警示板的滬股也暫不納入。截至2014年4月10日，可納入滬股通股票範圍的股票共568隻。

　　4、滬港通在交易制度方面有何安排

　　基於兩地市場規則差異和投資者權益保護的考慮，滬港通業務相關規則對投資者的交易方式做出一定的調整。主要包括：一是滬港通向雙方投資者僅提供限價類型訂單，兩地投資者均不可以進行市價委託；二是有關回轉交易遵循對方交易所規則，即香港投資者買入滬股通股票當日不得賣出，內地投資者買入港股通股票當日可以賣出；三是滬股通和港股通都禁止裸賣空行為；四是不參加大宗交易，即內地投資者不得參與香港市場的對盤系統外交易(相當於大宗交易)，香港投資者也不參與滬市A股的大宗交易。本報記者 劉泰山